南方基金崔蕾｜红利占优格局仍未逆转
2月5日-2月8日，市场触底反弹，红利低波50涨3.34%，各大宽基均有不同程度上涨。
总量端，经过连续调整，全市场估值水平已来到近年来相对低位。主要宽基指数低于或接近2022年4月低点，且最近一周触底反弹，标志着市场整体或调整到位，蓄势待发。近期大资金继续呵护市场，多个宽基ETF品种有资金放量买入，在技术、资金等多重作用下，市场可能在尝试塑造底部结构,有望在春节后找到支撑、逐步企稳。
风格端，红利低波行情与经济基本面、流动性等因素相关。总量维度，PMI刻画整体经济景气度，PMI下行期红利低波超额收益可能较为显著2024年1月PMI仍处荣枯线下方。流动性维度,美债长端利率与红利低波相对收益存在较强正相关性，2024年2月以来受美国通胀数据保持韧性等因素影响,10年期美债利率走高，利好红利低波策略。盈利维度，当市场多数行业处于低景气度状态,市场通常转向红利资产以寻求确定性。
红利低波50目前股息率(整体法计算)为4%，虽有所回落，但仍处于高性价比区间,具备一定配置价值。
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