前几天的美国议息会议结束以后，美联储的处境是“进退两难”，因为美国经济陷入了滞胀危机，不管加息还是降息，都不是什么好的解决办法。

非农数据爆冷！美国经济衰退了？

然而就在昨天晚上，4月份的非农数据公布以后，美国不仅修正了之前的失业率，而且4月的就业人口只有17.5万人，和市场预期的24万人有不小的差距。

众所周知，就业率代表一个国家的经济繁荣程度，美国的最新的就业出现了问题，意味着美国经济出现了问题，显然，美国的衰退速度，或许比美联储想象的还要快。

于是我们就看到，金融市场因为非农数据动荡，美联储降息预期再次升温，这对美国，中国乃至全球各国经济都会产生极大影响！

鲍威尔的“决定”是什么？

所以今天我们就根据非农数据，再来谈谈美联储的货币政策，和对全球经济的影响和冲击，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

4月份的非农数据非常有意思，首先美国劳工部修正了之前两个月的就业数据，算下来总共减少了2.2万的就业人数，这对美国经济是一次痛击。

而4月份的非农数据只有17.5万人，不及24万人的市场预期；这意味着美国经济增速放缓，经济衰退，继续进入滞胀危机。

非农数据公布以后，全球金融市场马上开始动荡。首当其冲的就是美国国债上涨，美债收益率出现下跌，这对美债来说是一个好消息；而美元指数那边则开始下降，这意味着美元开始变得不值钱。

10年期美债开始回落。

理论上，美债收益率的下跌和美元指数走弱，意味着降息预期会发生变化，比如有美国方面的媒体表示，美联储降息的概率，或从11月份提前到9月份。

但是如果我们打开美联储利率监测工具，我们就会发现，11月份维持目前利率，按兵不动的概率依然高达20.2%。只有到12月份，才有绝对的概率能够降息一次。

降息概率并没有大幅度改变。

为什么会出现这样的情况呢？其实还是美国经济的两难处境所决定的。本次公布的数据仅仅表明美国经济出现了持续的衰退，这对美国经济不好，所以美国经济衰退，降息预期应该增加。

但是问题在于，前几天的通胀数据显示，美联储根本就不可能选择降息，如果美国继续降息，那么通胀问题怎么解决？所以现在市场也很矛盾。

于是体现在利率市场上，就算美国经济衰退了，但是因为滞胀的存在，市场定价利率也不敢直接提高降息概率，这就是经济数据的“失灵”。

通胀数据爆表！鲍威尔也不知如何是好。

综合分析来看，美国国内目前的经济形势是极其复杂的，所以其对全球经济的影响也并非单一片面的；这边我们从两个角度来考虑。

第一个就是非农数据对全球经济的影响：4月份就业人数和工资增长的放缓，意味着美国经济出现“软着陆”，美国经济正在走弱，步入衰退。而由于美国本身就是全球第一大经济体，美国衰退，意味着全球经济的下行，这对第二大经济体的中国，也是不利的。

其次，美国衰退导致了其他国家的衰退，从而带动了全球购买力的普遍下跌，这样各国人民就不愿意花钱，也没有钱去买东西了。

美国衰退了，对中国出口，外需是不利的。

而中国本身作为全球第一大制造国，我们在国际市场中的定位，其实就是给世界各国提供质优价廉的商品，现在世界各国没有钱买了，那么中国沿海地区的订单，比如长三角和珠三角的订单就会减少，那么中国出口就会下跌，从而影响中国的“外需”。

所以你看，尽管一季度中国出口数据很不错，贸易额突破10万亿大关，创造了历史记录，但是1-2月份的数据良好，但是3月份的数据就开始下滑，其中也有美国那边经济低迷的原因。

第二个角度，我们从美国经济衰退对于降息预期来分析。

作为全球央行的美联储，实际上有两个责任，一个就是抑制通胀，这两年具体表现为不断加息试图压低通胀，打赢美国的通胀保卫战。第二个就是刺激经济，通过印钞放水来释放流动性，为美国经济托底。

通胀的问题我们说了很多，但是现在美国经济切切实实的开始走入衰退，美联储或许会开始行使所谓的“第二职责”，放水刺激美国经济，为美国经济托底，为2024年的美国大选，保驾护航。

鲍威尔开动印钞机

其实，美联储内部得到的数据要比我们快的多，毕竟是内幕消息嘛。所以我们看到前几天，美联储就决定，从6月份开始减少缩表的力度，也就是减弱美联储从市场上“抽血”的速度。这实际上就是一个“大放水”。

这个速度大概是每个月450亿美元左右，这笔钱看上并不多，但是也不算是一个小数目。所以这边的美国，因为经济的衰退，其实依然在不断向着“降息周期”靠拢。

而美国降息对中国经济，其实是一个利好。理由其实和第一点类似。因为降息意味着美国将开始向世界释放流动性，各国，包括中国在内都会得到美元资产的追捧。比如美国资本会从香港市场进入A股，买入中国股票，推高A股指数，所以投资者一般会取得比较好的回报。

美联储缩表进行中。

其次，中国正在打开外资准入门槛，我们欢迎国外资本进入中国市场，帮助我们恢复和发展经济，这对中国经济总体是有利的，是合作共赢的。

而降息来临以后，中国的经济，出口和制造业都会同时得到滋润，这就意味着中国经济或许会出现持续的强劲扶苏。

所以为什么中国一直盼望着美联储降息？就是因为美国加息是收割，但是降息对于中国经济的影响，其实是利大于弊的。

由于美联储一会儿鹰派一会儿鸽派，现在的市场已经开始逐渐对美联储的预期管理失去耐心。比如稍早之前，美国一季度通胀数据高于预期，GDP增速断崖式暴跌，导致美联储进退两难。

而现在非农数据预示着，美国经济的衰退程度要更大一点，市场马上开始转变，向降息更加的靠拢。那么未来的数据如何呢？谁也不知道，这也意味着谁也无法预测美联储何时降息，何时加息。

美联储最终会走向降息，并利好中国经济复苏。

当然，尽管美联储既要考虑通胀问题，也得考虑经济衰退，但是加息周期本身处于尾声，就算再推迟，降息周期还是会来的。这对于中国经济的复苏来说，算是一个比较好的消息了。

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