比中国资产定价权更重要的是对全球大宗商品的定价权。
一、交易所注册仓库
二、现实困境
交易所注册仓库
期货的定价权主要受交易所控制,而全球主要的期货交易所在美国和欧洲手里。比如说伦敦金属交易所,虽然被我们的港交易所收了,但是运营权还在欧洲手里,我们只是股东。伦敦交易所在全球有超过450个注册仓库。注册仓库的作用之一是提供交易依据,注册仓单是期货交易中重要的交易依据之一,通过仓单,交易者可以清晰地了解仓库中存货的数量、质量、种类等信息,从而方便做出交易决策。相当于期货品种的钱庄,仓单就是银票,拿着银票就可以换各种大宗商品,包括镍、铜、铝等等。全球有450个以上的仓库,就像这个钱庄开了450个以上,所以它有定价权,这就伦敦金属交易所定价权。
2024年9月20日,上海期货交易所、上海大宗商品仓单登记有限责任公司举行全国性大宗商品仓单注册登记中心业务试点上线暨业务合作框架协议签署活动。也就是说,咱们的上海期货交易所也想全球搞仓库,搞定定价权。但是,这里面涉及的问题是很复杂的,设立标准仓库,需要有一套结构和标准化流程,以及长期的信用,让大家相信你这个库里东西是符合标准。
现实困境
我国现在是全球工业金属消耗最大的国家。从2000年开始,我国的央企、国企以及民企就陆续去全世界买矿。除了非洲、澳大利亚,全球主要矿产大国都有我们的身影。2023年全球铁矿石出口总量为26亿吨,其中11.79亿吨流向中国,总价值超过1万亿人民币,使得中国铁矿石的对外依存度高达82.3%。在这些铁矿石中,澳大利亚供应了7.37亿吨,占比63%,巴西供应了3.785亿吨,占比32%,两国合计占比达到95%。
上海期货交易所已经是全球规模将近第三大的交易所,现货的交易量几乎位居第一,可是我们现在对现货的交易所都要去参照伦交所的价格,这就是一种制约,除了仓库之外,我们还有一个面临的困境,就是离岸人民币的数量不足,没办法满足资金的自由兑换,也就是无法购买足够的现货。
想要突破现有的困境,上海已经谋划了十多年,一直在发展结构,首先在新加坡,上海交易所已经在新加坡设立境外仓,这是重要的境外仓库。此前伦交所在我国各个地区都有仓库,包括青岛、天津、上海、大连还有厦门、宁波等地,而本土的上海期货交易所却没有布局这么多的仓库,除此之外,大连、郑州也是重要的大宗商品的交易所,但是上海因为属于工业金属,代表性较强强,涉及的种类也包括铜、镍、铝这些,所以上海交易所正在逐步完善这个布局。
随着一带一路的实施,现在我们除了买矿,也会购买港口。这10年我们已经囤了不少港口、码头,当码头建设起来,仓库自然就在码头上,随着跟新加坡的合作以及目前已经在复制伦交所的管理机制和结构,不出5-10年,我们也会在全球拥有众多自己的注册仓库。这样慢慢的我们就可以把工业金属的定价权拿到手里。因为我们是最大制造业国家,用的最多,拿到自己手里之后,对人民币国际化以及人民币在全球的支付比例的提升都有很大的促进作用。
十年期货投资经验,专业从事大宗期货商品基本面研究,连续三年做到稳定盈利。想要了解更多投资资讯、具体品种分析,欢迎关注微信公众号:三杉资本。