多元思维模型77——“护城河”思维 “护城河”思维，是投资领域的一个经典思考模型，由股神巴菲特最先提出。“护城河”，也叫“进入屏障”、“进入门槛”、“进入壁垒”，作用是阻止敌人或竞争对手入侵。 “护城河”思维，是评价、筛选投资标的公司的重要原则和重要标准。重要原则意思是投资要树立“护城河”思维，要主动、有意识地运用护城河的标准去分析企业。重要标准意思是少数优秀的企业都具有“护城河”，没有护城河的“大路货”企业不要作为投资标的。 “护城河”的存在意味着现有的在位企业能够做到潜在新进入者无法做到的事情，这就是竞争优势的定义。从竞争优势的这个定义可以看出：“护城河”就等同于在位企业的“竞争优势”。无论是一家企业还是少数几家情况类似的企业，帮助它们获得市场主导地位的“护城河”，通常来自局部因素，无论是地理空间还是产品范围，而不是大而分散的因素。这背后的原因就是：“护城河”从本质上来说是局部的和特定的，而不是普遍的和分散的。 真正的企业“护城河”有三种：第一，“供给侧”护城河——成本优势。第二，“需求侧”护城河——需求优势。第三，“规模经济效益”护城河。除了这三种基本的“护城河”之外，政府保护或者金融市场里的信息优势也可能是“护城河”，但它们往往适用于相对少见的特定情况。 再次强调一下，上述三种主要“护城河”背后的经济力量，最可能出现在地理或产品概念上的局部市场。 随着研究一个又一个具体案例里企业的“护城河”，我们可以明显地发现在一个范围有限的市场里经营生意的益处。相反，在幅员辽阔的市场里建立或者保持主导地位是极其困难的。大多数能够保持增长且实现高利润率的企业都是通过上述三种“护城河”之一来实现的。 检验企业是否存在“护城河”，有两个指标：即，市场份额的稳定性和较高的投入资本回报率。 以上就是“护城河”思维模型，对于具体行业和企业，投资者可以利用该思维模型，进行具体的分析和研判。