多事之秋，万达又被讨债了！

近日，继永辉超市向万达讨债后，苏宁易购也一纸诉状将万达告上了法庭，要求万达集团支付50.4亿元的股份回购款。

万达与苏宁的这场债务纠纷还要从2018年说起。

2014年万达商管在香港上市后，王健林认为公司的价值被香港市场严重低估。于是在2016年就想要谋求私有化，上股A市，并与投资方签订300亿元的股权回购协议。

但由于上股A市，推进缓慢，到了2018年1月临期的时候，王健林也没凑到这么多钱。国内企业的大佬看中了万达的商业价值，于是凑一起，以340亿元收购了万达退市时14%的股份。

其中苏宁易购以95亿元购买了万达商管的3.91%的股份，永辉超市也以35亿元获取了万达的部分股权。在此后的几年里虽然万达多次冲击上市，但均以失败告终，苏宁和永辉的投资也只能打了水漂。

为何苏宁易购要这时候向万达要债呢？明知道要回的概率不高，但还是要做。

原因就在于苏宁自己也是泥菩萨过江，自身难保。

前些年苏宁还能依靠投资各个行业，拯救他人。但现在的它却是亏的裤衩都不剩了，成功由投资人升级为了欠债人。

前些年为了扩张投出去的资金没有一个回本，还全部亏损了。2013年投资PPTV投资15亿亏损15亿。2017年投资天天快递42.5亿，亏损54.04亿。2023年天天快递营收为0元，今年索性以1000万元的“友情价”直接将天天快递转让了出去。

除了直接投资外，苏宁投资的公司们眼光也都不太行。

2018年，苏宁投资深证恒宁98亿。没想到随着恒大集团的暴雷，深证恒宁亏损200亿，苏宁也跟着赔了不少。2019年苏宁易购的财务状况进一步恶化，但苏宁还是给家乐福投了48亿，结果可想而知，还是赔了。

接二连三的投资失利，也给苏宁的财务状况埋藏了隐患，2021年总市值不过300亿元的苏宁易购亏损了433亿，同比暴跌912.11%。截止2021年苏宁易购已经连续三年亏损。

直接将苏宁易购换成了ST易购。戴帽之后的苏宁，股价立刻跌停，不到20天的时间里，市值蒸发近60亿。2022年5月19日苏宁市值仅为229亿元，相比2015年时1598亿元的市值高点，现在的苏宁连零头都不够。

为了不被退市，苏宁开始积极寻找解决办法，看到永辉超市起诉万达，苏宁也联想到了自己，投了九十多亿，连回头钱都没看见。

为了解救自己的危机，苏宁也开始要求万达回购股份。依据当时的协议规定，万达若未在2023年10月上市，万达就应该向投资者回购股权，保证投资者的权益。

尽管万达商管多次冲击A市，后面又在珠海成立了珠海万达商管，冲击香港上市，但都以失败告终。

但是苏宁想要老王回购这些股份却不是件易事。首先，万达并不承认自己违约，更不愿意回购股份，其次，苏宁持有的万达商管的股份早被公安机关冻结，根本无法回购。

尽管这笔钱大概率要不回来，但是苏宁还是要起诉万达，这主要是因为苏宁不仅被别人欠着钱，它自己更是欠着供应商的钱呢？

根据苏宁2024年的年中报数据显示，苏宁的短期借款就高达280.51亿，而它现在的市值才150亿，账面现金37.24亿。

苏宁其实根本无力偿还这些巨额债务，但为了安抚供应商、投资人，苏宁就必须先下手为强了，告知众人自己也有外债，收回后就能还钱了。

虽然这一做法简单粗暴，却也安抚了众多欠债人的心。连亏6年的苏宁在今年也初见盈利的头角。2024年上半年苏宁财报数据显示，归属于上市公司股东的净利润为1500万元，同比增长100.76%。

苏宁创始人张近东也逐渐从幕后重新走向台前，并明确了2024年苏宁易购要实现全面盈利、家电3C核心业务的规模盈利的目标。

苏宁易购在张近东回归后，也逐渐回血，随着张近东大刀阔斧的改革，苏宁也瘦身成功，开始专注自己的核心业务，家电3C零售。

对于之前采取的多元化策略进行的投资，张近东也有了反思。从2021年开始售卖多余的资产，关闭门店685家，国际米兰俱乐部也被出售，到今年更是将曾经42亿收购的天天快递，以1000万的价格卖了。

轻装上阵的苏宁开始聚焦于线下零售，关注家电下乡“县镇的下沉市场”。加上国家大力扶持“以旧换新”的家电政策。

苏宁易购的家电零售行业也有了新的起色。今年“十一”期间，苏宁易购在全国有33家自营门店开业，98家零售云加盟店升级。上半年的家电3C家居生活专业店新开75家。

截止今年上半年苏宁易购的Max、Pro门店也达124家。Max、Pro门店是苏宁第一次以“家庭场景解决方案”为模式的新型门店。首次，推出后，也受到顾客的广泛好评。

在家庭模拟场景里，顾客的购买意愿也大幅增加，它的客单价、买家数均高于其他门店，毛利率也比其他门店提升了1.62个百分点。苏宁推出的零售云业务也将B端销售转为了C端销售，还拉到了投资4.8亿元。

在张近东的带领下，苏宁易购完成了瘦身，抛下非优质的资产，回归零售业务，提升现金流。在2024年实现全业务盈利的目标又更近了一步。

张近东能否摘帽还需要时间和消费者的认证，网经社庄帅认为：苏宁只要将亏损业务及其门店关停，将盈利的门店和业务让地方和国有企业收购，苏宁或许可以迎来重生。

张毅则表示苏宁易购能否起死回生，关键还是需要一个强有力、有话语权的领导来管控，否则很难翻身。

张近东的重新上台对于苏宁易购来说是件好事，全面盈利的目标也让人振奋精神。停止扩张后，苏宁也逐渐缓了过来。线下经济复苏，加上政府对家电政策的扶持，苏宁的县域经济也被激活。

只要苏宁的现金领域被激活，还清负债后，不再投资亏损的产业，苏宁易购实现全面盈利还是指日可待的。对于企业而言，盘子铺太大未必是好事，不如好好抓住一个方向发展，才能真正站稳脚跟。

参考资料：

1、每日经济新闻：《苏宁要求万达支付逾50亿元股权回购款》

2、第一财经日报：《张近东回归“台前”，苏宁易购转向何方》

3、每日经济新闻：《剥离天天快递“杀”回线下，苏宁易购翻身仗打赢了吗》

4、商学院：《苏宁易购“戴帽”，何时能止血》

编辑：歌