大家好，我是量子熊猫。

本周A股表现如下图，行业方面表现最好的是油服工程，中石油、中石化和中海油三桶油周线分别涨8.81%、3.06%和7.03%，表现最差的是数字媒体跌了11.9%，港股的话，恒生指数上涨0.25%，恒生科技指数上涨0.63%，比A股要好一些。

资金面上，两市日均成交量少了1400亿，环比下滑13.02%，北向资金周累计净流入53.81亿元，环比提升169.20%。

市场虽然转冷但还是憋了个好消息留到周末发布，统计局今天上午公布3月中采制造业PMI指数为50.8%，环比高了1.7个百分点，并且时隔半年后重新又站到了荣枯线上方，从下面这种图看就能感受到突然蹦上得有多努力。

荣枯线的上下决定了是处于扩张还是收缩期，只要PMI低于50就是收缩也就是相比上个月更差，举个例子去年5月-8月制造业PMI从48.8%一路涨到了49.7%，虽然指数往上爬坡爬很漂亮，但其代表的含意却是情况变得越来越差，也就是说8月虽然有49.7%，但其经济情况其实是比5月的48.8%更差的，只有站上荣枯线50%了，才能算是复苏。

不过一个月的数据并不能代表什么，基本面是否改善还需要持续观察，最近最典型的例子就是图上去年9月那个50.2%，当然如果能带动A股继续反弹一波也是喜闻乐见的。

先正达周五主动撤回IPO申请，官方解释是“基于对资本市场路径重新研判规划和未来战略发展考虑”。

这公司以前熊猫有聊过，是国家队从海外收编回来的一家农业种子公司，去年6月申请主板IPO拟募资650亿元获批后就一直没了消息，相比来说去年抢在崩盘前募资180亿然后放了210亿到理财的华虹半导体是很幸运的。

下次再看到有大屁股冒出来记得留意这是让大家提桶跑路的信号之一。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2024年4月1日可申购新股分析

全称“浙江宏鑫科技股份有限公司”，主营业务为汽车锻造铝合金车轮的研发、设计、制造和销售。

公司产品已直接配套豪梅特、东风柳汽、陕西重汽、比亚迪、中车时代等国内整车制造商或一级供应商，同时，公司积极开拓海外市场，目前已通过 J. T. Morton、Superior 分别配套美国新能源汽车制造商Rivian、Lucid，并进入Paccar（美国）的供应链。在汽车售后市场，公司通过WheelPros供应给戴姆勒等整车制造商售后体系，并与WheelPros（美国）、American Wheels（美国）、FleetPride（美国）、Loves （美国）、Forgiato（美国）、Jost、Kal Tire（加拿大）、S.M.Heights（韩国）、 Weds（日本）等品牌商保持持续良好的业务合作。

公司主要产品为汽车锻造铝合金车轮，包括商用车车轮和乘用车车轮。

a，商用车车轮

公司生产的商用车车轮主要装配在中重型卡车、客车、新能源公交车上使用， 包括四大系列一千余种产品，具体情况如下：

b，乘用车车轮

公司生产的乘用车车轮主要运用在新能源汽车、皮卡、各类高端乘用车和汽 车改装市场，包括五大系列七千余种产品，具体情况如下：

c，其他产品

除汽车锻造铝合金车轮以外，公司生产的其他产品包括锻造绞线盘、车轮配 件等，其中锻造绞线盘主要应用于经编机上。

业务主要是商用车和乘用车的锻造铝合金车轮，比较简单。

具体营收方面，主要营收中商用车车轮和乘用车车轮差不多各一半。

对应行业为汽车制造业，可比上市企业分别为万丰奥威（002085）、立中集团（300428）、今飞凯达（002863）。

创业板发行，由财通证券主承销，新发行市值3.94亿元，发行后总市值15.75亿元，发行价格10.64元，发行市盈率25.00，PE-TTM21.13x，顶格申购需要10.5万元市值。

对比汽车制造业PE-TTM为24.54x，对比万丰奥威PE-TTM为47.75x，对比立中集团PE-TTM为17.87x，对比今飞凯达PE-TTM为26.32x。

2023年的营业收入为96,478.20万元，同比变动0.87%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为7,356.71万元，同比变动16.78%。

2022年营业收入95,644.89万元，2021年营收94,673.70万元，2020年营收61,723.83万元，年复合增速为24.48%；

2022年扣非归母净利润6,299.59万元，2021年扣非归母净利润5,439.35万元，2020年扣非归母净利润4,762.87万元，年复合增速为15.01%。

2020-2022年营收和利润增速都比较高且比较稳定，然后到2023年营收原地踏步，不过利润继续增长。

参考招股说明书解释，主要因为2023年商用车车轮受下游需求减弱导致的收入下降，不过乘用车车轮销售收入增长幅度较大弥补了回来，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长，主要系高毛利率的乘用车车轮销售收入和占比上升，贡献了较多利润。

具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为24.12%、19.11%、18.59%和19.41%，毛利率波动下滑。

参考招股说明书解释，主要因为主要原材料铝棒价格波动影响。

跟同业对比来看，处于一般水平。

行业概念一般，不过业绩比较稳定并且增长也不错。

从发行情况看，创业板发行，发行价格较低，发行市盈率略高，PE-TTM一般。

最后汇总如下，总体还是挺不错的。

打新评级：积极，我的操作：申购。

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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