近一段时间以来，信托进入到了高管密集变动时期。

其中，光大、兴业董事长、中海、中铁、上海、东莞等信托公司董事长发生变动。还有多家是董事长和总经理双双发生变动。

其中“信托一哥”中信信托的变动，备受关注。

5月24日，国家金融监督管理总局发布行政许可公告，核准芦苇中信信托有限责任公司（以下简称“中信信托”）董事长的任职资格。

公开资料显示，芦苇是老中信。自1997年入职中信银行以来，历经中信银行深圳分行、总行营业部、计划财务部董办等，在董事长任职资格获批前任中信信托党委书记、副董事长、总经理。

作为中信银行高管，芦苇此次履新或许并不让人感到意外。但是对于信托行业绝对头部的中信信托而言，在行业深度调整和“三分类”的大背景之下，中信信托也难言轻松。不仅“一哥”地位有所松动，而且同样不可避免陷入到一系列的逾期之中。

可以说，对于芦苇而言，挑战和愿望并存。

来自年报数据显示，报告期内，公司根据国家产业政策导向和监管机构信托业务新分类指引，立足信托制度优势及功能定位，优化生产组织架构，深耕专业领域，保持稳健的经营业绩。

公司实现营业总收入49.76亿元，同比下降22.71%，位于行业第四；净利润26.28亿元，同比下降12.76%，位于行业第二（营收净利润数据皆为合并口径）。在受托管理资产规模上，中信信托资产规模达2.06万亿元，较年初增长33.65%，重回两万亿元大关，同样位于行业第二。

从上述数据可以看到，中信信托头部地位稳固，但是距离“一哥”的宝座似乎有了距离。

利润表可以看到更多细节，中信信托2023年手续费及佣金净收入下降47.26%，近乎腰斩；需要注意的是，这是在中信信托规模收益增加几千亿的基础上。增规模不增利润，这是比较尴尬的地方。

公允价值的正向变动，抵消了手续费和佣金下降的部分影响。同时，中信信托在营业成本较上一年度下降36.43%。主要系信用减值损失的大幅减少，而业务及管理费依旧保持增长，这也从侧面体现出了支出的刚性，更何况规模增加如此之多。

综上来看，中信信托营收和净利润虽然出现下降，但是幅度却并不明显。也算是很好的守住了头部的地位，不过对于当前行业的发展形势，中信信托也坦言到：

行业新旧动能转换仍然处在探索阶段。在新发展形势下，传统信托业务规模持续下滑，对信托公司的经营业绩产生较大影响；同时创新类业务多处于起步阶段，短期内难以形成业绩支柱。

在新一轮地方化债当中，作为非标的信托产品自然列于计划之中。而前段时间中信信托贵州政信产品的打折兑付，确实引发市场的广泛关注。

报道显示，来自“中信信托·贵州遵义市国资公司贷款集合资金信托计划”的最新公告显示，中信信托提出公开转让不良债权，意向方拟以不低于债权本金余额80%的价格参与竞拍不良债权，拍卖价款按照规定支付，计划在2024年底之前完成。

这一公告一出，引发了市场的广泛关注。对于80%的比例进行了讨论。不过来自相关方的消息，该方案已为各方集合资源穷尽所有可能性，是拿出的切实可行的最优方案。

实际上，该信托计划总规模不超过1.17亿元，信托计划期限预定为30个月，参考收益率为8%至8.8%左右。用途是向平台发放信托贷款偿还其他债务，以现金流作为还款保证。随着遵义国资公司于2022年3月21日未能向信托支付贷款利息588.25万元，意味着信托计划的正式违约。中信曾多次派出工作组与遵义有关方面沟通并出具催收函件。但显而易见，后面情况并不顺利，才有了后来的中信信托的公开竞拍公告。

