近日，又进入了年报集中发布季节。随着宏观经济环境的改变，可以继续实现业务高速增长的公司越来越少。此时，积极转型，开源节流成为了很多财报的重要信息。

猎豹移动在3月24日发布的2019年Q4及全年财报，就是如此。实事求是讲，这并非是一部营收亮眼的优秀财报，然而，它却可以作为猎豹3年转型的一个阶段性评估标的。

在海外取得优秀成绩并依此在美国上市的猎豹，其转型早在3年前就已经未雨绸缪地开始，主要方向是两个：AI与国内市场业务。

猎豹移动成立于2010年。10年间，明星科技公司你方唱罢我登场，在这些明星公司之中，有能力成功实现赛道切换、不断出品明星产品的是少数，而猎豹就是其中一家。

猎豹这次能否再次转型成功？这份财报中可能蕴藏着答案。

风口之上， AI业务迎来拐点

先来看看猎豹财报之中的两个关键增长数字。

作为猎豹移动最大的营收来源，移动娱乐业务在2019年营收18.72亿元，较上年度增长5.2%（其中手机游戏业务同比增长26.8%）；AI等业务收入达1.43亿元，同比增长72%。

这两个数字，是为转型期的猎豹做阶段性评估之时，最有参考价值的两个数字——一个是传统支柱业务，仍然实现了增长并源源不断为公司贡献着现金流；另一个是猎豹战略转型目标的业务，可以连续取得高增长。

其实，猎豹的财报中出现的增长数字不止上面两个。比如，作为亏损主要来源的工具类和相关业务，其在2019年Q4的经营利润，也从2400万增长到2900万人民币。

财报发布之时，正值猎豹发布AI产品两周年。2018年3月21日的水立方发布会，傅盛先是在演讲中提到了过去2年里，猎豹遇到的挫折和切入机器人赛道的艰难过程，之后一头跳进游泳池，用一种克服旱鸭子心理障碍的姿态，宣布猎豹的机器人产品正式发布。那一天，猎豹一口气发布了包括豹小秘在内的五款AI产品。

两年过后，我们可以看到，虽然工具应用业务仍然没有走出周期低谷期，但猎豹的AI业务，2019年Q1同比增长299.2%，Q2同比增长236.2%，Q3同比增长88%，2019全年同比增长72%，这已经足以说明猎豹正走在一条正确的道路上。

2019年，是猎豹AI业务产品布局趋于完善的一年。在这一年里，除了翻译棒等产品热销之外，猎豹移动提出了由移动互联网转型至以AI驱动的产业互联网。在2019年第三季度，其经营战略迎来了实质性的进展，猎豹移动制定了卖场智能化、家庭智能化以及公共服务智能化三大场景的商业路径，猎户星空已陆续启动各地智慧医院、智慧学校、智慧城市等项目招标，以AI机器人及行业智能解决方案改造传统产业。

而在各行各业受到疫情打击的2020年，猎豹的AI业务却迎来了风口，具体来说，有三个重大利好。

第一，“无接触经济”机遇出现。

在疫情发生之后，猎豹移动以机器人不怕劳动强度、专业知识越来越多、不怕感染的独特优势，迅速推出机器人医疗系统疫情防控方案，并组织数十人团队在春节期间加班加点，针对一线医院和医疗机构需求，携手猎户星空推出多款疫情防控机器人，提供发热预诊、隔离问诊、人脸识别、远程巡房、医院导航、数据收集、医疗物资递送、化验单药品递送等医疗服务。

猎豹移动及猎户星空不仅把多款产品第一时间交付给武汉火神山、北京大学首钢医院、北京海淀医院等，得到一线医护人员积极反馈，还被众多主流媒体报道，被相关政府部门点赞。

（猎豹移动旗下猎户星空红外测温机器人）

新华社主办的《半月谈》在2020年第5期关注到了“无接触经济”：“无接触”业态纷纷兴起，智能科技结合更人性化的流程，借助疫情这样一个特殊场景，无接触技术正刷新了服务、技术和场景的应用，焕发新一波活力。

第二，是“新基建”大潮下，机器人价值凸显。

不仅是“无接触经济”，在疫情期间，“新基建”成为了中国经济复苏的一个关键词。

正如新华社文章中所说，

“新型基础设施建设不仅关系着投资，由此孵化的诸多创新与应用，更为新消费、新制造、新服务打开广阔空间。新型基础设施不只是网络基础，更包含数字基础、运算基础。”

