前面提到了长江电力拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四座巨型水电站，代为管理乌东德和白鹤滩两座水电站；在6月30日发布了公告拟以发行股份及支付现金的方式购买三峡集团、三峡投资、云能投、川能投合计持有的云川公司100%股权，而云川公司就是东德水电站和白鹤滩水电站的投资运营主体，本次交易金额804.84亿元；长江电力开始下手将东德和白鹤滩水电站收入囊中了。众观长江电力的发展史，就是买、买、买啊！

1. 本次完成之后，长江电力拥有6座大型梯级水电站，总装机量达到7179.5万千瓦（增长57.46%，运行机组达100台），年发电量有望增至3000亿千瓦时； 其中乌东德水电站装机容量1020万千瓦（第七大），白鹤滩水电站装机容量1600万千瓦（第二大），溪洛渡水电站装机容量1386万千瓦（第四大），三峡水电站装机容量2250在万千瓦（第一大），向家坝水电站装机容量800万千瓦（第十大）； 这样算来国内前五、国际前十（占五），长江电力牢牢的抓住成为国内（国外）最大的水电上市公司了。

资产总额5608.68亿元（变动率70.7%）；

负债总额3811.59亿（变动率175.65%）；

归母所有者权益1704.84亿（变动率-5.84%）；

营业收入675.24亿（变动率21.35%）；

归母净利润307.16亿（变动率16.91%）；

资产负债率67.96%（变动率25.88%）；

每股收益1.2981元（变动率12.36%）；

加权平均净资产收益率19.29%（变动率4.37%）；

2021年长江电力营收556.46亿元，净利润262.73亿元，而云川水电21年营收127.34亿元，净利润44.43亿元；两者合并后营收达到683.8亿（增长22.88%），净利达到307.16亿（增长16.91%）。当然合并后负债率也会由41.12%上升至67.75%。

总之本次交易完成受益于各方，利好于长江电力！

3. 本次交易金额804.84元，其中：1. 自有现金或通过贷款等债务性融资方式支付643.87亿元； 2. 拟向不超过35名特定投资者以非公开发行股份方式募集配套资金，募集资金总额不超过 160.96亿元（向三峡集团发行股份4.61亿股、云能投2.3亿股、川能投2.3亿股，发行价17.46元）。

本次交易标的（资产总额2327.59亿元，资产净额538.07元）账面价值为 568.19亿元，资产的评估值为804.84亿，增值额为236.65亿元，增值率为41.65%，（向三峡集团支付321.93亿，三峡投资支付241.45亿，云能投120.72亿，川能投120.82亿元）；

本次交易发行股份占总股本的4.05%，对股份稀释摊薄有限；基本每股收益（21年）由交易前的 1.1553 元/股上升至1.2981 元/股，提升 12.36%，不存在因并购重组交易而导致每股收益被摊薄的情况！

4. 交易风险：

（1）本次交易被暂停、中止或取消的风险，本次交易无法获得批准的风险，募集配套资金未能实施的风险，本次重组现金支付的财务风险，财务稳定性风险；

（2）标的资产估值风险，金沙江流域来水风险，上网电价调整风险，税收优惠政策变更风险，项目未完工、未竣工决算的风险；

（3）股价波动风险和其他风险；

这次风险对于长江电力来说基本不是问题！交易完成后每年净利收入有望达到300亿元。

5. 本次交易的背景和目的：

（1）水电是实现“碳达峰”“碳中和”远景目标的最佳电源之一，（2030 年前完成“碳达峰” 、2060 年前实现“碳中和”目标）；

（2）2021年以来国内电力短期供应紧张，水电有望成为电力安全“稳定器”；

（3）进一步深化国资国企改革，履行资本市场承诺，（16年为避免同业竞争，承诺将溪洛渡、向家坝两座水电站注入长江电力）；

（4）创新引领，持续提升水电站运营核心能力；

（5）实现跨越式发展，巩固大水电引领地位；

（6）强化流域梯级联合调度，促进综合效益全面发挥；

总之一句话，本次收购是为了做大做强水电行业！