巴西面临有记录以来最严重旱情 据央视新闻消息，位于南美的巴西目前正遭遇极端干旱的影响。根据巴西国家自然灾害监测预警中心4日公布的报告，目前巴西正在面临自1950年有记录以来最为严重的干旱。报告显示，目前巴西全国干旱面积超过500万平方公里，占国土面积的58%；其中，超过三分之一的国土面临“极度干旱”。 豆粕进入去库周期，持续关注天气影响 在近期农产品整体表现不佳的背景下，豆粕触底反弹。相较8月26日结算价，截至9月6日，豆粕主力合约涨幅已达6.5%。进入“金九银十”传统消费旺季，新粮上市时间临近，豆粕能否维持上涨势头？ “本周外部基本面利多因素较多。”建信期货农产品研究员洪辰亮告诉期货日报记者，天气方面，美国新季大豆虽然丰产预期基本不变，但自8月中旬开始高温干旱天气已持续了近20天，市场对美豆能否达到8月USDA的单产预估产生怀疑，前期计价的供应端利空出现松动。此外，巴西从9月逐步开启播种窗口，然而由于天气极度干旱，市场预估这可能对播种进度及面积产生影响。需求方面，由于巴西大豆价格升水，美豆报价重新具有吸引力，上周美豆周度出口报告的新季预售情况较好，预计出口需求在近期抬头。综合来看，近期外盘大方向偏多，在9月报告对单产调整出炉之前，市场将倾向于提前计价，短期仍然有上冲动能，而中期来看，本轮反弹的持续性需要关注巴西天气的好转时间。 国内方面，光大期货农产品分析师侯雪玲称，大豆到港压力下降，豆粕进入去库周期，终端需求改善、“双节”备货等令下游对豆粕采购意愿增加。中方对加拿大菜籽反倾销调查更是点燃了市场采购情绪。 9月3日，商务部新闻发言人答记者问时称，加方不顾多方反对和劝阻，对自华进口产品采取歧视性的单边限制措施，中方对此强烈不满、坚决反对，拟将加方有关做法诉诸世贸组织争端解决机制。中方将根据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条规定，对加拿大采取的相关限制措施发起“反歧视调查”，后续根据实际情况对加采取相应措施。 商务部新闻发言人称，据中国国内产业近期反映，加拿大对华出口油菜籽大幅增加并涉嫌倾销，2023年达34.7亿美元，数量同比增长170%，价格持续下降。受加方不公平竞争影响，中国国内油菜籽相关产业持续亏损。中方将根据国内相关法律法规，按照世贸组织规则，依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。中方还将依国内产业申请，对加拿大相关化工产品发起反倾销调查。 当天消息一出，菜粕盘面价格迅速拉升。申银万国期货李霁月认为，菜粕作为豆粕互补品，近期大幅走强，对豆粕价格有一定提振作用。同时由于市场预期反倾销调查将会使得后期菜粕供应减少，近期豆粕远月成交也有所改善。不过，由于豆粕供需量级大于菜粕，因此菜粕市场变动仅给豆粕行情带来短期扰动，豆粕市场仍由自身基本面主导。 “对加拿大菜籽的反倾销调查目前影响还停留在情绪上，并未有实质影响。”侯雪玲表示，本周，菜粕期货涨幅超过13%，豆粕周度涨幅超过3%，情绪已经进行充分释放。目前盘面已经包含未来几个月加拿大菜籽到港节奏或被打乱，以及事件影响之下现货需求增加、供应后移等预期升水。从盘面上看，菜粕上涨对豆粕的影响减弱。截至周五，豆粕与菜粕期货主力合约价差从800元/吨以上缩小到600元/吨，菜粕对豆粕的替代缩小至水产、禽料领域。从船期预报看，9月国内油菜籽到港量预计为71万吨，年底前国内或有300多万吨油菜籽到港，理论上供应宽松。周末华南台风不利于水产饲料前景。在菜粕供应出现实质性减少迹象之前，菜粕或难有继续上冲的动能。 目前国内豆粕库存为138.59万吨，周环比减少7.53%，业内人士对近期国内豆粕处于去库状态的看法一致。展望后市，李霁月称，尽管从目前的情况来看，今年美豆丰产基本确定，豆粕上方仍受到丰产压力制约，但进入9月美豆陆续开始收割，盘面关注重点或逐渐转移到南美方面。今年秋季到冬季发生拉尼娜现象的概率较高，在发生拉尼娜年份。南美地区易出现干旱天气，对大豆产量造成不利影响。从目前巴西的天气来看，干旱已稍现苗头。此外，由于国内10月以后进口大豆采购偏少，叠加潜在天气题材的存在，远月豆粕价格或值得期待。 侯雪玲则认为，虽然豆粕供需两旺，库存进入下降周期，但豆粕基差仍为负值，期货市场上卖出套保压力仍大，且豆粕的高仓单压力不好消化。总的来说，豆粕现货市场表现有望好于期货市场，豆粕成本变化还是要看美豆。目前的反弹或只是短暂行情，后期或震荡走弱。