白酒企业半年报盘点|名酒品牌韧性凸显,区域酒企分化加剧

新京报酒业观察 2024-09-04 11:50:18

2024年上半年,21家主营业务为白酒的上市公司中,15家实现业绩上涨,6家营收或净利润下滑。贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒6家名酒企业营收超百亿元,且营收、净利润保持双增。尽管整体增速放缓,但在外部环境变动的情况下,名酒韧性仍然凸显。

鉴于白酒行业品牌集中度提升,整体进入存量竞争时代,区域酒企加剧分化。在地区市场较为强势的今世缘、迎驾贡酒、老白干酒等,上半年营收、净利润实现双位数增长。存求全国化的舍得酒业、酒鬼酒明显失速,净利润分别同比下滑35.73%、71.32%。

部分酒企业绩的剧烈变动,与去库存不无关系。上半年,去库存依然是酒企要着力解决的一大问题。酒企拿出“控量稳价”等方法,主动给渠道商减压,提振渠道信心,更加健康可持续发展。

2024年上半年,白酒上市公司业绩分化加剧。 新京报制图

头部酒企增速放缓

2024年上半年,营收达到100亿元以上的白酒上市公司仍为6家,依次是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒。同时,前6大酒企营收、净利润均保持增长,市场集中度进一步上升,名酒品牌韧性愈发凸显。

但与2023年同期相比,即便是名酒企业,2024年上半年整体增速也有所放缓。在此期间,白酒行业经历“先热后冷”的过程。部分酒企在半年报中提到,春节前期,白酒需求旺盛,随后整体动销放缓。上半年,行业整体呈现产量上升、收入增长、利润提升、行业分化明显、消费“双理性”(消费理性+价格理性)及存量时代的特征。

酒类分析师蔡学飞对新京报记者表示,随着行业调整进入深度阶段,市场持续分化,需求不足,影响消费预期,进而影响企业业绩表现。

不过,白酒行业长期发展仍被看好。在2024年6月举行的第十届白酒国家评委第一次年会上,茅台集团党委副书记、总经理王莉作出判断:虽然当前中国白酒行业面临价格、动销、需求等多重问题相互交织的局面,但行业下行期是短期的、暂时的,长期向好才是主旋律。

区域酒企两极分化

梳理多家区域酒企半年报可以看出,行业挤压式存量竞争不断加剧,市场集中度进一步加强。在此趋势下,叠加外部环境变动,区域酒企业绩出现两极分化。

2024年上半年,营收在10亿元至100亿元区间的上市酒企共有10家,除舍得酒业外,其余9家业绩均呈现增长。而营收10亿元以下的5家酒企,多数出现业绩下滑。

其中,江苏酒企今世缘实现营收73.04亿元、净利润24.61亿元,分别同比上涨22.36%、20.08%,增速放缓。其中,第二季度,该公司营收、净利润不仅同比增速下滑,环比更分别下滑43.61%、39.39%。对此,今世缘在6月11日发布的投资者来访接待记录表中也提到,“今年3月—5月份不太好”。难以走出“大本营”江苏依然是今世缘的难题,上半年其省外营收占比仍未突破一成。

旗下拥有“牛栏山”系列的顺鑫农业,白酒板块上半年实现营业收入46.98亿元,同比增加3.17%,但较此前超60亿元的营收规模仍相去甚远。此外,该公司旗下“52度500ml牛栏山陈酿白酒”“42.3度500ml牛栏山陈酿白酒(金标)”两大产品销量下滑,降幅分别达11.10%、46.38%。

上半年,两家有意全国化的品牌舍得酒业、酒鬼酒,均遭遇业绩大幅下滑。其中,舍得酒业营收、净利润分别为32.71亿元、5.91亿元,分别同比下滑7.28%、35.73%,而2023年同期,其营收、净利均双位数增长。酒鬼酒上半年营收跌出10亿元阵营,营收、净利润分别为9.94亿元、1.21亿元,分别同比下滑35.5%、71.32%。其旗下高端价格带的“内参”系列,营收同比下降六成;占比营收超五成的“酒鬼”系列,营收也同比下降超三成。

控量去库存为渠道减压

部分酒企的业绩大幅波动,一大诱因即是去库存。早在2023年6月,中国酒业协会就提到行业首要任务是去库存。2024年6月,该协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》再次提到,2024年,酒类消费市场进入转型期,酒业发展也进入冷静期,消费需求稍显疲软。上半年,80%受调研白酒企业表示市场有所遇冷,有超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加,“库存高企”问题尤为突出,存量时代特征愈发鲜明。

蔡学飞认为,适当的渠道库存是挤压竞争对手、抢占市场的常规方式,但最近几年,白酒行业由于产能过剩、动销降低,导致行业性出现高库存风险。而在酒业独立评论人肖竹青看来,酒业面临的最大问题是社会购买力不足,过去几年,大量渠道代理商和烟酒行终端库存消化不及预期。“整个酒业库存像堰塞湖一样难以消化。渠道商和终端烟酒行不愿意再帮助酒厂囤货做业绩,从此靠渠道塞货做业绩的时代一去不复返了。”

面对市场变化,不少酒企纷纷拿出调控手段,以便去库存。舍得酒业就在半年报中解释称,公司传统优势产品“品味舍得”处于阶段性去库存阶段,公司通过主动“控量稳价”策略,希望以阶段性调整获得更加健康、长远的发展。

据肖竹青从市场调研了解到,洋河股份一线业务主动关注渠道经销商、终端烟酒行库存。他认为,洋河股份管理层在业绩指标上主动降速,是对洋河股份可持续发展负责。

“从半年报可以看出来,多数酒企在给渠道商减压,试图控量保价,恢复渠道弹性,提振市场信心,并且积极开发新产品,积极布局电商等新渠道,从而在细分市场与渠道寻找新增量。”蔡学飞对新京报记者分析表示,行业目前正在筑底阶段,有望明年春节前后出现行业性的库存拐点,部分优势市场与品牌开始恢复性增长,从而带动行业的周期性发展。

蔡学飞还提示说,“名酒具有很强的社交属性,高库存没有太大风险,随着下半年市场回暖,企业自身积极的控量行为,也会让库存逐步恢复正常态势,但一些缺乏品牌支撑的酒企库存则会长期存在。”

新京报记者 秦胜南

编辑 李严

校对 柳宝庆

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