作为融合“AI+硬件+软件+服务”于一体的机器人，显然在新基建大潮下起到了多重作用。这对于猎豹和旗下的猎户星空来说，是一个更大的机遇。

第三，是冬奥会。

对于第一次举办冬奥会，中国政府非常重视。疫情期间，正是冬奥会张家口场馆建设工地，打响了全国复产复工的第一枪。

在最近公布的“2019年北京冬奥服务型机器人创新产品测评大赛首轮名单”中，一共入选11款产品，猎豹移动旗下的猎户星空智能服务机器人独占4席，分别针对公寓入住、导览翻译、点菜送菜、移动售货四大应用场景。其中公寓入住和导览翻译场景，都是唯一入选的智能机器人。这样高标准、严要求的测评比选中，一家公司入选四款，在所有26家企业中也是唯一的。

此外，众多机器人的落地，尤其是商场场景，让猎豹移动构建了一个“AiM商场机器人大屏网络”，共计超过5500台智能服务机器人，部署在全国33个城市，743家商场，通过机器人独有语音招揽、营销互动、多点位大屏展示的方式，为零售商家提供上亿广告资源，帮助企业提升品牌认知与效率。

对于已经把业务朝着AI和国内市场方向转型3年的猎豹来说，很可能是迎上风口的拐点之年。

战略定力，多引擎战略助高速增长

再看完猎豹2019财报中的增长信息之后，我们可以再看一下其中的两个亏损信息。

工具类应用和相关业务收入人民币15.73亿元，同比下降49.6%，其中，第四季度同比下降61.9%。2019年，猎豹移动总收入为人民币35.887亿元，较上年度减少28%。

实际上，猎豹出现的亏损，主要来自于近几年一直走下坡路的工具类应用和相关业务，而这又是投资者与猎豹管理层早有预期的。

2014年猎豹在纽交所上市之时，走的概念就是移动互联网工具出海，同时，猎豹搭上了Facebook全球化广告崛起的风口。

其实，中国的软件出海，特别是游戏出海早已经不是新闻。但渠道是外国的，用户也是外国的，这意味着营收的波动性较大。依靠深厚的技术积累和强大的运营团队，猎豹算是第一个靠这个概念登陆纽交所的公司，示范了工具软件怎么在海外做大收入，这是猎豹对中国互联网产业的一个贡献。

但强大的个体仍然摆脱不了大趋势的左右，Facebook的平台规则变化和游戏与软件的周期性变化，让猎豹在2016年初结束了高增长，如今谷歌的后续影响也接踵而来。

其实，海外巨头平台政策摇摆只是原因之一。近几年，随着智能手机的普及，全球的流量红利已经越来越少。赛道变窄，谁都要思考转型之道。

2018年初回归A股成为当年最大黑马，至今仍是明星股票的万兴科技，也是一家工具类移动软件公司。在海外赚的盘满钵满的万兴科技之所以调转航向主攻国内市场，也正是因为海外的流量红利已经见顶。所以，2016年就开始积极转型的猎豹，实际上是走在了出海软件企业的前面。

其实，在转型的过程中，最能看出一家公司的本质。

2016年以来，在预料到主营业务出现下降的猎豹，并没有孤注一掷投入到游戏等业务，或者转回国内作来钱快的现金贷等业务，而这恐怕是一般企业最容易作出的两个选择。

疾风知劲草，也是这个时候，猎豹创始人傅盛的独特气质就体现出来了。他认为，猎豹是一家高科技公司，公司的资源和业务一定要围绕“科技产品”这个关键词。傅盛给猎豹指定的第二阶段战略是：发力内容与AI，将猎豹彻底改造为多引擎驱动业务模式。

并不是每个创业者都有颠覆自己的勇气，能够坚持投入下去的就更少了，但猎豹没有战略退缩。从2016年决心进入AI机器人赛道，到2018年初的产品发布，猎豹可以说埋头耕耘了整整两年。而再到2020年迎来风口，已经过去了四年。

在新财报发布会之后的电话会议上，傅盛说到：

“2019年第四季度的总收入，符合管理层预期。”

这句话其实意义深远。

结语

在新财报中，我们可以看到，虽然猎豹的工具类应用和相关业务仍在亏损，但在营收上比其贡献更大的移动娱乐业务却仍在增长，AI及相关业务更是实现连续高速增长。

2020年， AI及相关业务很有可能会迎来爆发，猎豹的提早布局仍然会为其新业务提供强力支撑。

(猎豹游戏开始抢滩国内市场)

2019年中，猎豹开始在国内的工具产品中推出一些增值服务，猎豹的付费用户数也因此大幅提升。比如，2020年3月，PC产品——金山毒霸的付费用户数较2019年12月上升了约60%。

此外，包括《钢琴块2》、《滚动的天空》、《跳舞的线》以及《砖块消消消》在内，于海外取得辉煌战绩的多款旗舰超级休闲游戏，在今年初都已经取得了国内的游戏版号。

而这也为猎豹移动在2020年开启了一些想象空间。