“政策市”，是指利用政策来影响股指的涨跌，政策的操作和影响对象很明确，就是股票指数。股市需要政策支撑，也需要走出政策市。中国股市热钱充裕，因此扩张性的经济刺激政策能够发挥作用，但实体经济的支撑更重要。事实证明，只有当实体经济真正复苏之际，才是中国股市走出“政策市”之时。

一直以来，中国股市都有着政策市的称谓，原因何在？笔者认为，中国股市之所以被投资者称为“政策市”，主要归结于以下几方面原因：

一、政府对股市的干预太多，且不得要领

政府对于股市干预太多，且不得要领。最显著的特征就是，发展至今，中国股市仍未能建立健全相关的法律法规，导致监管工作不仅抓不住重点，且监管制度漏洞百出。以至于中国股市中竟然培育出了“造假生态链”。

这也是为何A股市场中会存在欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场、内幕交易等诸多违法犯罪行为，暴雷事件频发且屡禁不止的原因。

回顾A股34年发展史，每当股市出现大幅上涨行情之时，管理层总要出手干预市场，通过监管喊话或直接干预来影响市场走势，导致股市出现大幅波动‌，造成市场的大起大落。最终结果是适得其反，出力不讨好，不仅未能达到调控市场趋势的目的，反而人为逆转股市走势，导致牛市行情戛然而止。

而当市场陷入长期低迷、萎靡不振、跌跌不休的走势后，管理层又不得不费尽心机、想方设法出台利好政策努力营造出牛市氛围，试图以此让股市走出熊市困境。然而，中国股市几十年的实践结果证明，政策对于股市的作用十分有限，它只能在短期内影响市场走势，并不能凭此建设一个健康、良性循环正常发展的股市。

尽管管理层的出发点是为了更好的推动中国股市的发展，但是，管理措施和手段却拿捏得不到位，住不住主要矛盾，想管好，却越管越乱。以至于目前的中国股市不仅远远落后于发达国家，还落后于印度和越南这些发展中国家。落魄到如今这种地步，对于全球第二大经济体，并且有着34年发展历史的中国股市来说，真可谓无地自容。

实际上，股市与其他经济现象一样，都有着其自身的客观运行规律，作为管理者，应遵循经济规律，顺应市场发展趋势，让市场这只看不见的手去自由调节。只有当市场出现极端反常情况时，才需要政府这只看得见的手去干预市场，促使市场回归正常。

二、影响中国股市发展的核心问题始终未能得以解决

令人遗憾的是，中国股市建立之初的定位错误所导致的顶层设计失误，始终未能得以纠正，一直延续至今。直到现在，管理层才意识到问题的严重性，提出了要保护中小投资者的合法权益，股市要以广大投资者为中心、要以人民为中心的口号。然而，一切为时已晚，中国股市已经错失了最好的黄金发展机遇，目前已经到了积重难返的地步。

笔者认为，制约当前中国股市发展的核心问题，一是法律法规未能建立健全，二是顶层设计失误，导致A股沦为一个纯粹的融资市场，使得利益分配严重失衡，并由此引发出一系列违法犯罪现象，从而使整个股市的生态环境遭到破坏。

试想，如果管理层能够尽早意识到A股的问题，在10年前就有所作为，作出彻底改革，建立起一整套科学、严谨的法律法规和交易制度。那么，今天的中国股市就不会是这副德性，不能说完全超越印度、越南股市，起码不至于与这些国家股市产生如此之大的差距。

回顾中国股市历史上的几次重大改革，都没有触及到影响股市发展的深层次问题，说到底，就是没有解决好市场中各方利益分配问题。众所周知，中国股市建立之初主要目的，是为了解决众多国企经营困难、挽救它们面临破产的命运。

而中国股市建立后，确实为解决国企提供了一条直接融资渠道，使得它们从股市中获得了宝贵的经营资金因此，可以毫不夸张地说，中国股市为中国经济发展和改革开放作出了巨大贡献。按理说，随着中国经济的发展和改革进程的推进，股票市场的发展也应该与时俱进，及时纠正原来的定位失误。

然而，股市的管理者始终未能清醒地意识到这一点，由于过度注重融资功能，忽视了其正常的投资功能，导致中国股市完全沦为一个纯粹、畸形的融资市场。过度偏重融资所带来的严重后果，现在所有人都已经看到了。

中国大多数企业都把上市看作圈钱，实现一夜暴富的最佳途径。在它们看来，既然上市可以在短时间内让企业资产增值几百倍、上千倍，大股东也可以就此实现财富自由，跨入富豪行列，岂不是一本万利的好生意。

在此情况下，还有谁会去辛辛苦苦经营企业？正因为如此，中国股市才会呈现出几千家企业竞相排队抢着上市的壮观景象，IPO堰塞湖也就由此产生了。

面对这一局面，上一届证监会并没有采取正确措施去解决堰塞湖问题，而是在与注册制相配套的严格退市制度和股民赔偿机制尚未建立健全之际，就急功近利地推出了全面注册制。后来的结果大家都看到了，短短4年时间，A股市场的股票就从2600多家迅速飙升至5300多家。

堰塞湖问题看起来是解决了，但却给市场填充了大量凭借财务造假包装上市的垃圾股，犹如为A股埋下了上千颗地雷，让本就良莠不齐、质量欠佳的A股雪上加霜。市场中各种乱象频生，雷声滚滚，不绝于耳，导致投资者损失惨重、苦不堪言，中国股民的“韭菜”名号也由此产生。

三、利好政策只能治标，难以治本

事实上，对于股市而言，利好政策只能在短期内起到恢复市场信心，营造牛市氛围的作用。股市要真正走出长期牛市，仍然要依靠实体经济的全面向好，上市公司的业绩普遍提升，只有这样投资者才能从企业发展的红利中分得一杯羹，而不是像赌场一样，去搞零和博弈。

道理其实很简单，大道至简，经济学最基本的原理就是价值规律，股票价格围绕其价值上下波动，即使在利好政策的刺激下，“政策市”打造出来的“人造牛市”虽然可以在短期内推动股价上涨，但一阵炒作之风过去后，最终价格还是要回归价值，股价回落不可避免。至此，一场政策市也就此戛然而止。

此外，要想标本兼治，就必须决影响股市发展的深层次问题，彻底改变A股恶劣的生态环境，这才是治本之策。事实证明，中国股市的生态环境被破坏，各项功能得不到正常发挥，整个市场呈现出恶性循环状态，这才是中国股市的硬伤。

今年以来，尽管监管部门出台了一系列利好政策，但并未能从根本上解决影响股市发展的核心问题。以至于很多股民认为，中国股市并没有为投资者提供一个公平和透明的环境，从而导致他们对A股彻底失去了信心。

‌总之，中国股市要想行稳致远，彻底摆脱3000点魔咒，就必须进行一番彻底改革。应放下架子，虚心学习其他股市先进的管理制度。从顶层设计上纠正以往的错误做法，牢固树立以投资者为中心的理念，促使股市回到正常的发展道路上来。

同时，还应与时俱进、转变监管思路，顺应市场发展需求，不断改革、锐意进取，切实解决好与投资者切身利益相关的一系列问题。

客观地说，证监会本身就是一个为股市提供服务的机构，监管工作只是其所提供的服务内容之一。因此，需要摆正自身的位置，当好人民公仆。

不要总是高高在上发号施令，屁股决定脑袋，动辄作出一些不切实际的决策，导致中国股市长期呈现出越管越乱的局面。股票市场发展的历史事实证明，一个过度依赖于政策的股市，不可能走得太远！

想了解更多精彩内容，快来关注热点我见