台海如果真的开战，A股会雪崩吗？看看二战期间各国股市就知道

近年来，台海局势愈发紧张，美国不断在台湾问题上玩火，加大对台军售，派遣官员窜访台湾，其行径严重违反“一个中国”原则和《中美三个联合公报》的规定，粗暴干涉了中国内政 。

而岛内 “台独” 势力也愈发猖獗，赖清德之流不断发表分裂言论，妄图将台湾从中国分裂出去，种种行径使得台海地区战云密布，冲突一触即发。

台湾问题对于中国来说，是中国的核心利益所在，它关乎国家主权和领土完整，也牵动着全体中华儿女的民族情感与国家尊严，中国政府和人民捍卫国家主权和领土完整的决心坚定不移，不容任何挑战。

而对美国而言，台湾是其在亚太地区遏制中国发展的一枚重要棋子，他们试图通过打 “台湾牌” 来阻碍中国的崛起。

在这样的紧张局势下，很多人开始担忧：如果台海真的开战，A 股市场是否会遭受重创，出现雪崩式下跌？

毕竟战争往往会带来巨大的不确定性，为了探寻这个问题的答案，我们不妨把目光投向历史，看看二战期间各国股市的表现，从中或许能找到一些启示。

战争，作为一种极端的政治和军事冲突形式，其对股市的影响是一个复杂而多面的课题。从历史经验来看，战争对股市的冲击并非遵循单一的规律，而是受到多种因素的交织影响。

从经济基本面角度分析，股市常被视为经济的 “晴雨表” ，二者紧密相连。

战争时期，生产活动受限，大量劳动力被征召入伍，工厂因原材料短缺或遭到破坏而减产甚至停产，供应链也会面临中断风险。

以二战时期的欧洲为例，许多工业城市遭到轰炸，大量工厂沦为废墟，企业的生产经营活动无法正常开展，盈利能力大幅下降，这直接反映在股市中，相关企业的股票价格大幅下跌。

据统计，当时欧洲许多国家的股市市值大幅缩水，大量企业股票面临摘牌风险。

在市场心理层面，战争引发的不确定性使得投资者的风险厌恶情绪急剧上升。当战争爆发或战争阴云笼罩时，投资者往往对未来经济前景感到担忧，担心自身资产受损。在这种情绪驱动下，资金往往会流向那些被认为相对安全的资产，如黄金、债券等，寻求保值增值。

与此同时，投资者会纷纷从那些与战争有直接关联或受影响较大的行业撤资，导致这些行业的股票价格下跌。

例如，在海湾战争爆发前夕，投资者纷纷抛售石油相关企业股票，导致股价大幅下跌，而黄金价格则大幅上涨，这充分体现了市场心理在战争时期对资产价格的影响。

货币政策在战争期间也扮演着重要角色。

战争往往伴随着巨额的财政支出，政府为了筹集战争资金，可能采取更为宽松的货币政策，增加货币供应量，这可能导致通货膨胀风险上升。

在这种情况下，投资者为了避免资产贬值，会寻求保值资产，从而影响股市的资金流向和股价表现。比如在一些战争时期，政府大量印钞，导致货币贬值，物价飞涨，股市出现剧烈波动，投资者纷纷转向实物资产或外币资产，股市陷入低迷。