值得一提的是，自去年年底以来，多款逾期的征信产品得以兑付，这里做一个简单的罗列：

1. 雪松信托原中江信托中江国际·金兔2号遵义市汇川区城投贷款集合资金信托计划，该信托产品成立于2018年并于2023年12月已经实现兑付。

2. 雪松信托原中江信托中江国际·金兔12号贵州盘州市城乡发展贷款集合资金信托计划，该信托产品成立于2018年，目前已经首批资金0.32亿已经兑付，按照还款计划方案，到年底前将实现全部兑付和逾期利息。

3. 国通信托方兴439号贵州剑江控股集合资金信托计划，该信托产品成立于2017年与2024年2月实现全部兑付和部分利息。

市场的疑惑在于，同为一个地区的政信产品。缘何部分产品能够本息全额、部分是本金全兑利息免除或者降低，而中信的信托计划需要公开拍卖而且是80%。

此前中泰播州7折已经被投资人否定掉了，上面对于地方债务化险的态度是坚决的，措施是一以贯之的，折扣的比例最终也没有一个合理的解释。

报告期内，中信信托房地产规模占比为1324.75亿元，占全部受托管理资产的6.43%。表明中信信托本身并不依赖于地产业务。但奈何绝对数处于高位， 因此面对行业的深度调整，中信信托同样难以幸免，甚至是遇到了不小的麻烦。

数据显示，中信踩雷多家头部地产，除了世茂外，还有恒大、融创、龙光、华夏幸福等。而且每个产品的金额都非常高，风险处置与化险难度较大。尤其是“中信信托·深圳龙岗融资集合资金信托计划”，募集规模更是达到87亿元，至今还处在纠纷之中。

关于世茂股份，这里需要多提一句。

6月24日，中国证监会江苏监管局官网挂出两份行政监管措施决定书，指向“中信信托-南京世茂希尔顿酒店资产支持专项计划”（下称“专项计划”）的发行主体南京世茂和管理人中信信托。

被处罚的原因在于世贸相关抵押资产于2022年7月被法院查封，中信作为管理人在获悉相关情况后，未及时采取必要措施了解抵押资产状况和进行信息披露。要知道，该资产专项计划一度被中信信托当作“全国首单单层SPV结构CMBS产品”宣传，也是中信信托等机构获得交易所资产证券化计划管理人试点后发行的首单CMBS产品”。

关于该产品的细节可以参考有关报道，这里不予展开。作为首单产品，出现这样的低级失误，确实不应该。

而世茂这边，债务重组也陷入僵局。世茂集团曾在今年3月底推出境外债的重组方案，以期对超百亿美元的境外债务进行重组削债。四个选项未获债权人支持，建银亚洲更是直接提起清盘呈请。

这给世茂的命运，增加了巨大的不确定性。

针对化险，中信信托年报中坦诚：

房地产市场供求关系持续发生变化，部分房企面临着严峻的经营形势与“保交楼”工作任务；个别地方政府财政收支平衡难度仍然较大，高负债区域压力持续显现，信托行业风险防控压力并未得到缓解。

并表示将秉持“多、大、狠、快”策略，针对风险项目分类施策、明确责任、监督落实。

作为行业“一哥”，中信信托的一举一动都备受关注。

年报中，中信信托将自身定位于“大型金融机构综合服务商、实体企业综合金融方案解决者、地方政府综合信托合作者、信托特色财富管理受托人”的定位，并将“实体经济的助推器、人民财富的守护者、信托服务的践行人”确立为自身使命。

可以说，在中央金融工作会议和“三分类”指导下，信托行业必将发声深远变革，产生深远影响，将进一步促进信托业务回归本源、规范发展，引导信托公司立足受托人定位，更高效地服务实体经济发展和满足人民美好生活需求是最重要的目标。

此番中信信托换帅，也是为了朝着新的经营战略和方针前进。但也应该清醒的看到，行业风险的化解、合规的恪守以及舆情的化解，仍需要中信信托久久为功。

增规模不增营收的背景下，如何发挥协同优势，为行业转型摸索一条道路？如何践行金融的政治性和人民性？如何妥善化解风险并最大程度保护受托人的利益?如何助力做好金融美好“五篇大文章”。

这不仅是芦苇面临的挑战，也是远望。