汇金增持工农中建四大国有银行，对股市对债市有何影响？

昨晚上汇金宣布增持四大国有行，虽然增持数量不大，但是对股市信心还是有提振作用，说明国家队没有放弃我们，现在市场比较缺的就是信心，当然你说会不会彻底扭转市场弱势，这个肯定不可能，你看历史上汇金的增持动作，2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月，都是个持续很长时间的过程。

包括之前出的各种利好政策，用个比喻来说，他们都是一根根干柴，不断的在往上架，等行情起来的时候他们都是助燃的帮手，但是寄希望于那一根干柴自己就能点燃行情，很难。

具体到银行股上，粉丝朋友们有的就有疑问了，为啥汇金增持工农中建四大国有行，不增持交通银行，不增持邮储银行，这不都是国有银行么？有粉丝朋友知道为啥，说汇金是工农中建的大股东，但不是交通银行的，交通银行的大股东是财政部，但是为啥工商银行和农业银行的股东里既有汇金又有财政部，建设银行和中国银行的股东里就只有汇金呢？

这还分个亲疏远近么？这个就是历史遗留原因了，很早之前我们单独有一期视频说过五大国有银行的历史渊源，工农中建历史上是承担了政策部门的角色和任务，都是财政部的直属部门。

1998年，面临当时高达35%的不良率以及亚洲金融危机的冲击，再加上为了迎接WTO，向《巴塞尔协议》要求8%的资本充足率看齐，财政部要向四大行注资，具体由央行降准5个百分点，然后财政部发行2700亿特别国债，四大行用降准释放出来的存款准备金认购国债，然后财政部将这部分资金用来向四大行增资。

后来，为了四大国有银行启动股份制改造上市，2003年央行成立中央汇金公司，向建行和中行注资225亿美元，2005年向工行注资150亿美元，2008年向农行注资190亿美元，为了不造成国内货币供应量增加，这些动用的都是外汇储备。

在这个过程中出现一个问题，就是财政部之前在各家银行的股本都冲销坏账了，还有资本金缺口，所以想了个创新的办法，用财政部的免税权折抵资产，也就是说本来银行需要缴税，财政部特批给你免税多少额度多长期限，把这个权利折现。

所以，在后面进行的工商银行和农业银行的股改过程中，直接就用免税权来折现，财政部原本的股权就没有冲销，前面股改早的建行和中行已经冲销了。

而交通银行从1987年重建后，就作为全国第一家全国性国有股份制银行，示范意义比较大，也为了吸引地方机构参股，所以股东特别复杂，后来在上市重组冲销坏账的时候，采取了保护小股东，财政部承担所有成本，同时也是财政部用免税权来抵资产。

这就是这五家的历史渊源，也是为啥交行股东里没有汇金的原因，所以这几天市场在传要发特别国债给四大行注资的传闻也是不靠谱的，因为当年汇金成立就是为了不用财政部注资。

再回到债市，股债跷跷板效应，这个增持对股市有提振，对债市就是利空，但毕竟提振作用有限，所以对债市的压力也有限。

今早上央行净回笼3460亿，从这个侧面也说明万亿国债的传闻不靠谱，所以债市今天开始回暖，毕竟2.75的10年期国债收益率实在太夸张了，但能不能彻底回暖，在经济数据出来之前还是得看股市这两天有没有持续性。

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