事件：今日AR/MR供应链有较好涨幅，主要系行业动态等各方面因素催化——根据近期新浪VR、ifanr转引彭博社新闻，苹果 Vision 团队正在继续试验几种不同的穿戴式 VR/AR 眼镜产品，包括①更平价的 Apple Vision Pro，②第二代 Apple Vision Pro，③一款类似 Ray Ban Meta 的智能小眼镜。
后续则主要关注：Meta将在9 月 25 日举办“ AI 和元宇宙”为主题的Connect 大会。公司有望展示其首款“真AR眼镜”。我们认为AR行业仍在加速，AI+AR蓄势待发。
- Meta：扎克伯格此前表示Meta今年年底前会发布AR智能眼镜，援引Android Authority 观点，Meta 公司可能会在 9 月召开的年度 Meta Connect 大会上，公布新款 AR 智能眼镜。雷朋与meta合作的二代智能眼镜销量已突破100w台，雷朋眼镜母公司陆逊梯卡首席执行官7月25日表示，Meta已通知可能会入股该公司，Meta与雷朋的合作关系有望进一步加深。
- Rokid：7月25日晚，Rokid AR Lite开售，发布后不到1日全渠道订货量已破万。其定价4499元，重量75g，birdbath，50度视场角，搭载骁龙芯片，配备散热风扇。
- 魅族：第二代AR眼镜或发布在即。今年6月，星纪魅族XR整机产品部总监星接受媒体采访表示大致推测今年的九、十月份会推出二代AR眼镜产品。
- Vivo：将于2025年推出MR产品。
1、为什么现在更应该关注AI智能眼镜：重磅产品热销+拐点临近。AR眼镜当前存在不可能三角，我们认为其发展节奏是：空间投影AR→AI眼镜→AR，而AI智能眼镜作为可穿戴设备，在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，是当前产业公认的AI最具性价比的硬件落地方案，叠加23年来重磅产品Ray-Ban Meta热销，AI智能眼镜关注度上升
2、板块值得投资吗：值得、但不是即刻；潜在替代空间巨大、并在逐渐形成共识。全球有近44亿人拥有近视或者老化眼镜，2023年全球眼镜市场规模为1840.9亿美元，接近2012年智能手机市场规模2320亿美元，我们预计随着AI智能眼镜的不断迭代，AI智能眼镜将成为有视力矫正问题人群日常生活的一部分，而对于其它人群而言，则可能成为类似于手表的时尚增量产品，我们测算5千万副级AI智能眼镜出货量对各环节龙头市值增长为300-1200亿元。未来消费者为AI智能眼镜买单的核心是AI智能眼镜在低成本做好基础眼镜本体的同时，通过软硬件一体，瞬时连续AI响应，给用户带来效率的极大提升。
3、如何投资：行情演绎：主题行情→个别厂商α行情→板块β全面主线行情。我们复盘TWS耳机行情，发现重磅产品发布+市场关注度+出货量+渗透率+业绩是TWS耳机发展的5大关键要素，并由此分析AI智能眼镜当前更像是TWS耳机行业的2015年-16年。短期由于其出货量仅百万级别，业绩尚未体现明显的弹性，当前更多是估值提升的主题行情；中长期，板块整体将迎来盈利与估值双升的主线β行情，关注产业链环节中价值量占比最高、格局最优的环节
4、AI眼镜逻辑再分享：
1）META雷朋眼镜已经是妥妥的爆款了，千万级只待时间验证。良好的硬件性能提升（50g轻量化+良好的拍摄+本地算法支撑交互、连接支持跨端体验），AI功能体验OTA是持续爆发的动力。
