昨天晚上直播互动的时候，发现很多听众对投资回报率的认知是很清晰的，比如：如果别人向你承诺的投资回报率超过5%，那就要考虑你有没有丧失本金的风险；

如果一个理财产品的年化收益率是20%，那就得考虑这是不是诈骗。

难道收益率20%很高吗？

很多人对此是很不屑的，因为大家要的是十年十倍，甚至一年翻个两三倍。20%？瞧不起谁呢。基于这种认知，当雪球结构产品出来的时候，很多人放松了对它的警惕就是可以理解的了。

2023年GDP增速为5.2%；

2022年A股净资产收益率超过20%的企业只有495家，约占上市企业总数的10%。也就是说，股东回报率能做到20%的企业，百里挑一。

接近64%的企业股东回报率不到10%，这就是A股上市企业2022年股东回报率的情况。

我们被镁光灯下遥遥领先的企业魅惑太久了，就以为取得20%的收益率是稀松平常的事情，但是在少许头部企业之外，大范围分布的是盈利能力并不突出的企业。

此外，这其中并未排除数据掺水的情况。

因此，在购买理财产品的时候，常识就显得特别重要，比如高收益必然伴随着高风险。

这个雪球结构产品在营销的时候被夸大成“稳赚不赔”，买入该产品后会出现多种情况，其中最坏的情况是挂钩的指数或者股票，股票跌破某个价位，比如跌至期初价格的70%。如果出现这种最坏的情况，投资者不仅失去了券商承诺的年化15%的收益，还得承担股价下跌30%带来的本金损失。买雪球结构产品跟“滚雪球”毫无关系，它是一场赌博，赌标的在规定期限内的上涨或下跌幅度。

高收益必然伴随着高风险。

要不券商凭什么跟大家承诺15%甚至20%的年化收益率？

雪球平台上有很多关于雪球结构产品的鲜活的例子，当然，雪球结构产品跟小北平时直播的“雪球”平台没有任何关系。

雪球结构产品的卖方通常是券商，上图已经作了说明；据球友评论，这个雪球结构产品，实际上是“挂方丈的头，卖券商的肉”。

可见“雪球”是个很好的词语，它让我们联想到了“滚雪球”，联想到了财富的积累；但是，这个雪球结构产品跟滚雪球没有任何关系。投资者像是在参与一场赌博，但是游戏规则暧昧不明；这种信息不对称的最大受益人，一定不是投资人。

另一个重要的常识是，不懂不碰，看不懂的东西千万不要轻易进场捞钱。

雪球有位朋友，就在购买的雪球结构差六个交易日当期的时候，价格破位了。不仅30万的利息没了，100万的本金损失了25万。

相当于100万元给券商免费使用了2年，不仅1毛钱的利息没收到，还赔了25万。这种既承诺高收益、又整一堆看不懂的词汇的理财产品，大家还是慎重点吧。

购买理财产品的时候，最先要考虑的不是怎样才能赚钱，而是不要亏钱。

亏损10%，需要上涨11%；

亏损20%，需要上涨25%；

亏损50%，需要上涨100%；

亏损70%，需要上涨233%；

亏损90%，需要上涨900%。

就拿这个雪球结构来说，它最大的风险在于挂钩标的会跌破某个价位；即便这是个小概率事件，但是小概率不等同于它不会发生。前面提到的本金亏损25万的例子，就属于这种情况。

所以记住下面的常识：①不懂不碰。

②对投资回报率有合理的预期。

③高收益必然伴随着高风险。

如果风险低，那一定是有人在利用信息不对称赚钱。

记住常识，它会让我们少亏很多钱。