恒指港股通指数（“HSISC”）以恒指为基础指数，是较少人留意的恒指相关指数。恒指港股通指数的所有成份股均合资格通过港股通买卖，同时亦能提供与基础指数恒指相似的指数特点及高度相关的表现，且仅排除六只恒指成份股。对有意利用港股通渠道的内地ETF发行商而言，恒指港股通指数可作为恒指的另一个相似版本，衡量可透过港股通交易的香港蓝筹股表现。
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当前市场分析
2024年，在我国一揽子稳增长政策持续推出，主要经济体货币政策宽松周期开启，长期资金入市有序推进下，多路“活水”注入港股，带动港股市场持续上行，港股市场交投环境显著改善。据数据统计，截至11月28日，南向资金今年以来累计净流入金额已超7091亿港元，大幅超越2020年度6721亿港元净流入额的历史高点，创造了2014年“互联互通”以来年度净流入金额的新高，为港股提供坚实韧性。
近期，虽然海外央行继续降息，但特朗普当选新一任美国总统，在美元阶段性走强的背景下，海外大部分资产价格下跌，港股市场同样承压向下。但预计未来长期走势可能仍然以向上为主，随着一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，我国经济景气水平继续回升向好——制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.8%，比上月上升0.3、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于临界点以上，四季度宏观经济或将迎来持续复苏。而在公司层面，各大互联网公司财报公布，整体基本面扎实。
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未来展望
展望2025年，有望迎来一揽子政策相继刺激中国经济基本面，能够为港股市场提供支撑，后期宏观景气及企业盈利回升有望带动更多主动长线资金回流，港股市场或仍具备较大的上涨空间。港股科技龙头具备顺周期复苏属性，同时受益AI长期产业趋势，具备长期配置价值。
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指数基本信息
恒指港股通成份指数基本信息
恒指港股通共有成分股76支，前五大成分股占比36.52%，前十大成分股占比55.21%。成分股市值平均值为3449亿元，其中市值大于等于1000亿的占比为61.82%。
表：恒指港股通成份指数基本信息
数据来源：Wind（截至2024/11/28）。市场有风险，投资需谨慎。
恒指港股通成份指数行业分布与主要成分股
按照恒生二级行业分类，指数前五大细分行业分别为银行业（20.9%），专业零售(10.9%)，保险业（8.9%），软件服务（7.6%），资讯科技器材（5.8%）。此外还覆盖地产、石油及天然气等。行业分布丰富，未来成长性高。
数据来源：Wind（截至2024/11/28）。市场有风险，投资需谨慎。
从市值分布来看，61.84%权重成分股市值在1000亿元以上。28.94%权重成分股在500-100亿之间。
表：恒指港股通成份指数成分股总市值分布
从主要持股来看，指数前十大成分股合计权重占比55.21%，权重集中度适中，集中在家互联网和科技赛道，优势凸显。
表：恒指港股通成份指数前十大成份股
数据来源：Wind（截至2024/11/28）。市场有风险，投资需谨慎。个股信息仅为指数成分股展示，不构成任何投资建议。
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指数历史表现
自基日以来，恒指港股通成份指数累计收益率为21.86%，年化收益率为31.81%，均高于沪深300指数及上证50指数。恒指港股通指数的历史夏普比率为1.30，同样也高于沪深300指数及上证50指数。
表：恒指港股通成份指数与宽基指数风险收益比
数据来源：Wind（由于恒指港股通指数基日为2020/9/4，故统计区间为2020/9/4-2024/11/28）。历史数据不代表未来收益，指数过往表现不预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎。
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指数估值情况
截至2024年11月28日，恒指港股通成份指数动态市盈率为8.35倍，位于指数上市以来32.43%历史分位数；市净率为0.86倍，位于上市以来的48.65%分位数，总体来看指数估值处于上市以来的中高位。
图：恒指港股通成份指数动态市盈率
数据来源：Wind（截至2024/11/28）。市场有风险，投资需谨慎。
图：恒指港股通成份指数市净率
数据来源：Wind（截至2024/11/28）。市场有风险，投资需谨慎。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