2）这一代META智能眼镜的国产供应链：高通AR1要50美元左右，是最贵的部分，其实这块芯片是超配的，显示性能没用，此外拍摄环节功耗依然很高，但拍摄效果已经非常好了。歌尔股份（声学）部分5.5美元，SONY的IMX681 CIS价值量居然有9美元，惊到了，摄像头整个模组是11美元（舜宇），PCB7.2美元（是龙旗做的PCBA），德赛电池1.5美元。100万可能对业绩贡献有，1000万出货量那就还是有增量了。
3）AI眼镜带显示的，会是META 9.26 Connect大会一大看点，这是大厂AR+AI的第一枪。主要歌尔代工，光波导是LUMUS的，水晶有20%股权/也会参与其中的镀膜环节，可能也会受关注。哪怕是一年几十万的量，也是AR的里程碑。整价格比较贵，我估计得499刀左右。
4）跟META雷朋眼镜类似的海内外智能眼镜会如雨后春笋般涌现，恒玄会是其中部分产品的主控芯片选择。这里面可能有比较多小的主题投资机会。例如：博士眼镜映射依视路陆逊迪卡（雷朋母公司），跟李未可AI眼镜渠道合作，跟多个AR眼镜配镜合作。亿道信息9月份对标雷朋智能眼镜的AR1整机DEMO会出来。影目轻量化采用AR1的AR眼镜会出来，代工厂佳禾智能。这个进入9月份后有可能是AI镜主题窗口。
AR眼镜相关概念股梳理
1，代工、成品：
博士眼镜：公司为布局AR眼镜最早的眼镜零售商之一，凭借全国化的门店数量和专业的配镜服务，公司目前已与雷鸟、魅族、李未可、华为、Rokid等多家AR眼镜玩家达成合作
亿道信息：公司产品有VR一体机，AR眼镜和独立运算单元等
天键股份：公司有AR眼镜产品已经量产，在消费电子领域，公司的业务以代工式为主。
佳禾智能：公司为客户生产的AR眼镜具有同步实时翻译的功能
华勤技术：公司已经实现端到端打通VR/AR的研发、运营及制造的一站式服务能力
歌尔股份：公司曾联合高通公司推出基于第一代骁龙®AR2平台的新一代轻量级AR智能眼镜参考设计
立讯精密：果链龙头，此前消息称公司收购和硕上海AR团队，将代工苹果AR眼镜
2，光学显示单元(成本占比43%)：
亚世光电：公司VR相关产品为液晶显示模组,已完成多次出货。
伟时电子：公司VR背光显示模组产品，实现销售收入4652.78万元，占公司销售收入7.88%。
联建光电：联建XR应用解决方案集成高清LED显示大屏、摄影机追踪系统及强大图形处理引擎，将动作捕捉、AR、VR、5G等技术应用深度融合，使得人物或产品等真实物体沉浸于虚拟世界而无需绿幕及后期制作即可完成虚拟制作。
隆利科技：公司的Mini-LED技术已实现在VR应用领域的研发突破，目前VR产品已经实现了批量交付。
美迪凯：公司与玻璃原材料厂商共同开发AR眼镜用光波导镜片
水晶光电：公司深耕光学领域20余年，主营光学影像、LED、微显示、反光材料等领域相关产品的研发，有应用于增强现实产品
腾景科技：公司多种精密光学元组件已应用于AR设备
3，计算处理中心(成本占比31%)
炬芯科技：INMO影目科技推出无线一体式AR智能眼镜INMOGo搭载炬芯科技ATS3085芯片
恒玄科技：公司支持AI功能的可穿戴主控芯片已应用于MYVUAR眼镜
瑞芯微：诠视科技将推系列AR/MR高端产品，适配瑞芯微RK3588芯片
4，存储芯片(15%)
佰维存储：为Meta最新款AI智能眼镜Ray-BanMeta提供存储器芯片
兆易创新：为苹果VisionPro提供NorFlash芯片
5，电池(成本占比2%)
紫建电子：公司主营消费类可充电锂离子电池产品研发
德赛电池：公司持续在开展AR、VR锂电池相关业务，头部国际主流AR、VR客户均有合作
欣旺达：公司有做VR代工，主要是做VR眼镜及相关外设配
