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很多人都使用过全能扫描王APP，但令人想不到的是开发这款APP的合合信息（股票代码：688615），依靠全能扫描王、全能名片王、启信宝等产品，实现年净利润超3亿元，并于近期成功登陆科创板，目前市值约125亿元。

公司公开招股说明书显示，公司产品主要为全能扫描王、全能名片王、启信宝。其中，名片全能王于2009年上线、扫描全能王于2010年上线，截至 2023 年底,扫描全能王与名片全能王在AppStore与Google Play应用市场的全球用户首次下载量合计接近9.3亿。

图片来源：合合信息招股说明书

公司营业收入以C端为主，其中全能扫描王贡献最大，2023年公司营业收入11.87亿元，其中全能扫描王C端业务实现收入超8亿元，占比68.18%。C端的收入来源主要为月度、年度等各类型会员收费，以及广告营销收入（抖音、京东等头部互联网企业是合合信息客户），B端收入主要为软件授权费、期间使用费以及升级相关费用。

图片来源：合合信息招股说明书

在激烈的竞争中，公司不仅在国内拥有较高市场占有率，海外市场拓展也非常不错。2023年，公司在境外以及港澳台地区的收入达3.97亿元，占全部营业收入的比重为33.43%。

公司产品规模效应和先发优势明显，边际成本低，2023年公司的综合毛利率高达84.25%。毛利率是反映公司技术水平、产品竞争力和市场地位的重要指标，较高的毛利率水平反映了公司较强的市场竞争力。

图片来源：合合信息招股说明书

公司财务非常稳健，截至2023年末，账面货币资金3.53亿元。公司资产负债表非常简洁清爽，公司总资产17.97亿元，其中交易性金融资产11.11亿元（系银行理财产品）、货币资金3.53亿元、应收账款约9000万元，其他固定资产等资产科目金额均不足亿元。可以说公司富的只剩钱了，而且都是现金和理财。

公司账面总负债约8亿元，其中合同负债5.29亿元（其实就是预收账款，收取的各类会员费计入本科目），占比66%左右，应付职工新城1.3亿元，其余应付账款等零星负债科目金额均不足5000万元。但是对合合信息这样的公司而言，预收账款并不会增加公司未来的负担,因此如果刨去合同负债，其资产负债率只有15%左右，财务非常稳健。

为何财务如此稳健，账面现金充裕，合合信息还着急上市呢？

图片来源：合合信息招股说明书

从招股说明书看，本次募集资金主要是用于现有产品的研发升级，而现有产品如此赚钱，从财务投资角度看，岂不是债务融资对创始人更划算？为何要稀释股权，让广大投资者分一杯羹？