每日金曲：蔡健雅-《LETTING GO》

► 统计局：11月，制造业PMI为50.3%，环比上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，环比下降0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平。

► 中指院：9.26新政效果持续性强于以往，11月，重点城市新房销售面积环比继续增长，同比增长约15%。重点城市二手房成交套数环同比继续保持增长，深圳新房、二手房成交同比均翻倍增长。目前“以价换量”仍为市场主流，但成交持续改善带动了业主预期修复。

宏观经济

1、中国国际经济交流中心王一鸣：2025年应以大力度宏观政策扩大国内需求。明年如果要实现5%左右的增速，就需要适度提高赤字率，考虑到2020年赤字率按3.6%来安排，2023年实际赤字率提高到3.8%，2025年赤字率能否比3.8%略高一些。

2、金融时报：关于近日发布的《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的倡议》，市场上存在误读，即个人已存的定期存款利率也会动态调整。本次《倡议》针对的是长期合同下，对公客户存入的增量资金利率变化，和老百姓没关系。

3、澎湃新闻：2025年省级“两会时间”明年1月即将开启，各省份陆续公布开幕时间。目前，已有13省份公布了明年省级人代会时间，包括宁夏、湖南、河南、河北等地。

4、中青报：日前，深圳启动了“深梦扬帆”公益行动，承诺提供超1万套居住房源，为来深面试、找工作的2025届高校应届毕业生提供免费7天居住权益。

5、央视财经：从11月30日起，日本持普通护照人员来华不超过30天可免签入境。对此日本经济团体联合会会长称期待免签为两国商务往来注入活力。据悉，日本也正在考虑推进简化中国公民赴日签证的申请手续。

地产动态

1、钱江晚报：据悉，11月30日起，浙江省主要商业银行新发放的首套房贷利率将不低于3.1%。当地银行和中介机构表示消息属实。首套和二套房贷利率均由3.0%上调至3.1%。

2、中指院：1-11月，TOP100房企销售总额为38516亿元，同比下降32.9%，降幅环比缩窄1.8个百分点。11月，TOP100房企销售额同比减少9.46%，环比减少18.62%。

3、财经头条App：多项促进房地产市场平稳健康发展的税收优惠政策12月1日起执行。将现行享受1%契税低税率优惠的面积标准提高至140平方米；在城市取消普通住宅标准后，对个人销售已购买2年以上（含2年）住房一律免征增值税。

股市盘点

1、中证报：11月A股市场震荡上涨，成交额合计超41万亿元，创月度成交额历史新高；上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨1.42%、0.19%、2.75%，科创50指数、北证50指数分别累计上涨3.91%、1.25%。A股市场融资净买入1292.75亿元，股票型ETF资金净流入300.34亿元。

2、澎湃新闻：11月共有9只新股上市，募资总额达到了52.116亿元。新股上市数量虽然减少了2家，但募资额环比有所提升。打新收益也可圈可点，为年度第三高的月份，仅次于10月、6月。

3、波司登：24/25上半财年，收入同比上升17.8%至约88亿元；权益股东应占溢利上升23%至约11.3亿元。经营溢利同比上升19.6%，主营业务单元（撇除女装业务）的经营溢利同比上升28.3%。

4、华明装备：国内目前在上海奉贤和贵州遵义各有一个全产业链的生产基地。海外主要在土耳其等地有装配工厂，东南亚印尼工厂正在建设，计划明年从当地工厂发货。未来条件允许的情况下公司也会考虑在美国布局。

5、江苏雷利：激光切割对数字振镜模组需求较高，一个数字振镜模块包括1个电机+2个控制器+1个传感器，目前国产化率非常低，主要依托进口。公司去年下半年开始布局振镜电机，目前在汽车领域的振镜电机已经实现量产。

财富聚焦

1、证券日报：公募机构积极布局QDII业务，截至11月29日，今年以来新成立QDII基金27只，至此市场上共有QDII基金300余只，规模超5900亿元，八成以上实现年内浮盈。

2、中国基金报：主动权益基金的冠军争夺战进入年内倒计时。截至11月29日，今年以来整体权益基金净值增长率达到6.39%，表现逊色于上证指数(11.82%)，最牛基金业绩超53%。

3、证券时报：前三季度，保险公司财务投资收益率为3.12%，综合投资收益率为7.16%。在大类资产配置上，人身险公司在权益类资产的资金运用占比连续两季度有所上升。

行业观察

1、工信部：前10月，我国软件业务收入110623亿元，同比增长11%；利润总额13357亿元，同比增长8.9%；出口463.4亿美元，同比增长5.2%。

2、证券时报：11月全国碳市场交易火热，碳排放配额成交量高达6083.72万吨，总成交额59.30亿元。前11个月，碳排放配额成交量1.13亿吨，成交额107.28亿元。

3、央视新闻：全球在建规模最大海拔最高的光伏项目—西藏芒康昂多1800兆瓦光伏发电项目完成3个220千伏升压站主体浇筑，预计2025年底并网发电。

4、中国汽车流通协会：11月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%，同比下降8.6个百分点，环比上升1.3个百分点。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。

5、中国互联网络信息中心：我国政府高度重视人工智能相关领域发展，并出台一系列推动政策。截至6月，生成式人工智能产品的用户规模达2.3亿人，占整体人口的16.4%。

