8.10日分众发布了半年报盈利22.31亿元（同比增长59%），与之前发布预告相差无几（盈利：215,000 万元-228,000 万元 ，增长：53.19%-62.46%）；分众的模式决定着业绩的稳定性，一般跟预测的差不多；只要大环境变好，分众媒体广告的龙头属性，必将受益于其中。22年上半年，大家受困于疫情，梯媒分众更是直接受到较大影响，因此23年业绩同比增长也谈不上有多惊艳；21、22年上半年利润分别是29亿、14亿。
营收55.16亿，增长13.69%；
净利润22.31亿，增长59%；
经营现金流净额34.31亿，增长28.21%；
总资产228.12亿，增长-9.61%，少了24.26亿；
归母净资产151.45亿，增长-10.64%，少了18.03亿；
分红22年三季报分了20.22亿，22年报分了40.44亿；
毛利率63.94%、增长8.44%，净利率40.35%、增长36.81%；
分众的营收增长一向不高，14年之后基本都在15%-22%之间，最高也就是21年22.64%水平，而且年份起伏较大，有三年是负增长的（22年-36.47%、20年-0.32%、19年-16.6%）；也都是近几年的事情，这说明分众行业发展已接近天花板上限了，以后在营收上很难有较大的增长水平了。因此23年中报营收增长13.69%，一般般水平吧！毛利率和净利率还是不错的，我认为分众是属于稳定、确定性高、比较优质的缓慢增长型公司。
分众产品介绍
分众传媒是国内最大的城市生活圈媒体网络，主要产品为楼宇媒体（主要包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等；
（1）公司电梯电视媒体自营设备约 89.2 万台（包括境外）；
（2）公司电梯海报媒体自营设备约 154.7 万个；
（3）公司影院媒体合作影院 1827 家，约 1.3 万个影厅；
（4）加盟电梯电视媒体设备约 5.2 万台，电梯海报媒体设备约 33.1 万个；
一二线城市电视媒体占75.95%，海报媒体占71.56%；分众拥有最优质的媒介点位资源和广告客户资源，在全国电梯电视媒体、电梯海报媒体和影院银幕广告媒体领域都拥有绝对领先的市场份额。 公司客户结构呈现多元化态势，客户覆盖日用消费品、互联网、房产家居、娱乐及休闲、交通和商业及服务、 通讯等多个行业领域；
营收：梯媒51.33亿占比93.05%，影院媒体3.76亿占比6.82%，其它742万元占比0.13%；占比最大的梯媒：日用消费品31.54亿占比57.18%（22年占比49.05%），互联网和房产家居8.15亿占比14.77%（22年20.93%），从这两项上也可以看出目前国内产业结构的景气度，日用消费品占比提升最大，说明分众客户结构调整很快，也趋向稳定性。
公司财报
利润表
营业总收入55.17亿（13.69%)；
减去营业成本19.89亿(-0.1%)、营业税金及附加1.09亿（13.4%），财务费用-0.53亿（利息收入1.15亿、利息费用0.61亿）；
费用12.68亿（-3.59%）：销售费用10.27亿（14.64%）、管理费用2.08亿（-27.53%）、研发费用0.33亿（-19.15%）；
收入55.17-成本33.14亿=22.03亿元；
其它经营收益中：投资收益2.22亿、政府补助2.06亿，再加上一些处置、减值、变动收益等等，合计有5.27亿；
利润27.03亿-所得税5.03亿=净利润22.26亿元；从利润表中看销售费用增长和管理费用下降，说明经济好转，广告先行，从整个国家消费信心层面，开始复苏，企业敢于在广告方面加大投入了。
资产负债表
流动资产97.64亿元（现金类63.94亿）；
货币资金25.26亿、交易性金融资产38.68亿；
应收账款15.78亿（环比多了3.26亿）、应收融资1.13、预付款1.29亿、其他应收0.38亿、合同资产1.39亿（环比多了0.96亿）、存货0.16亿；
一年内到期的非流动资产12.2亿、其它流动资产1.36亿；
几个大项中：货币资金里银行存款25.24亿元；交易性金融资产余额38.68亿为公司购买的理财产品；一年内到期的非流动资产12.2亿为一年以内到期的三年期银行大额存单及应收利息；
应收账款和合同资产环比增加，表明分众的看法是二季度比一季度经济预期显然好转。
非流动资产130.48亿；
长期股权投资20.24亿、其它权益工具投资9.26亿、其他非流动金融资产27.88亿；
固定资产4.9亿、在建工程555.31万元、其它非流动资产24.88亿；
（使用权资产32.79亿、无形资产、商誉1.68亿、长期待摊费用）合计34.75亿，递延所得税资产8.51亿；
几个大项：
使用权资产32.79亿是公司对所有媒体租赁以及除短期租赁和低价值资产租赁以外的办公、仓库及其
他租赁确认使用权资产；
长期股权投资20.24亿：分众体育（上海）、北京108数字技术、北京影之宝、南京功夫大豆和数禾科技（18.73亿）；
其它权益工具投资9.26亿：西安量子体育、POMDOCTOR LIMITED等有十家权益公司；
其他非流动金融资产27.88亿：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，本公司的股权基金投资项目；
其它非流动资产24.88亿：期限一年以上的定期存款及利息。
资产合计228.12亿元（同比-13.44%），比一季未少了15.26亿；
流动负债62.74亿
短期借款0.2754亿元，应付账款1.78亿，应付职工薪酬2.15亿，其它流动负债0.465亿元；
合同负债7.78亿，其他应付款23.43亿（其中应付股息12.25亿），一年内到期的非流动负债22.05亿，应交税费4.81亿；
几个大项：
合同负债7.8亿同比少了1.34亿，不知是客户谨慎了，还是客户结构变化所致；
一年内到期的非流动负债22.05亿：一年内到期的租赁负债；
其他应付款11.18亿：往来款，销售业务费、预提、代扣代缴、保证金等；
非流动负债10.55亿
租赁负债8.67亿，递延所得税负债1.87亿，长期应付职工薪酬84.49万元；
合计负债73.28亿元（同比17.74%），比一季末多了12.31亿；
股东权益154.84亿元，未分配利润146.11亿元，分众的资产结构还是比较清楚的，主业简单专一，财报也不复杂。
公司估值
一般情况，分众归母净利润，下半年好于上半年，23年半年报发布的利润是22.31亿，特别是二季度12.9亿增长了171.8%，业绩复苏提升明显，经济转好，那么我们有理由相信，下半年会有更好的表现，那么业绩很有可能会在45-50亿之间；再乘以合理市盈率25倍，那么市值会在1125亿-1250亿之间，现在市值1050亿，有7%-19%的合理增长区间，明显没有什么较大的吸引力了；当然市场是疯狂的，兴奋的时候也话会给个30倍以上的估值，低落的时候也可能给个20倍下的估值，那么怎么取舍，看你对分众的认可程度吧！
