万万没想到，短短几天，市场就完成了熊市到牛市的转换。小编从业这么多年，即使是07年和15年的股票大牛市，也未曾见过交易所被买爆的情况，而螺纹钢期货也出现了久违的涨停，一举站上3500元/吨以上。
“爱在深秋”，如此暴力的拉升，无论是黑色产业链的企业，还是做金融投资的朋友，恐怕都没能预料到。
钢厂利润迅速扩大，废钢将一货难求
从数据来看，钢厂的利润迅速扩大，电炉和高炉螺纹钢即时利润达到300-400元/吨，钢铁印钞机已经开启。9月20日电炉厂可能还在讨论要不要停产，结果临近放假，会议主题已经切换成要不要满产。
在利润的刺激下，无论是电炉和高炉厂，不加大马力生产，废钢加满，就对不起这轮老天赏饭吃的行情。
然而，这次废钢或将一货难求。
首先，市场上的废钢并不多。无论是场地，还是钢厂，废钢库存都处于最近几年的最低水平，且节前并没有备货补库。从上图数据来看，255家钢厂库存397万吨，只有2023年同期水平的76%，2021年同期水平的一半！从样本基地来看，为了低于行情波动的风险，几乎都奉行低库存运行，废钢库存量也同样处于最近几年的最低水平。
国庆长达7天的假期，将会进一步榨干钢厂的废钢存货。
其次，强烈的上涨预期下，废钢回收加工端将会明显“多收少出”，持货为王。虽然价格上涨，有利于企业提升回收的积极性，但由于废钢的产出到最终送到钢厂，还需要一个时间过程，短期的供需错配会存在。
所以，如果节后成品材能够稳定在3500以上，废钢大概率会出现供不应求的现象。
超预期政策是行情转折的主因去年9-10月，上证指数持续下跌，一度下行至2800点，黑金金属弱势震荡，市场信心疲软，随后纷沓而至的政策利好，推动行情反转：
1）地产政策频繁出台，放松限购限售、首付比下调、放松融资限制、金融支持民企地产、认房不认贷等地产政策
2）一揽子化债方案提出特殊再融资债券或发行1.5万亿，涉及各省市。
3）9月14日，央行降准0.25个BP；
4）10月11日，中央汇金公司入市增持四大行；
5）10月24日，财政部宣布将发行1万亿特别国债.
无独有偶，今年上证指数下行至年内低点附近，市场再次迎来超预期的宏观政策利好：
9月24日，货币政策加码，提出降准和实施有力度的降息，包括降准50BP、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。
9月26日，中央政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度、首提促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等。
9 月29日，广州、深圳取消居民家庭购买住房各项限购政策
据彭博社援引消息人士报道，中国正在考虑进一步的大规模财政刺激政策。
利好接踵而至，虽然现实的基本面变化不大，但政策带来的信心变化及预期的变化，使得此前持续下跌积蓄的巨大反弹动能一触而发。
不过，我们必须承认的是，虽然政策的力度够强，但当下的困难还不会马上发生改变。降低首套、二套的首付、降低存量房利率，是否能让地产走出颓势？只要需求一天不扭转，钢铁行业产能过剩的基本面就并未改变，当前市场给予钢厂这么高的利润，就会是不合理的，市场迟早会不跌。
所以，300-400的吨钢利润，究竟是多头的冲动带来的昙花一现，还是政策刺激之下的见底扭转，这就是仁者见仁，智者见智了。