不同行业在战争期间受到的影响也存在显著差异。

一些与战争直接相关的行业，如军工、医疗和基础设施重建等，往往会因战争而获益。军工企业会接到大量的军事订单，生产规模扩大，利润大幅增长，其股票价格通常会上涨。

医疗行业则需要应对战争带来的大量伤亡，对医疗物资和服务的需求大增，相关企业也会迎来发展机遇。

而旅游、消费品等与民众日常生活息息相关的行业，则可能因战争而遭受重创。

人们在战争时期消费意愿降低，出行受限，旅游行业收入锐减，消费品行业也面临销售困境，这些行业的股票价格往往会下跌。

1、德国：从繁荣到崩溃

二战前，希特勒上台后推行了一系列经济改革政策，如大规模的基础设施建设、军工产业扩张等，使得德国经济迅速从一战后的困境中恢复过来。

从 1932 年触底，到 1937 - 1938 年冲高，德国股市表现优异，成为当时世界上表现较好的股市之一 。

1939 年 9 月，德国闪电袭击波兰，第二次世界大战正式爆发。战争前期，德军凭借闪电战战术在欧洲战场节节胜利，迅速占领了大片领土。

军事上的胜利极大地刺激了德国国内经济，军工企业订单不断，盈利大幅增长，股价也随之不断攀升，并在 1941 年晚秋达到顶峰。

然而，1941 年底德军入侵苏联后，战事陷入胶着。

苏联广阔的领土和顽强的抵抗使得德军的推进受阻，战争局势发生了重大转变。德国股市开始感受到战争局势变化带来的压力，股价开始调整。

1943 年，德军在斯大林格勒战役中战败，这成为二战的重要转折点之一，德国经济也开始面临物资短缺、劳动力不足等问题。

此后，德国股票交易和股价都受到纳粹的严格控制，股市失去了正常的市场机制。1944 年 8 月，由于战事进一步恶化，德国股市不得不关停，直到 1948 年末才重新开放。重新开盘后的德国股市遭遇了暴跌，因为此时德国经济已经在战争的摧残下满目疮痍，企业经营困难，投资者信心严重受挫。

直到 1949 年西德成立，经济逐步恢复，德国股市才开始有所起色 。

2、美国：先抑后扬的走势

1933 年罗斯福新政后，美国经济开始逐步复苏，股市也随之反弹。但在 1937 年后，美国经济又陷入了短暂的衰退。

1938 - 1940 年，美国试图通过扩大贸易来促进经济恢复，但 1940 年德国和日本在战争中迅猛的扩张态势，引发了美国投资人对贸易前景的担忧。

投资者担心战争会破坏全球贸易秩序，导致美国经济再次陷入困境，这种担忧使得道琼斯指数下跌了 25%。

1941 年，国际局势愈发紧张，日本偷袭珍珠港，将美国拖入了战争泥潭，美股再次遭受重创，出现暴跌。

1942 年初，美国财政部提议提高企业所得税、对高收入人群征收高额个税等政策，这进一步给股市带来了下行压力。

然而，转机出现在中途岛战役后，美军在这场战役中重创日本海军，日本海军力量遭受重大损失，无力再发动大规模海战，战争局势开始对美国有利。

美国凭借其强大的工业实力，在战争中迅速扩大军工生产，大量军工订单涌入，带动了相关产业的发展。企业盈利大幅增长，经济逐渐繁荣，股市也开启了长达 4 年的持续性牛市 。

3、英国：在动荡中起伏

1940 年春末，德军的闪电战迅速让法国沦陷，这一消息犹如一颗重磅炸弹，使得英国股市急速暴跌。当时，德国的装甲部队和轰炸机让英国远征军遭受重创，投资者们对英国的未来充满了极度悲观的情绪。

