节后第一天，A股就上演了一波“股王祭天”，

茅台单日暴跌3.1%，带崩整个白酒板块。

暴跌的直接原因，

茅台散飞市场价跌至2400元，

就在三年前，散飞还一度被炒到3700元……

本来最近白酒就跌得厉害，中证白酒三周暴跌13%，市场情绪已经处于崩溃边缘，

如今茅台来这么一手，很多人的“信仰”直接崩了，

短短一天，茅台被狂卖111亿。

打开投资论坛，几乎全在唱空白酒，各种理由层出不穷。

回顾最近这波行情，

自从5月20日以来，市场就一路向下，

倾巢之下，技术面已经失效，破位已成常态，很多人心态已经彻底崩溃。

其中跌得最狠的，

一个是被很多人视为“信仰”的白酒，跌了13%。

一个是之前被爆炒的地产，跌了近20%：

当然，还有最近要死要活的小微盘垃圾股，三周跌20%：

与之形成鲜明对比的，是之前“狗都不理”的半导体和医药。

尤其是半导体，5月26日道人刚说完有戏：

5月27日就开始反弹，到现在短短两周已经涨超11%。

添加图片注释，不超过 140 字（可选）

医药虽然没咋涨，但最近也没咋跌，比大盘要好不少：

这也是道人反复强调投资机会的俩核心赛道。

除了港股，道人这俩聊的最多。

行情分化，本质上是投资逻辑的逐步兑现

以上这波分化行情，表面上看是各种消息面、政策面影响的结果，但本质上是道人投资逻辑的逐步兑现。

关于白酒，道人早在去年11月就开始提示风险，

白酒之所以能业绩长虹，

核心靠的是地产经济庞大的造富效应，

当地产经济没落、经济增速开始下行，白酒业绩长虹的两大核心逻辑“涨价”和“高端替代”就会被逐步瓦解。

经销商作为酒企“蓄水池”，在经济下行初期，能够消化酒企节节攀升的产能，让酒企业绩免受经济下行的影响。

但如果经济长期不给力，消费起不来，经销商的库存越积越多，现金流被消耗殆尽，无法再消化高企的酒企产能，寒气就会传导到酒企。

这个大趋势一旦形成，除非经济和消费全面企稳反转，否则白酒很难回到巅峰。

（PS：接下来核心要看明天即将公布的CPI，如果超预期白酒可能会好一些）

关于地产，道人早在“517政策”出台前就说过：

不要盲目博反转，这轮地产下行周期，可能远超我们大多数人的预期。

逻辑也很清晰，从影响地产周期的人口、经济、库存、杠杆率几大核心因素来看，距离周期反转都还差很远。

政策只能延缓下行周期，但无法彻底扭转周期。

关于小微盘垃圾股股，道人更是反复提示风险：

从今年2月一直提示到这轮跌行情之前，前前后后强调了不下10次。

逻辑也很清晰，随着全面注册制的推行、新国九条的落地，过去推动小微盘股上涨的几大核心因素都正在分崩离析。

普通投资者，最明智的做法，就是抱紧优质资产，远离小微盘垃圾股。

不过道人也说了，小微盘垃圾股出清潮下，肯定会错杀不少优质小盘股。

如果能找到一些不错的标的，拿一部分资金逆势布局，长期看就有机会跑出超额收益。

这也是道人坚持在低位布局科创100和创业200的重要原因。

这不，市场恐慌劲一过，今天这哥俩就支棱起来了：

至于半导体和医药。

道人之前说得也非常清楚：

新质生产力，绝对不在钢筋水泥里，而在高科技和高端制造业里。

半导体和医药（创新药），

一个是中美对抗下被卡脖子最狠；

一个是老龄化浪潮下需求最旺盛的。

除非我们彻底放弃“抵抗”，否则长期来看没理由不大力发展。

而且这俩还不同于新能源，没那么大的内卷出清压力。

只要我们做好风控，坚持在极低估区间布局，

随着周期逐步翻转，逻辑逐步兑现，一旦市场情绪好转，就有机会跑出超额收益。

观点不值钱，逻辑值千金

其实对于咱们普通投资者而言，投资最核心的：

并不是找到一个确定的观点，而是把握好核心逻辑。

观点是啥？

是一个固定的答案，

看似坚定如铁，但如果你看不到这个观点背后的逻辑，就无法真正搞清楚其的内在价值。

随意一点风吹草动，你就会怀疑恐慌，投资节奏就会被打乱。

核心逻辑是什么？

是未来内在价值兑现的核心路径，

当你知道3—5年后，一个行业/板块/股票赚的营收、净利润不止当下这么一点，而且大概率会实现。

你还会在乎当下这点股价波动，稍微一跌就心慌吗？

这里一定要注意！

检验逻辑正确与否核心标准只有一个——业绩

如果业绩和核心逻辑对得上，大概率能持续下去，逻辑会进一步强化。

如果业绩和核心逻辑对不上，那就需要反思逻辑是不是出了问题。

这也是道人紧盯基本面和业绩的核心原因。

当然，中短期来看，肯定会有很多“意外”因素，导致逻辑的兑现提前或滞后。

最典型的就是老美降息，一拖再拖，导致很多相关板块一跌再跌。

性子急一点的，过早重仓，很容易被套死。

所以把握好节奏，做好风控就非常重要！

前两天有朋友留言，

说建议小白直接抄道人作业。

对于这份的肯定和信任，道人感到很欣慰。

但是道人想说：

作业可以抄，车可以跟，但这一切的前提，一定是看懂逻辑、做足风控。

如果核心逻辑没看懂，风控没做好，道人宁可大家不跟车。

用老巴的话讲，就是不懂不投。

最后，今天没操作，

这里顺便提一嘴，最近各种宏观数据会密集披露，

CPI、PPI、社融还有老美那边的通胀数据，都将在这周公布，市场波动可能比较大。

前两天老美那边就业数据超预期，市场降息预期延后，

黄金大跌、港股回调，很大程度上都和此事有关。

不过在高企的债务压力下，老美降息是迟早的事，

不论是经济基本面修复还是老美降息，潜在收益最大的大概率还是最为低估的港股。

道人的港股组合一个月前就已经准备好了，之所以不发车，主要是因为没跌入道人的击球区，还不够稳。

这波回调过后，港股再次临近道人击球区，

后面如果出现击球区，道人会果断发车。