大A虐我千百遍，我待大A如初恋。当然并不是每个人都这么“抗劲儿”的，在新的一年，很多人都想出去看看，这篇就来聊聊基金投资“出海”热点。
“日光基”再现，这次是海外债券基金新年的第一个工作日，华夏精选固定收益配置基金等2只以海外债券投资为主的北上互认基金，都遇到了开放申购第一天就要比例配售并暂停内地销售的情况。
据了解，参与申购的主要是机构资金，从销售盛况可以看出机构配置相关资产的需求很强烈。为什么会这样呢？柠檬君梳理了一下逻辑：
首先是对于海外债券的看好，去年大洋对岸降息预期强烈，并且联储降息2次，债券到期收益率不降反升，今年情况也差不多，降息预期依旧强烈，市场利率下降的话，债券价格上涨，有望带来资本利得收益；
其次是海外债券的票息水平比较高，4%-5%的到期收益率水平，对比我们的1%-1.7%要高3个百分点甚至还多，哪怕市场利率不涨不跌也有4-5个百分点的收益；
再次是汇率或许会延续去年的趋势，去年资本利得的预期落空，主要靠这部分支撑表现；
最后就是额度有限，QDII基金和互认基金是两大“出海”渠道，但是前期额度消耗很大，多数产品都处于严格限购甚至暂停申购的状态，机构资金量大，配置需求更迫切。
逻辑其实跟去年差不多，去年大部分预期都落空，被中债吊打了。新的一年，两相比较，不少人都觉得海外债券更具有投资性价比。
美股涨得令人发慌，心向新兴市场美股连续2年录得不错的涨幅，在2008年危机过后，呈现长牛态势。看上去经济周期都要失效了。
不过如此上涨还是令人发慌的，毕竟没有永远涨的资产，对岸也在反复掂量美股的投资价值。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司持续减持苹果和美国银行，现金储备越来越多。
不少对岸的机构将视线投向了新兴市场，尤其是GDP还能较快增长的经济体，环顾世界，以此为扎实的基本面支撑，然后再去衡量市场的估值水平和市场容量。预测增速较快的印度、沙特、东南亚得到的关注比较多。
跨过香江去，红利成焦点这几年，“跨过香江去，抢夺定价权”从口号变成了笑话。不过在投资中，这种笑话或许就蕴藏着投资机会。
当年，南下资金占港股市场的总量确实少了些，钱不够多自然抢不过定价权。不过这几年港股市场也发生了不少的变化，在资金进进出出间，海外资金和南下资金的实力对比逐渐起了变化，目前南下资金已经可以与之匹敌。
当前南下资金的一大热点就是港股市场的红利股。港股市场作为全球市场的估值洼地，较低的估值，也就意味着更高的股息率。
A股市场红利股的强势也延续约3年的时间，不少重合“中特估”主题的个股因为涨幅较大导致股息率变低被降低权重甚至剔除出红利指数，一些股息率较高的中小市值传统行业个股取而代之，资金也在外溢到股息率更高的港股红利股。
在诸多相关主题的产品中，港股央企红利ETF（513910）受到较多的关注。这只基金跟踪中证港股通央企红利指数（931233），在编制上选的是央企实际控制的港股上市公司，按照股息率加权。跟同类指数相比较，这个指数行业和个股的权重都比较分散，指数样本股50个，十大权重股加起来才30%多。
数据来源：中证指数官网，2024-12-31
工业、金融、能源、通信服务是前四大一级行业，但是细化看下二级行业，由于个股权重并不高，所以并不偏向某一个单一行业。这跟红利指数往往偏向个别传统行业的情况有些许差异。
截至2024-12-31，该指数的股息率为6.48%，对比中证央企红利50指数的3.93%要高出不少，比起中证红利（5.92%）、中证红利低波（5.9%）、中证红利低波100（5.1%）等指数也更高一些。
港股央企红利ETF（513910）是市场上首只跟踪中证港股通央企红利指数的ETF产品，也是当前市场上跟踪该指数规模最大的ETF，交易也较为活跃，受到更多关注并不令人意外，毕竟规模大、成交活跃是投资者优先考虑因素。
