美股市场剧烈震荡 “七巨头”自年内高点合计蒸发1.4万亿美元。背后是短期情绪扰动，还是长期逻辑生变？都说资本市场用脚投票是速度最快的信号。今天小星就从资本市场对美股MEGA7和中概汽车板块的反应方面入手和大家一起聊聊。直接来说盈利能力增长预期以及AI创新将成为资本和汽车市场成败的关键。
“七巨头”集体回调：流动性退潮与产业周期共振
首先大家要了解一个大背景，10年期美国国债收益率下跌11个基点跌至今年最低水平。同时货币市场预期美联储将进一步降息，美元汇率下降0.2%。而油价跌至今年以来的最低收盘价。这在全球市场掀起燃油汽车销量短期逆跌，中国汽车市场1月燃油车市占率甚至回升至近60%。
从宏观层面看，美联储加息预期的强化是直接诱因。6月非农就业数据超预期，叠加美联储释放“年内或再加息两次”的信号，推动10年期美债收益率升至4.08%。科技股作为长久期资产，估值对利率变动极其敏感。折现现金流DCF模型显示，无风险利率每上升1%，科技股合理估值可能下修15%-20%。
特斯拉的“三连击”：业绩、竞争与市场情绪
股市对于特斯拉起起伏伏似乎早已习以为常，此次大跌的直接导火索是第二季度交付量不及预期，特斯拉4Q24汽车业务收入同比-8%。大家都知道特斯拉正在面临畅销车型Model Y迭代焕新交付前夜的关键时刻。更深层次的担忧在于估值逻辑的动摇。特斯拉过去被视为“颠覆者”，享受高成长溢价，但其年动态市盈率仍高达60倍，远超传统车企。马斯克回复中国博主关于千呼万唤终于落地中国市场的FSD全自动智驾功能仍需优化，但因为数据出境的限制特斯拉正在使用网络公开的中国道路视频进行自动驾驶算法仿真和调优。在新款Model Y订单大涨背景下这将成为未来走向的重中之重。
市场启示：AI创新成为成败关键
此次调整或标志着科技股进入分化时代。掌握真正AI创新能力的公司将受到更多市场关注。都说新闻要结合起来了看，一方面2025年2月25日理想汽车正式发布了旗下首款纯电SUV——i8的官方图片。与之一同到来的，是资本市场的积极反应——理想汽车香港股票应声大涨12%，这无疑是对理想汽车进军纯电市场投下的一张信任票。另一方面隔夜2025年2月26日美股中概汽车股票大涨超10%，无疑资本市场开始关注中国汽车市场和背后的AI创新。
理想汽车i8：纯电新篇章，AI赋能，资本市场看好？
理想汽车正式发布了i8的官方图片股票应声大涨，无疑是资本市场对理想汽车进军纯电市场投下的一张信任票。这家以增程式混动技术起家的车企，能否在纯电市场延续混动系列的辉煌，再次引发了市场的热烈讨论。
理想汽车的混动之路：盈利能力是最好的证明
回顾理想汽车的发展，其选择增程式混动技术路线曾备受争议。但理想汽车用实打实的盈利能力打破了质疑。从理想ONE到L9、L8、L7，理想汽车的每一款车型都精准地抓住了市场需求，实现了销量和口碑的双丰收。根据CMB International Global Markets的研报，理想汽车3Q24的毛利率表现强劲，运营成本控制有效，Non-GAAP净利润更是创下历史新高，达到人民币38亿元。这份亮眼的财报，为理想汽车的纯电转型奠定了坚实的基础。
i8：纯电战略的“AI”引擎
在混动市场取得成功后，理想汽车并未止步，而是积极拥抱纯电动和智能化。i8的发布，正是理想汽车纯电战略的重要一步，更重要的是，它也代表了理想汽车在AI技术上的最新进展。i8将搭载理想汽车最新的智能驾驶辅助系统和智能座舱系统，这些系统都将基于AI技术进行深度优化，为用户带来更安全、更便捷、更个性化的出行体验。理想汽车希望通过i8，将自己在智能化方面的优势转化为纯电市场的胜势。
资本市场的信心：盈利增长的预期
理想汽车股票的大涨，不仅仅是对i8这款新车的认可，更是对理想汽车未来盈利增长的强烈预期。CMB International Global Markets的研报指出，理想汽车通过有效的成本控制和政府的刺激措施，有望在4Q24实现更高的运营利润率。同时，考虑到L6的强劲销售势头，该机构还上调了理想汽车FY25E的销售量预期。此外，理想汽车在研发和销售管理费用方面的自律性投入，也使得该机构上调了FY25E的净利润预期，幅度高达7%，达到人民币132亿元。
挑战与机遇：智能化是关键
当然纯电市场的竞争依然激烈。特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏等车企都在积极推出自己的纯电车型。理想i8想要在纯电市场脱颖而出，除了在续航里程、充电速度等传统指标上有所突破外，更需要在智能化方面形成差异化优势。理想汽车在AI技术上的投入，将是其在纯电市场竞争中的关键武器。可以肯定的是，AI技术将成为整个资本市场和汽车行业带来新的变革。