6、上海海关：受免签“朋友圈”再扩容、国际航班和相关航线增加等多项利好政策叠加，今年以来，浦东机场口岸进出境旅客数量近2900万人次，其中外籍旅客超900万人次，同比分别增长1.0倍、1.7倍。

7、峰飞航空：公司2吨级eVTOL电动垂直起降航空器在日本冈山成功首飞，完成中国吨级以上eVTOL在日本的首次飞行。本次飞行由日本促进航空航天产业发展的社团组织MASC和公司联合开展，后续双方还计划在日本的多个城市飞行。

8、央视新闻：在甘肃省酒泉市阿克塞县，国内在建单机规模最大的塔式光热发电项目—汇东新能源光热+光伏试点项目11月30日实现全容量并网发电，标志着国家首批“沙戈荒”项目中规模最大的塔式光热项目正式投产。

公司要闻

1、大众汽车工会官员：在电动汽车市场低迷和竞争激烈之际，工会领导人与这家德国汽车巨头未能就如何削减成本达成一致，该公司员工将于下周开始罢工，罢工的持续时间将取决于进一步谈判的进展情况。

2、广汽集团：11月30日，公司与华为签署了深化合作协议。将在传祺、埃安和昊铂之外，打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌。

3、小米汽车：11月新增11家门店，全国40城已有150家门店，另有25家服务中心与授权服务中心开业。12月计划新增50家门店，预计新增覆盖乌鲁木齐，南通等19座城市。

环球视野

1、央视新闻：就俄罗斯是否面临重启核试验的问题，俄副外长表示，这个问题确实存在，他不会预判任何事情，但目前局势相当复杂，俄罗斯正在对局势的各个方面和各个组成部分全面考虑。

2、美国商务部：拟对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的进口太阳能征收高达271%的关税，此次调查应美国太阳能制造商联盟贸易委员会4月提交的请愿书。

3、加拿大财政部：4-9月，财政赤字达130亿加元（约合672.4亿元人民币），去年同期赤字为82亿加元。其中收入同比增长9.6%，公共债务费用同比增长22.5％，这主要由于利率上升。

金融数据

1、中国基金报：今年以来，全部ETF基金净申购金额达1.09万亿元，其中，全部股票ETF基金净申购达10047.75亿元，为首次年净申购突破1万亿元，且超过过去三年净申购的总和。2021年、2022年、2023年股票ETF净申购分别为687.33亿元、3175.79亿元、5391.87亿元，呈现逐年加速递增态势。

· @Trend·

► 年轻人在醒悟：日前，教育部公布，2025年全国硕士研究生报名人数为388万，比2024年减少50万人，比2023年则减少86万人。跌幅之大，引发普遍关注。这背后有着多重原因。一者，考研越来越卷，显而易见地越来越难了。虽然研究生招生规模也在扩大，但报考人数增加幅度远超过录取规模的上涨。二者，在当前的就业形势下，研究生学历能带来的就业优势或许并不明显，与其继续深造，不如先努力实现就业。第三则是研究生招生结构的变化：专硕招生比例持续上升。考研的性价比、回报率都在降低，这是考研热退潮的主要原因。

► 年轻人在旅游：当代年轻群体的旅游需求不仅仅停留在物质层面，更体现在对精神文化的追求层面。喝寺庙咖啡、吃素食斋饭、抄经静心、去寺庙撸猫……作为历史、文化载体的寺庙正成为不少年轻人心灵的栖息地。寺庙旅游热现在已从寺庙本身延伸到手串、咖啡等文创产品，代表了年轻一代供需的双向奔赴。寺庙游从更大的维度看，代表了年轻一代对中式审美和传统文化的认同，这不仅仅是对寺庙延伸的文玩咖啡等消费的认同，更是延伸到对传统节假日、传统习俗的认同，寺庙一个小场景体现了文化的大载体。

► 年轻人在消费：“为了玩一把300块的黑神话，花几千元买了一台电视。”电视机意外获得游戏党宠幸。另一边，热衷家庭式社交的年轻人，也开始回归客厅、沙发和大电视。仅8月份，电视机的出货量就达到275.5万台，环比增长27%。B站用户对“电视”的搜索量，登顶了大家电类目第一。作为拯救电视的主力，新世代的身影十足活跃，他们是游戏玩家、影像极客、客厅社交爱好者等。年轻人不仅开始买电视，买的途径也五花八门。追求个人化、反权威的年轻人，不仅要买电视，更要懂电视，早已不是唯品牌论的上一代，一心只想买到最适合自己的那一台。

► 年轻人在养生：因为亚健康、初老恐慌、工作压力等原因，养生成为年轻人的常态需求。然而较为有趣的是，这代年轻人的养生模式堪称为矛盾的集合体。一方面，他们想尽办法来创造各式各样的身体“保养”方法；另一方面，他们在行动上背道而驰，往往依然维持不规律的生活方式。青年群体的这种生活方式被称之为“朋克养生”，并且他们总结出很多养生方法，如枸杞配酒、喉糖配烟、熬夜配面膜、牛奶配辣条、破洞裤配暖宝宝等。对年轻人来说，在这些养生的仪式感之外，也应该注重日常饮食起居的重要性。唯有规律作息、均衡饮食、适量运动，才是更有效的养生之道。

今日分享

在投资的时候，我们要把自己看成是企业分析师，而不是证券分析师。——巴菲特