六月中国 工业-制造业

民营工业经营情况大幅好转

2024年07月28日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

来源：杨易君黄金与金融投资

有投资者私信笔者昨日有关A股、美股的对比分析“有点情绪”！市场或经济观点敢于情绪，必须有系统、严密的数据为基础。空洞“讲故事”，不具备经济分析、认知的大致能力而盲目诋毁确实正日趋好转的本国经济，而“纯粹”逐热，甚至传声舔臀鼓吹美股机会与美国经济荣景，我只能称之为无知的慕洋犬现象！

统计局刚刚公布了六月中国工业、制造业、私营工业总体经营情况，情况继续好转。下面让数据图表说话！

全国规模以上工业企业总体经营状况

如图所示：

小图2：六月年化营收135.679488万亿人民币，五月前值为135.0817万亿。其中，六月营收11.83028万亿。五月营收11.11722万亿。营收环比增长意味着经营延续改善趋势。

小图3：六月年化营收同比增速为0.41%，五月前值为-0.78%。六月营收增速由负转正，意味着营收情况会越来越好。

小图4：六月年化利润总额为7.8084万亿元，五月前值为7.77132万亿元。其中，六月利润7566.5亿元，五月利润为6596.9亿元。六月利润相较于五月环比大幅增长近1000亿元，增幅14.7%，说明全国工业企业盈利状况正快速改善。

小图5：六月工业年化利润同比增速为3.81%，五月前值为1.83%。年化利润趋势大幅改善。六月工业利润率为5.76%，大致持平于五月的5.75%。

全国规模以上私营工业经营情况

如图所示：

小图1：六月年化营收49.88685万亿人民币，五月前值为49.4813万亿。其中，六月营收4.46443万亿。五月营收4.16356万亿。营收环比增长意味着经营趋势改善。

小图2：六月年化营收同比增速为-0.64%，五月前值为-1.91%。六月营收增速相较于五月延续改善趋势，但增速尚未转正，节奏上落后全国工业经营增速，意味着民营工业面临着更为激烈的竞争环境。

小图3：六月年化利润总额为2.3942万亿元，五月前值为2.39291万亿元。其中，六月利润1864.3亿元，五月利润为1881.3亿元。六月利润相较于五月环比回软，这与全国工业六月利润相较于五月环比大幅增长近1000亿元，增幅14.70%的信息显得矛盾。或同样意味着民营工业面临更强的竞争环境。

小图4：六月年化利润同比增速为2.24%，五月前值为2.13%。年化利润趋势稳步改善，但六月利润年化增速“跳跃度”不如全国工业总体状况。然无论如何，利润趋势改善信号清晰。六月私营工业利润率为4.80%，五月前值为4.84%。

小图5：全国规模以上私营工业利润占比全国规模以上工业总利润，六月数据为30.66%，五月前值为30.79%。自2019年初以来，该数据从25.05%低位趋势回升，总体反应着民营工业在全国总工业中的市场份额、竞争力壮大趋势。

全国规模以上制造业经营情况

如图所示：

小图1：官方数据显示，中国6月制造业指数为49.5，与五月前值一样。然数据低于50，就意味着制造业在萎缩。该数据与财新制造业数据信息不一致，6月财新中国制造业指数为51.8，创出2021年6月以来新高。到底制造业情况如何？进一步分析制造业经营情况更准确。

小图2，六月制造业年化营收116.255888万亿人民币，五月前值为115.74897万亿。其中，六月营收10.30713万亿。五月营收9.69514万亿。六月营收相对于五月环比大幅增长6.3%，营收环比增长意味着经营趋势改善，更何况环比大幅增长。

小图3：六月制造业年化营收同比增速为-0.07%，五月前值为-0.69%。六月营收增速相较于五月延续改善趋势，但增速尚未转正，节奏上微微落后全国工业经营增速。

小图4：六月制造业年化利润总额为5.8754万亿元，五月前值为5.86325万亿元。其中，六月利润5699.4亿元，五月利润为4845.9亿元。六月利润相较于五月环比大幅增长17.6%，而营收环比增长为6.3%，说明制造业“盈利能力”大幅好转。盈利能力大幅改善，是何其重要的经济好转参考信号！

小图5：六月制造业年化利润同比增速为4.26%，五月前值为5.4%。制造业利润改善情况节奏上远远领先全国工业，虽六月增速相对于五月回软，但绝对增速仍高于3.81%的全国工业利润增速。六月制造业利润率为5.07%，五月前值为5.05%。

总体观察不难发现，六月全国规模以上工业、制造业企业营收状态，尤其盈利状况，可谓大幅改善！这极大程度代表了中国经济总体运行趋势的改善、向好信号！

风险厌恶情绪延续：商品、美股延续跌势，金价大幅震荡；理性正视A股系统性价值，远离美股，远离英伟达，远离慕洋犬