同花顺，是上个礼拜，发布的公告，其持股5%以上股东杭州凯士顺信息咨询有限公司（以下简称杭州凯士顺）拟自公告发布之日起15个交易日后的三个月内（2024年12月2日至2025年3月1日），以集中竞价交易方式或大宗交易方式合计减持公司股份不超过268.8万股（占公司总股本的0.50%）。如果按11月8日收盘价计算，杭州凯士顺此次减持市值约为8.17亿元。根据公告，杭州凯士顺减持股份来源为公司首次公开发行前股份，减持目的为股东资金需要。

中信证券是今天11月12日，越秀资本披露公告称，公司于当日召开第十届董事会第十六次会议及第十届监事会第十三次会议，审议通过《关于出售部分中信证券股份的议案》，同意公司及子公司通过二级市场出售不超过中信证券总股本1%的股份。

截至2024年10月30日，越秀资本及子公司直接、间接合计持有中信证券13.25亿股股份，占中信证券总股本的8.94%。其中持有中信证券A股9.31亿股，持有中信证券H股3.94亿股，全部为非限售流通股。

首先要说的是，同花顺的减持问题；这点和东方财富很相似；企业的净利率很高，85%，东财大约79%；但净资产收益率，同花顺是9%左右；东财是8.2%左右。有人说它们是轻资产；但是这里有个市净率在这里呀。实际，同花顺，市净值已经是25倍以上了。

也就是目前的股价，是公司净资产的25倍了；东财好一些，也超过6倍了。

实际，同花顺，目前，也只能做一些居间业务；推荐用户到证券公司开户；因为很多的合规风险项，需要临柜办理；所以东财，也没办法，各地也要设立营业部。

固定的营业部可以压缩营业部规模，但不能不设立。因为这是合规需要；这不是想省就能省的。

所以说，同花顺贵还是不贵那？

实际比如券商中，盈利能力比较强的吧，华泰是券商中盈利比较强的；基本上净资产收益率7.8%左右；关键是市净率只有1倍左右；这个差距就太大了。

以前说同花顺啊，东财啊，有科技赋能；现在的头部券商，也都有。并且同花顺和东财，目前更大的重点，是各种行业的金融软件；实际这个软件吧，不是暴利行业；当然了，有一定的市场占有率这是好的。各种应用的金融软件。

而金融交易的大模型，实际从量级看华泰和国泰君安，均比同花顺和东财要强一些。

都是万亿运算级别的金融AI了；东财的妙想还是千亿级别和百亿级别的。

这个事儿吧，也不怪同花顺和东财，因为这是自己搞的；但是投入有限。而华为还是别的AI公司，是专业的综合模型直接分支；造不如买，是十分明显的。

再有那，现在是一个手机的时代；互联网平台的同花顺和东财那，实际在手机APP上，起步晚了；所以虽然同花顺的网站仍然有1500万左右的客户流量；东财网站1200万左右的客户流量；但是华泰等手机APP已经达到1100万左右了；实际未来肯定是一个手机的时代。

所以，这轮，你说谁是科技金融吧？如果单纯从交易、购买基金、网络投顾、智能交易软件的角度讲，还真不好说。因为所谓的传统券商转型非常快。

并且，比如华泰为例，243家营业部的覆盖（优化微缩型营业部，已经不是传统的那种高人工，大营业面积、营业大厅的营业部的面貌了）实际，现代营业部的成本在快速的下降，当然这一切都受益于互联网和手机时代的兴盛。

以前炒股，客户人手一个笔记本电脑；走哪里带到哪里，现在那？是拿着手机就可以了。

所以我称这为台式机互联网时代的末期，是手机互联网的全面兴盛期。金融行业，应用的特别快，转型的特别快。

所以，同花顺的减持，动态市盈率197倍，就算4季度业绩增长3倍，也是70倍市盈率的情况呀。

况且，拉不开和传统券商的盈利差距；和传统券商的盈利增长率，可能基本持平。

有人用当年举例，说当年的同花顺和东财如何如何；当年的股价确实表现的很好；这一是因为当年的同花顺和东财，市值都很小；几十亿的规模起家，到现在东财都4000多亿的市值，同花顺1700多亿的市值了；业绩很难支持。

