久期财经讯，9月10日，穆迪授予长江和记实业有限公司(CK Hutchison Holdings Limited，简称“长和”，A2 稳定，00001.HK)拟发行的美元票据“A2”有支持高级无抵押评级。拟发行票据由CK Hutchison International (24) Limited发行，并由长和提供无条件且不可撤销担保。评级展望为稳定。

长和将债券收益用于对现有债务再融资和一般企业用途。

评级理据

穆迪评级副总裁兼高级信用官Gloria Tsuen表示："长和‘A2’发行人评级主要反映了该公司稳固的业务地位、多元化的经营、均衡的投资组合和良好的流动性。

该集团的大多数业务在各细分市场或防守型行业中都具有很强的竞争力，并能产生稳定的现金流。上述优势抵消了该集团中等的杠杆率指标、其电信业务位于中间水平的市场地位，以及该集团潜在收购所带来的事件和运营风险。

穆迪预测，在未来12-18个月内，得益于其电信、港口、基建和零售四个主要分部盈利的增长，长和调整后的运营资金(FFO)/净负债比率将从2023年的25%上升至26%-28%。由于利率上升，同期调整后的FFO利息覆盖率将从5.6倍略微降5.1倍至5.3倍。该比率符合“A2”评级的要求。

此次发行债券可能不会对该公司的信用指标产生重大影响，因为所得资金将主要用于到期债务的再融资和增加现金缓冲。

可能导致评级上调或下调的因素

稳定的评级展望反映了穆迪的预期，即在没有任何事件风险的情况下，该集团的财务状况将保持稳定，并将保持良好的流动性。

如果(1)长和主要业务的业务稳定性和市场地位持续改善;以及(2)该公司的调整后的FFO/净债务比率超过37%，调整后FFO利息覆盖率超过7.0倍，穆迪可能会上调其评级。

另一方面，如果(1)长和的主要债务指标走弱;(2)长和非电信业务的稳定收入受到干扰;(3)3 Group Europe业务的改善趋势逆转;或(4)长和进行大规模债务融资收购，穆迪可能会下调其评级。

长和评级下调面临承压的指标包括：(1)调整后的FFO/净债务比率低于25%，或(2)调整后的 FFO利息覆盖率低 5.0倍。

长江和记实业有限公司是总部位于香港特区(Aa3)的最大企业集团之一，在亚洲和欧洲拥有强大的业务。其四大核心业务为电信、基础设施、零售和港口。该公司在港交所上市，由李嘉诚的家族信托基金、李嘉诚及其子李泽钜持有约30.4%的股份。