COMEX黄金期货和伦敦金现货价格又创下新高了！

经过5月-7月的短暂波动，黄金如今大有重回上升通道的势头。那么对于A股投资者来说，有什么称手的投资工具呢？

这不得不再次提到我们的黄金股ETF(159562)和黄金ETF华夏（518850），都是ETF指数型开放式基金，都被动跟踪指数，透明度和流动性都比较好。

黄金ETF华夏（518850.SH）大家相对熟悉一些，跟踪“上海金”走势的商品基金。它密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0日内交易。

投资一手（100份）黄金ETF对应1克真金。相对实物黄金，黄金ETF华夏（518850.SH）的优势是资金门槛低，没有储存成本，同时交易效率较高。

再来重点看看黄金股ETF(159562.SZ)。这是跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的股票型ETF。相比其他行业主题指数，这个指数有两个鲜明特点——

一是成分股覆盖全，从采掘到加工，再到销售的黄金上下游产业链。

其中采掘类上市公司为主，权重占比近七成。而且除了开采黄金，还开采铜等工业金属。

来源：iFind，截至2024.08.20。

来源：iFind，截至2024.08.20。

黄金是极具稀缺性的资产，即使考虑到技术的进步，过去20年中的黄金存量增速也只有1.6%。而我国不仅是黄金消费大国，也是黄金生产大国。大型黄金企业（集团）更是我国黄金生产的中流砥柱。2024年上半年，境内矿山矿产金产量67.851吨，占全国的比重为47.95%。紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业“走出去”战略成效显著，2024年上半年，我国黄金行业境外矿山实现矿产金产量34.399吨，同比增长19.00%。

这些国内黄金上市公司龙头资源量、储量及产量均处于行业领先地位，同时在资本市场也因为高分红、低估值而备受青睐。今年以来，也跟随黄金价格走出了一波上涨行情。

如山东黄金（含银泰黄金）现拥有黄金资源量达1577.96吨，黄金储量为624.63吨，全年黄金产量达41.7吨；紫金矿业拥有铜资源量9547万吨、金资源量3465吨、锌（铅）1240万吨、银22773吨。

另外一个特点是龙头股集中度较高。跨市场布局，覆盖A股和港股市场标的。

表明看成分股有50家，但不少是AH标的，相当于是同一家上市公司在两地上市的股票都入选了指数成分股。例如紫金矿业AH股合计占比14.82%，山东黄金集团AH股合计占比23.15%，中国黄金集团AH股合计占比13.71%。这三家上市公司合计权重占比超五成。

AH股通常同涨同跌，因此这三家上市公司的股价对指数影响也会比较大，为指数走势增添了较强的弹性。

图表：SSH黄金股指数成分股权重占比。来源：iFind，截至2024.08.20，不作为个股推荐。

具体来说，国际黄金价格走势对于黄金股的影响在于：当黄金市场进入一个明显的牛市阶段时，黄金股票的表现往往遵循特定的发展路径。

最初，市场预期的提升，将导致这些股票的市盈率（PE）增加；随后，黄金价格进一步上涨，黄金股票的盈利能力逐步得到体现，并在市盈率和净利润双重增长的推动下达到峰值，而且可能会获得一定程度的溢价。

黄金股还受到权益市场的情绪影响，所以阶段表现可能不如黄金，但黄金股业绩释放存在一定滞后性，其具有内在的久期特性，也就是充裕现金流，将为未来业务增长提供充分保障。未来仍具有较大潜能，值得重点关注。

从交易层面来说，黄金股的历史走势弹性也大于黄金现货价格。

过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍、金价上行区间约1.3倍。黄金股ETF(159562.SZ) 标的指数——中证沪深港黄金产业股票指数过去五年跑赢上海金近5个点、跑赢伦敦金价超13个点。

最后，无论选择哪个品种，配置黄金一定要注意仓位控制，黄金更适合作为资产配置的一环而非重仓或单一布局，通常的仓位占比在5-10%即可。

另外，要结合自身的风险承受能力、投资预期和资金期限选择适合自身的黄金品种，以一个中长期投资理财的视角来配置。

风险提示：以上产品风险等级：R4（中高风险）。黄金ETF华夏为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

黄金ETF华夏实行T+0回转交易机制，资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险；特有风险提示：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。

黄金股ETF的特有风险包括：本基金部分资产通过港股通投资于港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。

指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。