在纠结了一段时间看不懂英伟达未来十年的竞争力之后，投资家段永平还是决定尝试性买入了。
在英伟达发布2024年四季度财报之后，段永平今早在雪球网表示：“尽管没完全看懂NVDA（英伟达），但我还是准备开始卖点NVDA的put了。AI值得关注，NVDA其实是个很不错的公司。”
稍早前，美东时间2月26日盘后，英伟达发布了2025财年第四季度财报（截至2025年1月26日），成绩超过华尔街预期。
财报显示，英伟达第四财季总营收达到393.31亿美元，同比增长78%；净利润为220.66亿美元，同比增长72%。全年来看，英伟达全年实现营收1304.97亿美元，同比增长114%；净利润达728.80亿美元，同比增长145%。
英伟达掌门黄仁勋在财报中表示，市场对Blackwell芯片的需求令人惊叹，因为推理AI增加了另一种扩展法则——增加训练的计算能力使模型更智能，而长时间思考的额外算力使答案更智能。
2月26日收盘后，英伟达股价上涨3.67%，报收131.28美元/股，市值3.22万亿美元。
段永平所说的卖出put，表达的是对英伟达股票价格不会大幅下跌的预期。
所谓卖出put，Put的卖方一旦收取买方支付的权利金，就必须承诺：如果买方选择行权（在到期日或之前），你需按执行价买入标的股票。
我们先来看段永平的观点，再请DS用通俗的语言，科普一下美股卖出PUT的含义。
提醒一下，本文的初衷只是了解一下行业和未来，绝对不是推荐股票，没有独立思考能力的人勿入！
一、段永平谈英伟达
段永平：NVDA很难看懂的并不是短期的增长，而是长期的护城河到底是什么。10年后的NVDA肯定还在，但还是目前的市场地位吗？
评论区：能不能解释得再细一点，段总？是以会有更强的竞争对手比如amd，国产gpu？还是说以后核显越来越强，私人家用足以，分抢走一部分独显市场？还是说ds出现，显卡算力市场并不需要那么大？
段永平: 我没啥可解释的。我说的是我看不懂。未来算力的需求肯定是会继续增长的，算力的供应包括DS（deepseek）这种效率提高，也大概率是会继续增长的。
NVDA目前的毛利率巨高，因为各大厂都不敢不买算力。同时，各有钱的大厂肯定是不心甘一直这么高的价钱去买算力的。
这么多有钱的企业，搞个三五年难道还不能搞出点名堂来？总感觉NVDA的MOAT（护城河）不是那么牢不可破，但这确实不是我能力圈内的东西。
段永平: 我知道目前NVDA的护城河是CUDA，也知道CUDA的生态有点像苹果。
（注：CUDA是 NVIDIA 发明的一种并行计算平台和编程模型，它通过利用图形处理器 (GPU) 的处理能力，可大幅提升计算性能。）
我也早就看到黄（仁勋）说的，目前别的芯片白给都比NVDA提供的方案贵，也看到黄说的10年后算力会是百万倍的增长。但10年后就不能有别的替代方案吗？
特别说明一下，我在这里不是表示质疑NVDA，而是表示对NVDA有兴趣，想努力看看能不能看懂，NVDA到底是不是可以成为我的投资标的。
我其实跟很多业内人士聊过，甚至当面还听苏姐说过几句，但到目前为止依然一头雾水。看不懂10年真的很难下手。
段永平：跌到137倍pe？大概率还早着呢！
评论区：deepseek不是冲击力算力问题，而是支持非cuda生态的其它厂商芯片。
段永平：这个是关键！但我没看懂是不是真是那么回事。
评论区：传说中的量子计算会不会是一个颠覆性技术？
段永平：没有什么比可控核聚变厉害的了。
段永平:：尽管没完全看懂NVDA，但我还是准备开始卖点NVDA的put了。ai值得关注，NVDA其实是个很不错的公司。
评论区：你卖put我来买，泡沫已经太明显。
段永平：你拉倒吧！
评论区：英伟达火了两年，很好奇为什么大道在这个时点关注？特别DS出来后对算力的争议巨大，大道是看见了什么？
段永平：我关注很久了！
三 美股的卖出put的含义
关于美股的卖出put是什么意思，deepseek是这么回答小雅的：
小雅一问：美股的call和put是什么意思？
ds回答：
在美股市场中，Call（看涨期权）和Put（看跌期权）是两种基础的期权合约，允许投资者在不直接持有股票的情况下押注价格波动或对冲风险。
以下是它们的核心概念和区别：
1. Call（看涨期权）
定义：
买方支付权利金后，有权在到期日或之前，以约定的执行价买入标的股票。卖方则有义务按此价格卖出股票。
适用场景：当投资者看涨某股票（如特斯拉、苹果）时，可通过买入Call押注股价上涨。
收益与风险：
买方：风险有限（最大损失为权利金），潜在收益无限（股价越高，盈利越大）。
卖方：收益有限（赚取权利金），但风险极高（若股价暴涨，需按低价卖出股票）。
举例：