在这种恐慌情绪的笼罩下，英国股市的股价大多仅为每股净资产的 20% - 40%，市场信心几近崩溃。

然而，英国并没有被战争的压力击垮。在不列颠空战中，英国皇家空军顽强抵抗，成功抵御了德国的空袭，这一胜利极大地鼓舞了英国民众的士气，也为英国股市注入了一剂强心针。

随后，德国进攻苏联、日本偷袭珍珠港后美国参战等一系列事件，让英国看到了胜利的希望，这些利好消息刺激了股市的反弹。

尽管此后英国股市仍有波动，如战争中物资短缺、运输船队损失等因素导致股价有所起伏，但整体呈现出震荡走高的态势 。

4、法国：短暂牛市后的衰败

1940 年法国投降后，与德国达成协议，成为德国的后方生产工厂。

大量的军工订单涌入，使得法国经济出现了短暂的繁荣景象。失业率迅速消失，甚至转为劳动力短缺，生产力蒸蒸日上。

在这种经济繁荣的背景下，1941 - 1942 年法国股市走出了翻倍牛市。

但好景不长，德国纳粹对法国的核心技术和金融市场进行了掠夺性控制。大量法国战俘无法回国，劳动力短缺问题逐渐加剧，经济问题也开始暴露。

1942 年开始，剧烈的通货膨胀来袭，粮食极度短缺，法国经济陷入瘫痪。法国解放后，还经历了一段混乱期，部分与德国勾结的商人遭到清算。

从实质购买力来看，1940 - 1950 年法国股市呈下跌趋势，曾经的牛市辉煌不再，股市在战争的影响下遭受了沉重的打击 。

虽然二战期间各国股市的表现为我们提供了一定的参考，但我们必须清楚地认识到，A 股市场与二战时期各国股市所处的背景有着巨大的差异，不能简单地依据二战时期的股市表现来预测 A 股在台海战争爆发时的走势。

从经济结构来看，二战时期各国经济主要以传统工业为主，战争对工业生产的直接破坏和影响较大。

而如今，中国经济结构更加多元化，服务业、高新技术产业等在经济中占据重要地位。以互联网行业为例，众多互联网企业通过线上业务运营，受战争直接冲击的可能性较小。

中国的制造业也在不断向高端化、智能化升级，具备更强的韧性和抗风险能力。

在政策环境方面，当前中国政府对金融市场的监管和调控能力不断增强。

政府拥有丰富的政策工具，可以在战争等极端情况下稳定市场。例如，在 2008 年全球金融危机期间，中国政府通过一系列积极的财政政策和宽松的货币政策，有效刺激了经济增长，稳定了股市。

而二战时期，各国政府更多地将精力集中在战争本身，对金融市场的干预相对有限 。

国际地位上，中国已成为世界第二大经济体，在全球经济和金融体系中扮演着重要角色。中国与世界各国的经济联系紧密，贸易往来频繁，这使得中国在应对外部冲击时具有更多的缓冲空间。

相比之下，二战时期各国的国际地位和经济实力对比与现在截然不同 。

而且台海开战对 A 股的影响是多方面的，不能仅从单一角度进行分析。

从市场情绪角度来看，战争爆发初期，市场情绪可能会受到极大冲击，投资者的恐慌情绪可能导致股市短期内大幅下跌。资金会流向黄金、债券等避险资产，A 股市场资金流出压力增大。

但随着市场对战争局势的逐渐适应和对中国应对能力的信心恢复，市场情绪有望逐步稳定。

经济发展方面，台海战争可能会对中国的进出口贸易、外资流入等产生一定影响。

但中国庞大的内需市场可以在一定程度上弥补外部需求的不足。

政府也会加大对基础设施建设、民生保障等领域的投入，以稳定经济增长。这将为相关行业带来发展机遇，如建筑、建材等行业可能会受益于基础设施建设的投资增加。

不同行业受到的影响也不尽相同。

军工行业无疑会成为战争时期的焦点，订单增加、业绩提升，股价有望上涨。而旅游、航空等行业可能会受到较大冲击，需求大幅下降，业绩下滑，股价面临压力。

科技行业则需分情况看待，一些与军事科技相关的领域可能会得到快速发展，而消费电子等依赖海外市场的细分行业可能会受到一定影响 。

台海局势的紧张确实会给A股市场带来不确定性，但历史经验表明，战争对股市的影响是短期的、阶段性的。

A股市场的长期走势仍将取决于国内经济的发展和政策的支持。

与其担心“雪崩”，不如关注中国经济的韧性和政策的定力，毕竟，历史总是惊人的相似，但结局却掌握在我们自己手中。