本文深入探讨2025年生猪市场行情是否将重走2022年或2023年的模式。通过分析能繁母猪存栏量、仔猪数据、冻品库存等关键指标，结合市场预期和养殖端行为，我们得出结论：2025年生猪市场更有可能复制2023年的行情，多数养殖户有望盈利。
一、2024年市场回顾：缩小的2022年
2024年生猪市场经历了两波“超预期”上涨，分别出现在春节后和5月份，主要受养殖端压栏增重、二育进场等因素推动。8月份后，市场预期逐渐回归理性，猪价进入下行通道，但春节前跌破成本线的可能性较小。
数据来源：期货数据分析家
二、2025年重走2022年的可能性
2022年生猪价格在产能去化后震荡上行，10月份达到高点，随后因春节前快速出栏和需求不及预期而回落。2024年与2022年的行情走势相似，但2025年重走2022年模式的可能性较低，原因如下：
产能去化幅度有限： 截至2024年11月，能繁母猪存栏量基本稳定，难以出现类似2021年下半年的主动去产能或2023年四季度的被动去产能，导致仔猪数量难以持续减少。
养殖端理性增强： 经历了2022-2024年生猪行情的洗礼，养殖端更加理性，投机情绪减弱，难以出现大面积压栏增重的情况。
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三、2025年重走2023年行情的可能性
2023年生猪市场经历了春节后的反弹、缓慢去库存阶段和“缺肥猪”推动的快速上涨。2025年与2023年存在相似的基础产能曲线和潜在逻辑，包括：
基础产能充裕： 2025年生猪出栏对应的能繁母猪存栏量基本都在3900万头以上，保障了生猪出栏量，呈现“不缺猪”的状态。
春节前降重意愿强： 猪价下跌和“年前的价格再差也比年后好”的认知将促使养殖端在春节前积极降重，提前出栏。
春节后冻品补库需求： 样本屠宰企业冻品库容率处于历史同期较低水平，预计2025年2-4月屠企将进行分割入库，推动猪价上涨。
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四、生猪市场行情展望
（一）现货市场：
基于相似的能繁母猪存栏量和潜在逻辑，我们认为2025年生猪市场将复刻2023年的“窄区间，低波动”行情，全年价格围绕养殖成本线上下波动2元/公斤左右。多数养殖户有望盈利。
（二）期货、期权操作建议：
期货： 建议布局反套或逢高空策略，中远期合约的大贴水格局限制了单边操作的空间。
期权： 基于对低波动的判断，可考虑进行双卖操作。
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五、结论
2025年生猪市场更有可能复制2023年的“窄区间，低波动”行情，养殖户有望盈利。期货投资者可考虑反套或逢高空策略，期权投资者可考虑双卖操作。但仍需密切关注市场动态和风险因素，及时调整投资策略。
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作者：史香迎
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