各位投资的朋友大家好，在今天的分享中，我们将继续探讨2025年期货品种的产业格局，并特别关注甲醇这一品种。通过回顾2024年的概况，我们旨在为2025年的投资提供有价值的参考。
2024年甲醇概况回顾
从价格走势来看，2024年甲醇价格整体呈现出震荡态势。6月份之前，甲醇价格相对坚挺，主要受到进口量持续低位和库存水平偏低的影响。然而，进入6月至9月，随着进口供应的恢复，甲醇库存开始累积，价格因此出现下滑。但自9月以后，由于伊朗甲醇装置集中停车，市场担忧后续进口供应会持续缩减，尽管库存仍在高位，但市场预期后续去库可能，导致甲醇价格再次震荡上扬。
数据来源：期货数据分析家
2024年甲醇价格的核心交易矛盾在于进口对库存的影响。进口量的变化直接影响了甲醇的供需平衡，进而影响了价格走势。
数据来源：期货数据分析家
2025年甲醇产业格局展望
新增投产情况
展望2025年，首先从新增投产上来看，国内甲醇投产的装置并不多，新增供应压力不大。同时，需求端也没有太多新增投产。值得注意的是，一体化的下游需求，如甲醇制烯烃的投产预期较多，但这些装置大多采用煤制甲醇，其甲醇基本上不外卖，直接用于生产下游的烯烃产品，因此对甲醇价格影响有限。
海外供应情况
海外情况可能较2024年略差。2024年，美国和马来西亚分别投产了一套新装置，这意味着2025年进口供应有增加预期。随着伊朗开工恢复，海外产量维持在高位，甲醇出现了持续的累库局面。如果明年进口量提升，国内甲醇供应将相对充裕，这对甲醇价格构成利空影响。
下游需求情况
甲醇制烯烃是甲醇最大的下游需求，对甲醇的需求约占一半以上。然而，最近几年随着下游塑料、PP装置的大量投产，下游利润很差，典型生产企业最近几年基本上都在亏损运行。2024年因甲醇进口不足，亏损一度达到历史低位，形成大规模减产。这也是导致甲醇价格转弱的一个原因。对于2025年，整个下游可能会延续弱势局面，一旦下游出现明显亏损和减产，可能会对甲醇的价格形成负反馈。
总体分析
总体来看，对于2025年，甲醇难有趋势行情，受进口以及下游开工影响较大。进口量的变化将直接影响甲醇的供需平衡，而下游开工情况则决定了甲醇的需求强度。两者共同作用于甲醇价格，使其呈现出震荡态势。
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【作者信息】
作者：韩冰冰
单位：华融融达期货
交易咨询号：Z0016290
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