假设苹果股价现为150美元，你买入一份执行价160美元、1个月到期的Call，支付权利金5美元/股。
假设到期时，苹果股价涨至180美元，你可按160美元买入并立即以市价卖出，赚取（180-160-5=15美元/股。
假设到期时，苹果股价未超过160美元，你可以放弃行权，仅损失5美元权利金。
2. Put（看跌期权）
定义：买方支付权利金后，有权在到期日或之前，以执行价卖出标的股票。卖方必须按此价格买入。
适用场景：当投资者看跌某股票（如担心财报暴雷）时，可通过买入Put对冲下跌风险或投机。
-收益与风险：
买方：风险有限（损失仅为权利金），收益取决于股价跌幅（股价跌至0时，收益最大）。
卖方：收益固定（权利金），但若股价暴跌，需按高价接盘，可能巨亏。
举例：
假设特斯拉股价现为200美元，你买入一份执行价180美元、1个月到期的Put，支付权利金7美元/股。
若到期时股价跌至150美元，你可按180美元卖出股票，赚取（180-150-7=23美元/股）。
若股价高于180美元，放弃行权，损失7美元权利金。
3. 关键术语对比
4. 期权价格的两部分
内在价值：立即行权可获得的利润。
Call内在价值 = 当前股价 - 执行价（若股价>执行价，否则为0）。
Put内在价值 = 执行价 - 当前股价（若执行价>股价，否则为0）。
时间价值：权利金中超出内在价值的部分，反映股价未来波动的可能性。到期日越远，时间价值越高。
5. 注意事项
美式 vs 欧式期权：美股期权多为美式，可在到期前任何时间行权；欧式仅限到期日行权。
高杠杆风险：期权自带杠杆，收益放大，但亏损也可能快速发生，尤其是卖方。
流动性：优先选择交易量大、买卖价差小的期权合约，避免难以平仓。
总结：Call和Put是投资者应对市场波动的工具，Call用于押注上涨，Put用于防范下跌或做空。买方适合风险偏好较低者，卖方则需承受高风险以赚取权利金。建议新手从模拟交易开始，并深入学习希腊字母（Delta、Gamma等）以管理风险。
小雅二问：在美股，卖出put是什么意思？
ds回答：
在美股市场中，卖出Put（做空看跌期权）是期权交易中一种常见的策略，通常用于赚取权利金收入或表达对标的股票价格不会大幅下跌的预期。
以下是其核心逻辑、风险和典型应用场景：
1. 卖出Put的定义
义务：作为Put的卖方（义务方），你收取买方支付的权利金，但必须承诺：如果买方选择行权（在到期日或之前），你需按执行价（Strike Price）买入标的股票。
市场预期：
认为股价不会跌破执行价（中性或看涨）；
或愿意以执行价接盘股票（相当于“打折买入”）。
2. 收益与风险
3. 典型应用场景
场景1：赚取权利金（中性市场）
逻辑：认为股价短期内会在执行价上方震荡，不会大幅下跌。通过卖出Put收取权利金，无需实际持有股票。
举例：
当前特斯拉股价200美元，你卖出1份执行价180美元、1个月到期的Put，收取权利金7美元/股。
若到期股价≥180美元，买方放弃行权，你净赚7美元/股。
若股价跌至170美元，你需按180美元买入股票，成本为180 - 7 = 173美元/股（相当于以173美元接盘，低于市价170美元则亏损）。
场景2：低成本买入股票（看涨但等待回调）
逻辑：长期看好某股票，但希望以更低价格买入。卖出Put相当于设定一个“心理买入价”（执行价），若股价未跌至此价则白赚权利金；若跌至此价则按目标价买入。
举例：
想以150美元买入苹果股票（现价160美元），卖出执行价150美元的Put，收取权利金5美元/股。
若股价未跌破150美元，赚取5美元权利金；若跌破，则以150 - 5 = 145美元/股的实际成本买入股票。
场景3：对冲持仓风险（增强收益）
逻辑：持有股票时，卖出Put可额外赚取权利金（需注意风险叠加）。
4. 关键风险与注意事项
强制接盘风险：若股价暴跌，卖方必须按执行价买入股票，可能面临巨额亏损（尤其是高波动标的）。
保证金要求：卖出Put需账户有足够保证金（券商可能要求冻结资金，限制流动性）。
流动性风险：冷门期权可能难以平仓，需持有到期。
心理压力：股价逼近执行价时，需承受是否提前平仓的决策压力。
5. 卖出Put vs 买入Call（看涨策略对比）
6. 总结
卖出Put的本质：通过承担“接盘义务”赚取权利金，适合对股价有明确支撑预期的投资者。
优势：无需直接持有股票即可获得收益，或在回调时低成本建仓。
风险警示：潜在亏损远高于收益，需严格管理仓位（避免重仓单一标的）。
新手建议：先通过模拟交易熟悉操作，并学习如何用止损、对冲（如买入更低执行价的Put）控制风险。
再次声明，本公众号文中提到的所有公司，都只是企业经营思考，不涉及公司交易，更不构成任何投资建议和评价。
