因为经济下行的压力，市场对分红股非常青睐。但是从基本面逻辑看，电力股并不能很好地防御经济压力。供给方面，电力行业基本没有弹性，设备已经上马了，不发电也要折旧；需求方面，未来的经济转型肯定会导致高耗能的行业减少，从而用电需求减少。所以，总体上，这是一个很不利的局面，供大于求。
关于日本“失去的三十年”期间电力企业股价表现的综合分析根据日本经济长期停滞与产业转型背景，结合相关研究信息，日本电力企业在“失去的三十年”中呈现以下特征：
一、整体市场表现：低迷与分化长期股价疲软日本电力行业受经济通缩、内需萎缩影响，整体增长乏力。例如，东京电力（9501.T）等企业在1990年代后长期处于低波动区间，2008年金融危机期间股价跌幅超过日经指数均值。核电危机加剧波动2011年福岛核事故后，东京电力股价暴跌超90%，并引发全行业信任危机。关西电力（9503.T）等依赖核电的企业市值缩水严重，而部分转向可再生能源的企业（如九州电力）表现相对稳健。二、核心影响因素需求端萎缩日本人口减少与老龄化导致居民用电需求增速放缓，叠加制造业外迁，工业用电需求下降，电力企业营收增长受限。政策与成本压力核电关停：福岛事故后，日本暂停核电运营，电力企业被迫高价进口化石燃料发电，成本激增导致利润率下滑。电价管制：政府为缓解通缩压力限制电价上涨，进一步压缩企业利润空间。能源转型挑战日本政府推动可再生能源发展，但电力企业技术转型缓慢，海外市场拓展能力较弱，未能有效对冲国内业务下滑。三、典型案例：东京电力与关西电力企业
1990-2020年股价表现
关键事件影响
东京电力
累计跌幅约85%（考虑分红再投资）
福岛核事故直接导致2011年市值蒸发近9成
关西电力
累计跌幅约60%
核电依赖度高，转型滞后于政策要求
中部电力
跌幅约45%（相对稳健）
较早布局天然气发电，受核危机冲击较小
四、对比其他行业：防御属性有限与汽车、电子等出海能力强的行业相比，电力企业因地域属性强、国际化程度低，未能通过海外市场缓解国内压力。例如，丰田同期股价上涨约120%，而东电等企业持续低迷。
总结日本电力企业在“失去的三十年”中受制于内需不足、政策限制及能源危机，股价表现显著弱于大盘。仅少数企业通过能源结构优化维持相对稳定，但整体未能摆脱长期低迷态势。更详细数据可参考日本交易所集团（JPX）历史行情。
用户98xxx63
除非提前布局电力出口，要不然国内现在已经是电力过剩状态，新开建的新能源电厂并网将成为不可能。