11月10日，蔚来公布三季度财报。
三季度财报并不好看，蔚来亏损超过41亿人民币。
但是在听过这次财报会议之后，我的顾虑基本被打消了。
不过我并不觉得这个问题有多严重，毕竟蔚来现在手头还有514亿元人民币（72亿美元，截止3季度末）。
蔚来想要构筑的这个未来非常庞大，现在的这些亏损，应该看作是对于长远的投入。
简单点几个点出来：
1、蔚来要走垂直整合路线，目前正在开展手机、电池、芯片方面的自研工作；
2、两个大众化新品牌正在推进中；
3、明年上半年推出5款车型；
……
01四季度交付4.3万-4.8万台车今年三季度，蔚来共计交付31607台车，比二季度的25059台多。
但是，这并非蔚来「真实」水平。
在7、8月份，蔚来受到疫情反复的影响，8、9月受到一体化压铸良率的影响，这对三季度交付产生了一定影响。
9月30日，蔚来ET5开始交付，也即是说，四季度将会是蔚来全系6款车型全面铺开的第一个季度。
不过，蔚来在四季度开始遇到了几个问题，还是会影响到了交付表现：
1、10月份F1、F2工厂的停产，影响了一周多的产能；
2、ET5产能爬坡影响了2千-3千多台的产出；
3、副车架供应问题11月基本解决。
这些因素叠加，10月少产几千台。
ET5的EDS来自新的EDS工厂，30个工人就能支持整个工厂的生产。蔚来表示，11月会新增一条EDS产线，月底完成爬坡。
董事长李斌表示：「12月ET5将达到爬坡预期。」
按照蔚来交付指引，四季度车辆交付量在43000至48000辆之间。
很显然，按照现在这个节奏，蔚来无法完成年初定下的15万的交付量。
02明年上半年5款新车型推出「明年上半年我们有5款车型会推出，总有一款会是蔚来的Model Y。到明年6月，我们会有8款车在售。」
李斌直接放出这样一个大招。
明年5款车型，简单做一个分析。
其中三款，应该是866车型，明年上半年将会全面转向NT2.0平台。
也即是说除了这些车型，明年上半年实际上会推出2款新车型。
这个蔚来的Model Y，很有可能是ET5的姊妹车型ES5，售价当然还是30万往上。
很显然，蔚来这是要将NP2.0平台全面压榨干净。通用平台、通用零部件，最大程度提升毛利率。和理想套娃玩法有得一拼。
李斌表示，2023年Q4，NIO品牌可以实现盈亏平衡。
至于产能。蔚来表示，全供应链产能可以支持明年的交付目标。两个工厂保持单班15万辆的产能，可以支撑蔚来的整个生产。
03关于毛利既然要聊盈利，当然逃不脱毛利。
三季度，蔚来车辆毛利车辆利润率16.4%。并不算高。
「我认为锂的价格应该下降。碳酸锂单价每下降10万元，我们的毛利率会提升2%；如果碳酸锂单价下降到40万，我们能涨4个点毛利率。」
在李斌看来，如果电池价格回到理性价格，20%-25%的毛利率其实不太是一个问题。
从会议中，也能看出，李斌对于电池价格的疯涨也颇有微言。
不过李斌还是补了这么一句：
「当然长期来讲是一个垂直一体化，鉴于我们在电池芯片方面的投入，我们觉得我们仍然有提高毛利率空间。」
「长期看25-30%的毛利率不是问题。」
04接下来每个季度30亿左右研发投入研发层面，蔚来支出29.445亿元人民币（4.139亿美元），比2021年第三季度增长146.8%，比2022年第二季度增长37.0%。
「在未来一段时间内，研发投入保持在一个季度30亿元的水平。并持续提升研发的体系化效率。」
目前，蔚来已经在芯片、电池、手机等业务开展自研工作。
手机方面，原美图移动高级副总裁易炜已加盟蔚来手机团队，担任软件部门负责人，团队人数已经超过300人。
电池方面，一季度财报上，李斌表示表示蔚来已经组建了一个400多人的电池相关团队，专注于电芯、电池包、电池管理系统和电池制造工艺的研发，将会在2024下半年量产800V平台的换电电池包。今年10月，蔚来斥资20亿建立一家电池技术公司。
芯片方面，蔚来正在在积极地研发AD芯片，目前有500人的团队，目前进展顺利。「AD芯片与算法强相关，结合我们的算法来定制芯片效率会更高，并且将提高我们的毛利率。」
向特斯拉学习，蔚来也在构建自己的垂直整合生态。
05两个新品牌在这次财报上，蔚来对于两个新品牌也不再遮掩。
大方透露：「蔚来两个新品牌的研发、电池、芯片、手机等新业务等投入，大约一个季度10亿，一年总计30-40亿元的投入。」
结合此前的爆料，我们可以梳理出两个新品牌的大概：
阿尔卑斯：定价区间是20万元到30万元之间，2024年量产。
第三品牌：价格区间主要在10万-20万元。
李斌透露：「今天我刚开完另一个品牌会议，大众市场品牌一款车能到5万月销。在大众化市场，我们希望一款车能卖5万台，不同的细分市场应该有不同的用户利益。」
11月9日，在2022 中国汽车论坛上，地平线 CEO 余凯透露，地平线已经拿到了蔚来汽车新车型的定点合作。
大概率就是这个阿尔卑斯品牌了。
不过就目前而言，这两个新品牌距离我们还有些遥远。
李斌还补了这样一步：「对于大众化市场，如果没有垂直整合能力，达到20-25%的毛利会非常困难。」
很显然，在接下来的这几年，蔚来的目标是构建起自己垂直整合一体化的能力。
等到大众品牌落地，蔚来差不多也将迎来由「量」到「质」的蜕变。
（注：图片来自网络，侵权请联系删除）
如果你觉得内容不错，欢迎点赞、关注、转发，这对我的创作有很⼤的帮助。
