。。。
11月份第2周，上证指数从3452点下跌到3330点，下跌3.52%。本周5个交易日，指数呈单边下跌走势，如果加第1周星期五的高开低走，这次的调整到目前为止，已经持续了6个交易日。
用交易数据来说话，来看一看“被动基金、主动基金、主要游资”本周到底干了什么？
一、被动基金发行量或超历史记录，本周高位减仓、低位吸筹
当前，如果把国家队除外，现在A股市场最大的主力机构，就是被动基金（指数基金）。
值得注意的是，11月份上半月，新成立的股票型基金份额高达755亿份，同比创下9年来的发行新高。如果下半月发行量不减，那么11月份股票型基金的发行量，将创出历史纪录。
指数型被动基金，当前最需要关注的沪深300ETF和中证500ETF这两个分支。
9月24日之前，国家队和部分场外资金通过沪深300ETF入市；9月24日之后，大量资金通过中证500ETF入市。现在，中证500ETF的规模已经超过了沪深300ETF，成为A股主力机构王牌中的王牌。
所以，想要弄清楚被动基金本周到底干了什么，最需要关注的就是沪深300ETF和中证500ETF的价量关系。
本周5个交易日，沪深两市成交量呈逐步萎缩的态势，从星期一的2.5万亿元，萎缩到星期五的1.8万亿元。
沪深300ETF量能结构和大盘几乎一致，5个交易日持续缩量，这种量能形态说明不了什么问题。
但是中证500ETF则完全不同，量能结构与大盘截然相反。这里面，暗藏了被动基金的调仓线索，具体来看：
11日星期一，大盘在阶段高位反弹，中证500ETF大幅缩量。
12日星期二，大盘从阶段高位下跌，中证500ETF大幅放量。
13日星期三，大盘在高位再次反弹，中证500ETF再次大幅缩量。
14日星期四，大盘大幅重挫跌到低位，中证500ETF相对于13日星期三开始温和放量。
15日星期五，大盘在低位继续大跌，中证500ETF则继续放量，量能与12日星期二相差不多。
从表面上看，中证500ETF是在反弹时缩量，下跌时放量，这是典型的减仓动作。但是从价量关系判断主力资金的进出，关键还要看指数位置。
11日星期一的缩量反弹，很明显并没有投入多少资金；12日星期二的放量杀跌，亦确实是减仓动作。但是14日星期四、15日星期五两天，大盘处于相对低位，连续缩量大跌，中证500ETF的成交量这时候反向逐级释放，就不应该是减仓出货，而是低位吸筹。
二、主动基金调仓节奏明显加快，已经寻找到市场的新主线
当前，主动基金虽然被迫交出了老大的位置，但其对整个市场的影响仍然非常大的。而且和指数基金不同的是，主动基金的调仓换股，更容易造成市场的热点切换。
根据数据统计，本周主动基金的除了14日星期四买盘萎靡外，其他4个交易日其实都比较活跃，包括12日星期二和15日星期周五市场大跌时。
从机构席位的总体流入流出量来看，星期一、星期三、星期五资金净流入，星期二、星期四资金净流出。
主动基金的卖盘，在12日星期二时出现了大幅释放。当天机构席位净卖出超过1000万的个股达到19只，其他4个交易日净卖出量较大的个股数量都只是在10只左右。
对比主动基金和被动基金的整体交投状况，可以发现它们的几个相同点和不同点：
相同点有两个：都在12日星期二市场大跌时选择了大幅减仓卖出；都在15日星期五市场再次大跌时，选择了大力抄底。
不同之处在于：主动基金在11日星期一和13日星期三都有大幅买入的动作，且11日星期一的买入量最大，但被动基金在这两天选择了观望。
由此可以得出以下结论：
一是主动基金和被动基金，本周都做出了高低切换的动作，这是典型的调仓行为，并非是单纯的出货行为。
二是主动基金在11日和13日都有大量的买入动作，但是之后大盘一路下跌，所以主动基金在本周同样是被套。已经被套，在15日星期五时仍然大力抄底加仓，事情就不会那么简单了。
再看看本周主动基金的板块性调仓动作有哪些？
首先，加仓方面。
在固态电池、光伏、半导体和AI大模型上，有大幅加仓动作，其中固态电池和光伏是星期三之前的主要加仓方向，而AI大模型则是星期三和星期五的主要加仓方向；在机器人和汽车整车上，有中幅的加仓动作。
其次，减仓方面。
主要是低空经济和多元金融两个板块，低空经济被大幅减仓，多元金融被中幅减仓。
可以看出，前期的主线热点中，金融开始被减仓，不过减仓力度还不算太大；科技股分化加剧，大幅减仓了低空经济，加仓了半导体和机器人。
三、主要游资本周单边持续加仓，对比主动基金既形成合力也有分歧
游资的资金规模相对于两大类基金来说，是比较小的，所以不会改变市场的整体运行趋势，但是对市场热点切换能造成比较大的影响。
从游资的板块性调仓动作来看：
加仓方面，半导体、固态电池和多元金融被大幅加仓，AI大模型、AI应用和低空经济被中幅加仓。
值得注意的是，游资本周5个交易日都是单边持续加仓，而没有集中卖出的方向。所以，游资大佬们本周也是被套了不少。
对比主要游资和主动基金的调仓动，两者在半导体、固态电池和AI大模型上形成了资金合力，而出现分歧的是光伏、多元金融和低空经济。基金大幅加仓了光伏，但游资处于观望状态；基金大幅减仓了多元金融并中幅减仓了低空，但游资则正好相反，做出了买入动作。
最后，综合来看。
本周不管是被动基金、主动基金还是主要游资，在15日星期五大盘再次大跌时，都是逢低加仓抄底，这值得引起大家的高度重视。因为现在很多人的信心都是崩溃的，很容易做出错误的判断。
而在市场热点方面，如果不出意外，下周AI大模型和AI应用会轮动上涨，而前期主线会逐渐分化，部分被错杀的板块将快速纠错，部分主力确实开始减仓的板块，下周即便有反弹，行情也会受限。
