文|天峰

来源|财富独角兽

国庆节后首个交易日，在万众期盼中来到，假期中港股的暴涨让很多人迫不及待。

今日，两市均大幅高开，上证指数高开10.13%，深成指高开12.67%，创业板指高开18.44%。由此可见，场外资金是多么急于进场。

不过，高开之后，两市没能避免高开低走的剧本。

这一天，各类指数均上演了高开—低走—回抽的走势，不少个股出现“天—地—天”涨跌停，看好后市的资金汹涌而入，见好就收或解套出局者也疯狂抛售，相互甚至来不及骂一句SB就擦肩而过。

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A股与港股上演冰火两重天

多空激烈博弈，导致沪深两市成交急剧放大。

当日，开盘仅20分钟，两市成交即破万亿；1小时后，两市成交1.63万亿；上午收盘，成交2.48万亿，逼近9月30日的2.6亿；截至当日收盘，两市成交达到3.45万亿，刷新历史天量。

截止当日收盘，沪指涨4.59%，收报3489.78点；深证成指涨9.17%，收报11495.10点；创业板指涨17.25%，收报2550.28点。

A股三大指数在国庆后首日，延续疯狂表现。但是，外围市场这一次没有同步。

当天，港股各大指数均出现大跌，恒生指数当日跌9.41%，国企指数跌10.17%，恒生科技指数跌12.82%。

至于港股与富时A50杀跌的原因，一是因为美联储降息预期明显走弱，二是近期中国资产涨幅巨大。

国内不少资金投资A股，主要根据港股走势操作。因此，港股一跌都慌了！这也是早盘抛单巨大的重要原因。

虽然A股遭遇港股背刺，但不少追涨的多头还是充满信心。一个重要理由就是：国庆假期，有券商开户增4倍。据说，总共有五六百万新股民开户。他们觉得，有这些新韭菜接盘，套不住自己。

这个预期能否实现，后几个交易日便知。

不过，也不是所有人都喜欢追涨，在上证指数涨幅接近40%后，许多投资者都在担忧，这波因政策刺激而突然爆发的行情，究竟还能走多远？

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照搬“牛市”老剧本，还是演出新花样？

按照常识，急涨之后，在3300-3700一带震荡，一边消化获利筹码，一边等待经济基本面变化，或者更强力的财经政策出台，应是后市正常走势。

从2015年、2019年和2020年的经验看，情绪进入亢奋区后，市场短期内往往还有一个继续走高的过程。此后随着情绪回落，市场也有可能出现一定调整，但并不意味着上涨行情结束。

以2015年行情看，2014年10月国庆节后，光大证券、中信证券带领券商股狂飙，直到12月初结束第一波行情。市场高位震荡，春节后才启动第二波主升浪，中间震荡将近3个月。

招商证券指出，随着9月指数大涨确认中期低点，未来市场整体大方向上以上行趋势为主。由于本轮行情很大程度上与政策发力有关系，10月的政策力度是否能够超预期，将成为后续市场上行高度的关键。

中信建投认为，A股正在迎来一轮信心重估行情，这是在中国资产被系统性低估、居民部门积累大量超额储蓄并面临资产荒、强力振兴政策接续出台、美联储降息周期开启，全球股市高位，外资追入中国资产等多重背景共振下的一轮行情。这轮行情将反映全球资金对中国经济前景与中国资产的信心重估。

上述分析，大致代表了市场目前的主流观点。总而言之，本轮行情的基本面验证需要时间，不会一步到位，因此，急涨之后，震荡回调是大概率事件。

当然，A股市场历来只有输家赢家，没有专家，而且专治各种不服。

眼下，多家外资机构包括高盛、大摩、小摩以及瑞银、贝莱德等纷纷唱多国内A股，但是，此前唱空A股的也是他们，因此，对这些机构的话，也不能盲目相信。而且，机构投资与散户操作有很大不同，喜欢短线操作者，不可根据他们的建议而刻舟求剑。

今日A股盘中大幅回撤，一个很重要的原因，或与当天发改委新闻发布会，没有预期中的超预期财政刺激政策有关。此前，市场普遍预期会出台5-10万亿规模的财政托底政策，才能从根本上扭转经济下滑势头。

未来，会否出台进一步刺激经济的财政措施，这些措施的着力点与效果又如何；在一系列政策组合拳下，楼市是否在近期止跌回稳，这些基本面的变化，才是这轮行情能否走远的关键所在。

至于短期市场走势，只需要关注券商股表现即可，尤其是盯住本轮上涨的龙头天风证券。这只股何时封不住涨停，甚至出现下跌，就意味着行情第一阶段结束。