核心提示：《捉妖记2》等贺岁电影火爆，影片背后的投资方成为最大赢家。国内多家上市公司参与2018年春节档期电影。

随着人们生活水平的提高，去电影院消遣一两部电影，成为家庭常见的娱乐方式。今年春节，连多地小县城的影院几乎场场爆满，不仅显示出强大的观影人群消费能力，也让这些爆款电影的投资人及相关方赚的盆满钵满。

提到春节贺岁档，你会想到什么？星爷周星驰。过去两年，星爷几乎“统治”了春节档：从2016年的《美人鱼》（34亿元票房），到2017年的《西游·伏妖篇》（16.5亿元票房），妥妥的票房收割机。今年虽不见星爷的身影，但春节电影市场依然大爆。

目前从排片与话题度看，今年火爆的电影主要有4部，并且各个颇具看点，分别是：《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《西游记女儿国》和《红海行动》。

从影片背后的投资方来看，大公司仍是今年春节档的主角，光线传媒、中国电影均参与出品了3部影片，为该档期最活跃的公司。此外，还有横店影视、金逸影视、光线传媒、文投控股、幸福蓝海、捷成股份、完美世界等上市公司都涉及了上述春节档期电影。

从整个行业板块来看，文化传媒板块，自2016年中国电影市场发展速度放缓后，便陷入了调整期。2016年和2017年，传媒板块在申万一级行业分类板块涨幅居后。

2018年，今年元旦档期的《芳华》《前任3》等影片的高票房，点燃了传媒影视板块的热情，光线传媒、华谊兄弟等表现突出，带动创蓝筹的“春季躁动”。其中，光线传媒技术形态良好，呈现波浪上升趋势，多条均线呈发散向上趋势。春节档电影市场的火爆，有望在节后进一步引爆传媒影视板块。

近几年来，我国电影市场出现复苏迹象，全年市场增长明显。Wind统计显示，2017年全国电影总票房为559.11亿元，同比增长22.31%。

当前电影行业从估值上看，基本已经回落到历史中位数水平。由于上市的电影公司盈利情况优于行业平均水平，板块估值已到底部区域；而龙头公司业绩回升对估值修复产生积极的推动作用。

此外，国内电影龙头规模与票房并不匹配，原因系集中度低和未完成垂直整合。2017 年电影市场整体回暖，但行业头部公司内容端和渠道端集中度双降。对比美日韩，我国的电影公司在票房市场远超日韩情况下，但公司市值均不十分如意，具备较大增值空间。

注：文中提及个股仅作分析之用，不作为买卖建议。

风险提示：票房增长不及预期，互联网公司寡头垄断风险。