万达把总部大楼都卖掉了。去年以来，王健林已经卖了不少资产再自救了。可是奇怪的就是，好像整个地产领域，除了万达之外，其他公司遇到自救问题，都没有人再卖资产自救。

这到底是怎么回事呢？比如说恒大在暴雷之前，为何就完全没有卖资产自救的行为呢，这好像说不过去。

如果我们做生意，看到现金流要紧张了，那么第一时间肯定要卖资产来回笼现金，开始收缩才对。可是为何恒大没有这么做呢？这似乎就说不过去了。

其实如果你仔细分析，你就会知道不是许家印不想卖，而是根本他不能卖，因为一旦卖资产就会导致恒大信誉破产。

恒大是怎么发展起来的，其实就是靠了两个字—杠杆。恒大的杠杆不仅仅是在银行跟金融机构的借款。毕竟只是靠着这些借款，很难迅速做大的。恒大最大的杠杆是来自于供应商的欠款。

比如说你跟恒大做生意，刚开始恒大给你100万生意，你给恒大20天账期，后来恒大给你500万生意，要求50天的账期。恒大不断给你生意做，而且给的生意越来越多，你给恒大的账期就越来越长，而且被恒大压着的账就越来越多。

表面上你是赚恒大的钱，可是恒大一直压着你的账。很多小上市公司，八九成的业务都是来自于恒大，完全是被恒大给绑架了。

恒大用你供应的各种材料，盖了房子，把房子卖出去，钱就拿到手了，一些就用来继续买地扩张，一些则是用来给许家印跟高管享受或者分红转移到外国。恒大的窟窿自然是越来越大。

可是只要恒大扩张速度够快，这个窟窿就可以掩盖上。为了掩盖这个窟窿，于是恒大押着供应商的货款就越来越多。

之前银行放款也没有限制，于是许家印就不断借新还旧，让雪球不断滚下去。另外恒大在债券市场也可以借钱，还有在投资市场可以不断融资，也是基于恒大是中国最大的房地产公司这块招牌。

可是实际上在暴雷前的几年，恒大的资金早就非常紧张了。你想一下恒大当时压了这么多供应商的货款，这些供应商一方面是被恒大绑住了，另外一方面是相信恒大依然强大，所以才会不断让恒大压着自己的账期，不断给恒大增加供应。

可是如果恒大信誉出现问题，那这些供应商肯定不会继续给恒大供应了。这也是恒大为何之前不卖资产的原因。如果恒大一旦卖资产，那大家就会知道恒大的资金出现紧张。

这个时候那些供应商哪怕无法追回之前货款，他们肯定也会减少给恒大的供应。一旦恒大无法押着他们的账期，那恒大的资金链条就会出问题。这就好像银行一样，如果出现信誉问题，就会造成挤兑。一旦造成挤兑，那么立刻就会出问题。

当然许家印也是咎由自取，如果他不自己给恒大挖了一个大坑。那么恒大也不会失败得这么快，或者说遇到困难，也不会一点办法都没有。

当然许家印不卖资产可能还有一个原因，那就是他值得卖资产也是救不了恒大，所以索性就不卖了，等着政府来救自己了。许家印其实也一直是摆烂的态度。恒大暴雷之后，他还说不能贱卖资产来救恒大。所以恒大暴雷之后，他们卖资产也不怎么积极。

很多资产如果没有高价，许家印宁愿烂在手里都不卖掉。之前恒大还有不少地皮超过了开发实际被没收了。许家印开发不了，也不卖掉让其他人去开发，宁愿让地皮被政府没收。

事出反常必有妖，许家印在暴雷之前没有卖资产这就说明恒大的问题不简单。这也是为何这么多公司暴雷了，可是只有许家印被捉了。