并非经济学家，因此他的批评者常会说，当涉及评价全球以及美国经济的健康状况时，马斯克的意见并没有什么参考价值。

然而，马斯克本人显然不这么看。在最近发布的一系列推文中，这位全球知名的亿万富翁认为，作为拥有众多全球前沿科技公司的商业领袖，他完全有能力准确评估全球经济的温度和脉搏…

这位亿万富翁在当地时间周日的一系列推文中写道：在特斯拉、在Starlink和Twitter之间，我一个人掌握的实时全球经济数据可能比任何人都多。

自去年3月以来，美联储一直在大幅提高利率，试图遏制消费者和企业面临的高通胀。然而，包括马斯克在内的经济学家和商界领袖警告称，这一历史上罕见的紧缩行动将削弱经济，并可能导致经济衰退。

在马斯克看来，如果美联储继续加息，目前已经处于“轻微衰退”的经济将经历“严重衰退”。他是在哈佛大学经济学家、美国前财长拉里·萨默斯(Larry Summers)发表的推文下做出这一预测的。

萨默斯在4月29日发布的一条推文中写道，“如果美联储继续采取紧缩措施抑制通胀，我预计经济放缓可能会到来。我认为这很有可能在未来12个月的某个时候发生，概率为70%。

马斯克回答说“美联储有太多的拖延美国经济数据显示，温和的衰退已经出现。

为了证明自己的观点，马斯克认为，银行业危机是经济放缓开始的迹象。他以“煤矿中的金丝雀”和“墓地”来比较和描述当前的危机…

最准确的金丝雀是韩国，而日本则是多米诺骨牌的最重第一个。

日本开始加息，日本央行加息后不久，往往会遇到倒霉事，甚至是经济危机。

日本央行在1990年代长期维持0.5%的低利率，并在90年代末引入零利率，但这未能刺激日本经济从1980年代泡沫破裂后的萎靡中复苏。而到了2000年8月，日本央行重新升息至0.25%，当时看来互联网泡沫的风险仍然可控。但糟糕的是，就在日本央行升息仅两周后，纳斯达克指数开启了超过两年的跌势。

几年之后，正当日本在前首相小泉纯一郎的领导下对未来充满乐观时，日本央行于2006年7月和2007年2月两次加息，而就在第二次加息几个月后，美国次贷危机爆发，引爆全球金融危机。

结论尚未揭示出道指有即将到来的大跌风险，因为“消费价格总水平尚未受到干扰”“迄今为止政府公债的下跌影响并不大”“美联储并没有下调利率”，以及“目前并没有经济衰退的迹象”。

从2005年11月到2007年10月美国股市达到峰值，虽然通货膨胀率并没有太大升高，但是10年期的美国政府公债价格下跌了，收益率从4.5%升高到5.3%。美国联邦储备局制定的政策利率——联邦基金利率，也稳步地从2005年11月的4%上升到2007年9月的5.25%。终于，联邦基金利率在2007年9月第一次下调，本轮经济周期也在2007年12月达到了峰顶。

当通货膨胀率和债券收益率上升，美联储下调利率，经济衰退开始，于是熊市开始了。在2007年年底的时候，这一切都发生了，一个剧烈的熊市开始酝酿发展直到2009年3月为止。回过头来看，最大的意外在于，以历史标准来衡量，引发这轮经济衰退和熊市的各个要素的上升幅度是相当低的，这其中包括通货膨胀率、债券收益率、联邦基金利率等。在随后的是驱动型。考虑到中国在从1994年到2005年这段时间内对压制全球通货膨胀做出的巨大贡献，中国增长模式的这一改变，预示了全球高通胀时代的来临。

笔者在写2007年7月第2版的时候认为，这一通货膨胀现象导致的价格扰动会让美国债券收益率升高，触发经济衰退和美股暴跌。从2007年3月到2008年7月，中国发生的通货膨胀导致美国进口中国的产品价格升高了7%。输入型通货膨胀结合了商品价格上升——这一上升也部分来源于中国——是将美国通胀指数推升到5.6%的关键原因。这一通胀的上升减慢了联邦储备局降低利率的步调，加重了2008～2009年的经济衰退和股市暴跌。

正如我们之前所看到的，10年期的国债收益率和联邦基金利率的上升是2007年年末熊市和衰退的重要触发点。因此，推高利率上升的通胀预期也是2007～2009年熊市的重要原因。本书2007年版本中预测的美国通胀上升，虽然确实发生了，但是很快也就消失了。原因在于美国股票价格的下滑不仅摧毁了通胀，而且带来了美国自1955年以来的首次通缩。

通胀预期虽然会推高利率触发熊市，但其自身也是昙花一现，真正的风险是随后而在2015年，以上两点结构变化带来的不可阻挡的压力进一步加大了，由此带来的通缩压力也更大了。

这种通缩压力最后将使股市估值降低到可以类比1921年、1932年、1949年和1982年大熊市底部的水平。它也将动摇各国央行继续执行复苏手段的信念，正是这些非常规的手段保证了之前超过6年的复苏。这尤其会对美国股市带来伤害。各种抗通缩的手段都失败了，它们并没有在2009～2015年成功地产生任何通胀，一切似乎无可挽回。