金融是关于真相和谎言的游戏，问题在于我们撒谎的时间太长，我们愿意面对真相的时间太短。而大部分的时候，我们都不愿意面对真相，反倒我们愿意自欺欺人。

近期的市场就是一个非常“自欺欺人”的一个阶段，即便华尔街见到如此多的衰退前兆和市场信号，整个投机市场却一厢情愿地幻想牛市在即，本质上都是饮鸠止渴，急切想要把2022年盲目做多从而亏损掉的资金赚回来。即便在美联储不断释放有序加息的信号的情况下，市场仍然选择无视，并且固执地相信宽松或是大印钞将回归金融市场。

这也是近期市场反弹的重要趋势以及动能的主要来源。

华尔街忽略（或是主动无视）了以下市场信号：

1、主流交易观点完全忽视了战争以及全球地缘政治潜在的风险以及危机。

2、主流交易观点对于某些发展中国家的经济以及gdp增速盲目乐观。

3、基本是（恶意）无视长短债的市场倒挂信号（市场陷入经济衰退）。

4、从整个市场波动率结构来看，所有人都在盲目购买认购期权（call options), 以至于认沽期权的价格被严重低估，过于便宜。

5、某些发展中国家的债务危机没有被折现到金融市场以及股价中，市场结构已经形成高度庄家化。

6、 完全没有考虑到通胀触底反弹的可能性，并且盲目乐观认为通胀可以在有限度内的加息逐步回归到2~3%的水平（痴人说梦）。

7、盲目认为全球市场终将“软着陆”，PCE和CPI将有序下降，而就业率的复苏和通胀的反向关系将持续（non stagflation, phillips curve政策思维主导）。

还有一些观点和变量，照例我会陆续发布。

今年我成功判断了日元的相对底部，并且做多了日元。

宏观元年| 日元一波大牛市全面开启

日元已然成为全球货币体系中最脆弱的一环

同时我也判断了日本央行将逐步脱离YCC，并且在前一个月开始大量抛售日债（JB）。

我的交易风格，是典型喜欢和市场主流观点对着干，但是我总能全身而退，并且幸运地把握住一些top &bottom，和一些过于学术派的rate trader观点不同的是，他们认为今年没啥宏观交易机会了，然而我今年却发现了许多巨大的交易机会。

而今年在许多资产类别，我都看到了远超于科技股或是大盘股票的优秀大类资产，这些资产讲给我们今年宏观策略带来巨大的回报。

现在做多equity只不过是赚了一时的beta,但是这种思维将损失全年的alpha. 因为从今年开始，国际金融市场和体系将发生巨变。对于大部分人来说，未来发生的事将难以理解，从俄乌战争以来（我也准确判断了俄乌战争的爆发）。

很多人认为我写的只是小作文，但是，为何我的判断总是领先于市场，总是能够给这些认为我是小作文的人打脸呢？这就很有意思了。很多做宏观交易的人，一辈子怕错，不敢亮明观点，然后就是喜欢发一些艰涩难懂的术语装高大上，这个我不喜欢故弄玄虚。宏观的文章不好写，因为知识体系的要求非常高，涉及的内容非常庞杂。

懂我文章价值的就懂，感谢这些朋友的支持，很多朋友看宏观，还是不愿意花一个小的成本，但是你们最终会发现，你们在金融市场赚的钱，其实都是认知所折现的现金流。你的认知层次越高，获利越丰厚，所以装备自己成为一个专业，深度的国际投资者，比啥性价比都高。

作者：Dorian君