摘要：在不确定因素下，物流及物流供应链有哪些痛点和机会？ 面对疫情、经济以及国际局势等众多不确定因素，物流供应链中的许多“痛点”被凸显出来。原料供应中断、库存枯竭、生产中断、货物阻滞……连锁反应中，给中国的实体企业、物流企业留下了一道道难解的“超纲题”。 近期，36氪旗下《数智夜话》邀请九鼎投资消费投资部董事总经理康姜博与G7、旷视等企业，一起剖析物流供应链的“痛点”，分享了科技实践案例和对产业未来趋势的观察。 以下为康姜博的核心观点节选： 01.一些跨行业的物流供应链实践典型作为专业的投资机构，九鼎投资关注和了解的企业相对比较多。我们看到，各个行业的企业，在物流供应链方面都有自己的创新实践。 例如，我们投资的绝味食品（603517.SH），是一家非常优秀的消费企业。早在几年前，企业就开始建立自己的冷链物流运输体系——绝配物流，不仅自行投建了新的物流设施设备，还建立了自有仓储和运输网络，配备了专业冷链物流车辆，保证他的商品及时分布在上万家门店，当天运输，当天送到。 当绝味食品布局冷链物流运输体系时，国内的冷链体系规模还不是很大。所以，他的冷链在国内较早地渗入到各大城市，走在了产业的前列。 再以我们投资过的一家材料上市企业为例，它的原材料是石英砂，属于大宗商品，大部分是需要进口的。 以前，他们会通过海运进口石英砂。再通过大量的公路和铁路运输，将石英砂分散到各地。后来，他们跟地方部门合作，建立联运机制，把火车车站延伸到码头。企业从码头卸货，将货通过铁路运输快速运到工厂所在地，把公路运输的距离缩短为火车车站到工厂，大幅降低了整个运输的成本，提高了效率。 02.物流供应链升级的五大前提条件要实现物流供应链升级，就需要技术创新的助力。但新的技术要应用在物流行业，也需要具备前提条件。 物流企业需具备一定规模 规模，对物流行业来说很重要。企业的规模越大，意味着行业集中度越高。 现在，除了快递行业以外，国内大多数物流细分领域的集中度，跟国外发达国家比是非常低的。 以合同物流（也称第三方物流）行业为例，现在国内合同物流行业，大量企业的年收入不超过5亿元，年收入超过50亿元的企业不足20家，而且合同物流行业的整体毛利极低。也就是说，这一行业的绝大部分企业没有能力去做大规模的技术投入。 物流行业需进一步分工发展 一些企业专注在物流行业的细分垂直领域，进行系统性改造。比如对煤炭或其他大宗商品的运输流程、运输系统的改造。我们觉得，这对物流供应链的效率提升有非常重要的意义。 但做这件事的前提，是整个物流行业进一步发展之后，大家的分工进一步细化。同时有更多的人才积累，也有更多的垂直物流企业能拿到资本的助力。 物流企业需不断推进组织创新 传统物流公司的组织架构，大多停留在比较老旧的阶段。随着新晋企业的迅速成长，相信他们有一些人才、组织方面的创新，能对公司的获客方式、运营模式等方面起到促进和改善作用。 社会基础设施的不断改造和完善 以我们投资的材料上市企业为例，之所以能把运输流程从原来的“海运-码头-公路-铁路-公路”，缩短成“海运-码头-铁路-公路”，是因为当地的铁路货运部门积极地参与到了市场竞争中。 所以，物流供应链效率提升，也有赖于国家在铁路、码头等方面的基础设施改造和完善。 国家监管层面的提升 此外，国家相关政策的调控，对物流供应链的效率提升有至关重要的作用。 今年上半年，《中共中央、国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，其中提出，要促进全社会物流降本增效。我觉得，这个政策出台非常及时。出于疫情防控的目的，不同城市有不同的疫情防控政策。以至于，一些城市曾出现过度防疫的情况，严重影响了物流效率。 以上前提条件都对物流行业发展有着深刻的影响，但对于物流企业来说，最直接有效、最可控的因素，还是要努力做大企业的规模。 因为分工发展、组织创新等，都建立在企业具备一定规模的基础上。当然，我们说的规模，不是要达到垄断的程度。现在，除快递外的大多数物流细分领域，还远达不到垄断程度，更多的企业处于年收入几亿至几十亿的规模。 而且，在大多数细分物流行业里，企业的毛利非常低。企业要想花大量成本做新技术投入，或引入优秀人才，就需要具备较大的收入规模才能实现。 03.疫情之下，物流企业的三大风险客户管理风险 疫情之下，很多行业会面临系统性的风险。这种风险轻则对企业未来的收入、利润造成较大影响，重则会导致企业的整体现金流中断、资金链断裂。 物流企业大部分都是TO B的，而TO B客户一般会有账期。这个时候，物流企业需要关注： 1）如果你所服务的客户所在行业相对比较集中，要去看这个行业有没有系统性的风险。 2）关注客户的业务动态（比如业务发展得怎么样，现金流或收入有没有受到系统性风险的影响），尤其是占企业绝大多数收入比例的重点客户。 如果预计到客户有一定的风险，物流企业就要尽量调整和优化客户结构。疫情前，大多企业处于常态化经营状态，不需要刻意关注客户的业务情况。但疫情期间，物流企业则需要从风险规避的角度，往前多走半步。 现金流风险 疫情之下，现金流对企业非常重要。 有的企业觉得，疫情是进行业务拓展的好机会。但企业在这种情况下做业务拓展时，也要留出比以往更宽的安全边界（比如更充足的现金储备），要预估到最坏的情况。 长期风险 从长期角度看，如果疫情或其他“黑天鹅”事件对企业所处行业的总体模式或整个业务流程可能带来颠覆性的改变，企业就要足够敏锐，提前应对布局，否则可能会失去竞争机会，甚至被市场淘汰。 04.未来，什么样的物流企业会迎来红利？在整个国民经济领域，物流是非常大的行业。我们将持续关注未来可能迎来红利的细分方向： 技术创新 技术创新在物流行业的应用是目前最热门的，也是未来发展最重要的方面。 但技术创新也有很多细分应用方向，例如AI等软件系统、仓储自动化机器人等硬件系统。在这些方向，国内都出现了一些发展不错、且规模较大的公司。 集中度不断提升的传统赛道 在一些传统物流赛道，如合同物流领域，随着民营企业经济实力的增强，以及信息化、规模化、品牌化的提升，会出现一些比较头部的企业。他们的发展会快于整个行业的发展，也会形成一定的网络效应，进而带来整个行业的集中度提升。 垂直领域的创新改造 物流行业的整体进入门槛相对较低。但企业如果能在垂直领域进行创新改造，或有机会快速建立自己的壁垒。 如前所述，我们看到，有企业目前正专注在物流行业的细分领域，进行系统性、标准化改造。以一家在大宗商品领域做系统改造的企业为例，过去，物流企业要将粉料商品一一装袋上车，一车拉近千袋。 通过标准化改造，物流企业省去了袋装环节，同时结合自动化操作，既降低了人力和包材成本，又提高了货物周转效率，提升了整体的物流效率，还大量减少了一次性使用包材，做到了更加环保，符合当前重视ESG的大趋势。 全球化 尽管疫情之下，有一定程度的逆全球化。从长期来看，随着越来越多中国企业走向全球，以及电商在全球的发展深化，在跨境物流领域将诞生一批具备全球视野和运营能力的中国物流企业。