二、证券行业的未来的方向是什么？是国际一流投行。这是发现的方向啊，东财还擦边，同花顺纯纯的辅助机构；不是关键发展项。并没有海外并购大型投行的计划呀。

所以讲，同花顺和东财，有点炒高了；下一轮，2月左右的年报预报（这应该是券商和证券辅助企业全面的提前预告，因为业绩都不错）就可以很清楚的得出结论；在牛市中，赚钱多少，是检验企业的真实性的唯一真理。

所以，同花顺的大股东减持，是情理之中，意料之中。

再就是中信的大股东减持。这一轮，由于上海爷叔效应，实际把中信证券给带火了。

但是中信的市值，已经5000多亿了；第二是东财4400亿；说实话，券商涨的，主要集中在这两只股票上了（当然还有证券辅助领域的同花顺）这么炒，完全是凭借之前的股市经验和资金的习惯。认为这是龙头是吗？

但实际真正的龙头，是盈利率来立标杆的，而不是过去的经验。因为过去的经验，非常容易证伪。现在中信这么大的市值22倍市盈率；东财55倍；而仅仅比中信少20亿这么一点盈利的华泰，才10倍市盈率，1000多亿市值。

这就是炒过头了呀。所以，中信的股东，不傻，它一定会减持的。

中信160亿的上半年盈利净利润，华泰140亿的净利润，东财才60亿净利润；

大家牛市受益的情况，都差不多，你说谁被高估了？谁被低估了那？

大股东有最重要的发言权，甚至是决定性的。

相对来说，中信就是被高估了；同花顺也是；这也证明，华泰和银河、广发、国君等，被低估了。大概率，是板块要内部轮动调整的征兆。龙头要移位了。涨的多了，要滞胀了，涨的少的，要加速追赶一下了。

所以，投资者，也应该适当调整仓位；平衡一下了。

再就是一线城市，为员工缴纳社保这个事儿；实际过去，一直也没人重视。过去的我国，是个青年的国家；年轻人多，谁想养老的事儿。但是时光荏苒，如白驹过隙，稍纵即逝。一晃，我们都步入中年了；要考虑，我们年老了，如何生存的问题了。

不再是任性少年，都要理性的思考未来老年如何活下去的问题了。

那社保和医疗保险，就变的很重要了；这是生存的底线，最后一道保障了。

而实际，一线城市，比如北京、上海、广州、深圳，作为中国经济的代表城市；作为文明的最高程度的城市，表现的非常不好。一线城市的企业，给予员工缴纳社保的积极性非常低；参保率非常低。当然你会说一线城市的企业员工流动性很高；还有别的种种借口，一线参保的成本高等等；但这都不是故意不给员工参保的理由。

抛开借口，就说，人无恒保者，怎有恒心？这个恒心，现代意义上讲，就是信心；小到对自己命运和生存、生活的信心；大到对这个社会，这个国家的信心。保就是保障吗，实际的表现为社会保险的保障。没个保险，老了怎么活？老了有病怎么治？

一线城市的企业表现的非常差；这里要表彰的杭州等地；企业为员工参保的热情很高。不是不能达到，不是不能完成；就是想多剥削吗；那这样过度的剥削，违反劳动法的剥削，你还想要有个繁荣的内需，那不是做梦吗？

为什么增加储蓄？一是因为没有好的赚钱买卖；二是因为没有必要的保障啊。

当前社会，已经基本接纳了996的工作制度了；加班，超长时间加班，基本在各行各业已经都被接受了，但是企业为员工缴纳社保这一基本的底线，不能破啊。

这个要破了，劳动法就名存实亡了。

这个破了，就永远不要谈什么扩大内需了。穷人只会更加的恐惧，更加的对自己和社会的未来没有信心。不敢花钱，怕得病；怕老了没有生活来源，所以拼命的攒钱，拒绝花钱。

所以，企业为员工缴纳社保的底线不能破；必须强制缴纳。

不缴纳的企业，不享受任何的地区和国家财税补贴。必须写成铁律。

这是未来保障国内基本消费盘的基础。

这个破了，地动山摇。