蜜雪冰城何以成为港股顶流

蜜雪冰城何以成为港股顶流

蜜雪冰城自2022年港股上市以来，以"奶茶界拼多多"的姿态成为资本市场焦点，其崛起源于三大核心逻辑：

一是极致性价比的精准定位。通过自建原料工厂、物流体系，将单杯奶茶成本压缩至5元以下，在消费降级趋势下，以"10元以下无对手"的价格策略横扫下沉市场。2023年财报显示，其全球门店突破3.6万家，其中约70%分布在三四线城市，单店日均销量达800杯。

二是供应链生态的深度把控。构建"农业种植-生产加工-仓储物流"全产业链，原料自供率达90%，比行业平均成本低30%。通过数字化系统实现"当日生产、次日送达"的高效配送，支撑起日均3000万杯的庞大体量。

三是资本化运营的范式革新。港股上市后以轻资产加盟模式快速扩张，单店投资回收期缩短至14个月，加盟商续约率超95%。同时布局咖啡赛道，推出"幸运咖"品牌，复制低价策略抢占增量市场。这种可复制的商业模型，使其市盈率长期维持在行业均值2倍以上，成为国际资本眼中"中国消费品牌出海"的标杆样本。

当前蜜雪冰城市值突破600亿港元，印证了"农村包围城市"战略在消费领域的成功。其启示在于：真正的顶流不在于产品溢价，而在于对供应链的绝对掌控与商业模式的持续进化。