超级宏观周来袭！

下周可以说是非常重磅的一周，美国大选、人大会议定财政预算、美联储议息会议。

这三大事件，每一个单独拎出来，都能作为月度头条宏观大事，结果全部挤在下周。所以，说下周是超级宏观周，一点儿也不为过，市场的波动估计也会比较大。

那么，到底该怎么看呢？

① 美国大选

特靠谱和哈里斯的政策差异非常大，区别很鲜明。有兴趣可以看下《我在特朗普≈通胀》里面详细的表述。

简单来说，特朗普的刺激政策更加激进，包括大规模的减税和关税战，哈里斯的更多是补贴政策。

结果来看，双方的政策都会导致通胀，而特朗普得更快一些。不管他俩谁当选，都可以准备进行二次通胀的交易了。

我个人更加倾向于特朗普会当选，因为过去几年别看美国经济不错，但贫富差距进一步拉大，钱都让有钱人赚走了，普通民众得到的是通胀。总体上，对现政府的不满，可能会成为特朗普最大的助攻（如果特朗普是新人，胜算可能更大）。

最新的美国10月Adp就业大超预期，说明美国在财政扩张政策之下，通胀又有点压不住了（10月adp数据又走弱了，说明10月数据异常，但消费、通胀的数据依然很强）。要不是现在全球经济本来就不景气，导致大宗商品价格比较低，否则早就通胀了。

不过，市场的特朗普交易，已经有一段时间了，如果特朗普当选，可能会出现靴子落地的情况，暂时性会出现一些下跌，而且关税政策短期也会对大宗形成压制，但长期来看通胀肯定是压不住的，准备做多就完了。

二次通胀，对美股的杀伤力是比较大的，因为现在市场对的预期比较饱满，如果利率降不下来，美股的天平将彻底倾斜。同时，如果通胀带动美国利率继续上涨，变相的硅谷银行危机可能会上演。

那么，从中国的角度来看，美国大选对中国长短期利益有何影响呢？我个人觉得，差异不大，因为他俩不过都是站在前台的人，不是真正掌权的人。不像中国的JQ体制下，真正说话能算数。比如，上一次特朗普当选之后，政令不出白宫。

中美之争是长期的，斗而不破是符合双方共同利益，科技与经济是真正的角斗场。看似是中美，其实背后也是东西方的交锋。

② 人大会议预算

目前市场对此的解读是，如果特朗普当选，为了对冲特朗普关税对出口造成的影响，国家刺激内需的力度会更大一些。

当然了，此次人大会议的重点问题还是在消费，为什么呢？因为化债是明明牌了，地方政府解决不了，只能中央政府接过去。基建肯定是不会有太大动作了，一方面是从经济学原理上，已经缺乏边际效应，另一方面是因为上一次财政部对基建的表态依然是非常强硬的。所有的地产政策，目前都在消化库存，而不是新建。

因此，这一次人大会议的重点应该是消费刺激计划，投资不能加码，出口收缩，也就只能用消费对冲了。一看总量，二看方向，现在有哪些消费是必须的呢？一个是新基建，包括新能源、算力等等，另一个就是民生方面，比如母婴等等。（参考《母婴赛道，可能正在扬帆起航！》）

不管这一次人大预算超预期还是不超预期，都可能会成为市场的一个边盘点。超预期，市场向上冲一波，然后开始验证，不超预期，直接靴子落地，预期也没了，就剩现实了。如果特朗普当选，那就是雪上加霜，资金恐怕就要避险了。

3，美联储议息会议

这三件大事，美联储议息应该算是最小的一件。目前来看，降息25个基点是大概率事件。

第一，最近10月份的数据，非常的硬朗，不仅是通胀数据、消费支出数据强于预期，就业市场也非常好（10月不算），失业率持平。美国目前的通胀压力，依然不容忽视。

第二，虽然美国经济数据表现的很强，通胀也比较强硬，但下行的大趋势还是没有变，3季度的GDP也出现了下滑，在衰退和通胀之间，美联储恐怕更怕衰退。

由于美联储依然在缩表，所以大概率不会停止降息，而现在的情况来看，降息50个基点，风险又太高了，降息25个基点符合各方的利益。所以，这件事大概率会雷声大雨点小。