等了整整五年，中粮旗下的中国茶叶还是没能在A股泡出一杯“头啖茶”。随着3月21日IPO申请的撤回，这家手握“中茶”“猴王牌”等老字号的国字号茶企，正式宣告冲击A股失败。更扎心的是，八马茶业、澜沧古茶等同行要么转战港股，要么上市就亏成“碎茶渣”。网友调侃：“A股宁喝白酒不品茶，是嫌茶叶不够‘上头’吗？”
1.五年IPO长跑，为何跑不过一纸问询函？
翻开中国茶叶的招股书，数据看似亮眼——2022年上半年净利润破2亿，账上还躺着2.4亿分红款。但投行人士李经理道破玄机：“这成绩放在白酒行业就是个三线品牌，茶叶市场太散装，根本讲不出资本爱听的故事。”
细看招股书里的“猫腻”：2019-2022年净利润增速从44%骤降至个位数，普洱茶存货占比超三成，被证监会质疑“是否靠囤茶撑利润”。更尴尬的是，募资6亿补充流动资金的计划，恰好和两年分红2.4亿的“豪气”撞个正着。有股民吐槽：“这操作就像把压箱底的普洱卖了换钱，转头又说钱不够用？”
2.行业魔咒：上市即亏成“行业潜规则”
澜沧古茶的遭遇更让人唏嘘——去年底港股上市，今年就预告亏损1.2亿。董事长在业绩会上自嘲：“我们卖的是‘可以喝的古董’，但资本市场只当是‘过期的期货’。”
这背后是茶叶行业的集体困境：号称“千亿市场”的茶行业，前十大品牌市占率不足5%。对比白酒行业茅台独占15%份额，茶叶市场就像网友说的——“满街都是茶掌柜，找不出一个带头大哥”。标准化难、品类繁杂、地域性强，让资本望而却步。福建某茶商苦笑：“你让北方人喝岩茶，广东人喝茉莉花，比让四川人戒辣还难！”
3.突围困局：年轻人不喝茶？新茶饮却火出圈
正当传统茶企困在IPO泥潭时，新茶饮赛道却杀疯了——某网红奶茶品牌估值破300亿，靠“茶+奶盖”的组合拳年销30亿杯。95后消费者小林直言：“不是不爱喝茶，是传统茶企的包装还活在上世纪！”
行业专家指出破局方向：云南某茶厂把普洱茶压成“巧克力块”，销量翻三倍；杭州茶商搞起“订阅制”，每月寄送不同山头的龙井试喝装。更绝的是深圳某科技公司，用区块链给每饼茶打上“数字身份证”，二手市场溢价50%。网友戏称：“这届茶商为了卖茶，连元宇宙都搬出来了！”
4.资本冷思考：茶叶真不如酒香？
对比白酒行业的资本狂欢，茶叶赛道显得格外冷清。但深创投王总监给出不同见解：“不是茶叶不香，是没找到对的打开方式。”他举例：某新锐茶品牌用“快消品思维”做袋泡茶，三年估值涨10倍；另一家企业聚焦茶器设计，把紫砂壶卖成“国潮文创”，单日直播销售额破百万。
证监会人士私下透露：“我们期待的是能整合产业链的茶企，而不是换个包装的老字号。”正如业内人士总结：“A股缺的不是茶叶股，缺的是能让年轻人‘上头’的新故事。”
从囤货撑利润到转型碰壁，中国茶叶的IPO折戟揭开了传统茶行业的转型阵痛。当新茶饮用拿铁化、零食化改写游戏规则，或许茶企们该思考的不是“如何上市”，而是“如何让Z世代爱上这杯中国茶”。
我是你最爱的小编，你觉得传统茶企该如何破局？欢迎在评论区分享你的“泡茶经”~
（本文素材源自企业招股书及公开采访，数据统计截至2025年3月22日，如有不实请联系更正）
