2025年2月10日起，中国政府对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中加征15%关税商品包括：未制成型的无烟煤，炼焦煤，未制成型的其他烟煤，未制成型的其他煤，煤砖、煤球及用煤制成的类似固体燃料，未制成型的褐煤，制成型的褐煤，液化天然气；加征10%关税商品包括原油等。这一政策调整短期内可能对市场带来一定的成本压力和不稳定性，但不会对中国的能源供应安全构成根本性风险。本文在分析的基础上，探讨这一政策对煤炭、LNG和原油市场的可能影响与应对策略。
煤炭市场的影响分析1、进口煤炭成本上涨
根据海关总署2024年数据，中国从美国进口的煤炭总量约为1213万吨（动力煤146万吨，炼焦煤1067万吨），约占中国煤炭总进口量的2.2%。随着美国煤炭的关税上涨15%，其在中国市场的价格也将随之上涨。额外的关税成本使得美国煤炭出口中国将不具有市场竞争力，或促使中国寻找其他煤炭供应商。由于运输和质量等方面的差异，这些替代供应商的煤炭价格在部分时段可能相对较高，从而推动进口成本波动。
从煤炭运输成本上来讲，印尼到我国运输时间大致1周，澳大利亚大致2周，美国大致需要6周，俄罗斯运输时间0.5-1周不等；印尼到我国的海运费用约50元/吨，澳洲约为80元/吨，而美国仅海运费高达250-300元/吨，再加关税、港口转运费等，综合运输成本更高，因此在规模和成本方面，美国煤炭不具备影响或动摇我国煤炭市场供需基本形势的条件。
尽管美国煤炭在中国市场的进口占比相对较小，但这一小幅变化可能引发市场关注，尤其是可能激发一些企业在煤炭供应紧张的背景下加大采购预期，从而导致价格非理性上涨的市场炒作现象。由此可能引发煤炭价格的短期波动，进而影响下游企业生产。不过，从供应安全角度看，由于中国煤炭产量相对充足，整体供应不会受到根本性威胁。
2、供应链调整与替代煤炭的影响
由于从美国进口的煤炭规模较小，相应的替代供应成本增加较为有限，但由于替代供应商的稳定性可能较差，煤炭价格的上涨可能引发市场的不安情绪。尤其在中国煤炭生产能力尚未完全提升的情况下，替代供应商的价格波动可能会引发市场的非理性反应，例如部分企业通过提前采购等方式增加库存，从而推高市场价格。尽管如此，国内煤炭生产的潜力依然强大，长远来看不会导致供应安全问题。
3、长期影响
长期来看，中国应持续国内煤炭生产增长速度，保障经济社会平稳发展，并保持进口煤炭在一定的范围之内，一方面调节国内煤炭价格，一方面尽可能储备国内资源。2025 年全国能源工作会议提出，全年煤炭产量力争达到 48 亿吨左右，大型煤矿基本实现智能化。
虽然政策上可能加大对国内煤炭生产的支持力度，但国内煤炭生产能力的提升仍然需要时间和资金投入，智能化改造实施也需解决技术瓶颈和安全管理问题。因此，虽然在长期内或许能够减少对进口煤炭的依赖，但国内煤炭价格的上涨可能会进一步加剧煤炭市场的成本压力。市场的反应可能过度依赖于政策预期，忽视了短期内实施过程中可能面临的困难。总体而言，煤炭供应的稳定性将不会受到根本性影响，政策调整更多的是短期成本波动。
液化天然气（LNG）市场的影响分析1、进口LNG成本上涨
根据海关总署数据，2024年中国从美国进口的LNG约为416万吨，占中国LNG总进口量的5.4%。随着对美国LNG加征15%的关税，进口美国LNG价格将上涨。2024年美国出口中国LNG的平均价格约为4.13元/公斤，关税增加后，如果中国保持相同进口规模，额外的关税成本为25.8亿元。
LNG市场的波动不仅仅受关税影响，还受到全球供应链变化、地缘政治因素以及能源需求的驱动，短期内关税带来的价格上涨是可以预期的，但长期内市场的不确定性和投资者的情绪可能带来更大的波动。市场对供应链中断的敏感度较高，特别是在高需求期间，可能会引发价格非理性的上涨。但近两年来，我国天然气产量持续增加，同时，在俄乌冲突后，中俄东线天然气管道和中亚天然气管道稳定供气，为国内市场提供了稳定的管道气源。
目前，澳大利亚、卡塔尔和马来西亚仍是中国LNG进口的主要来源国，美国LNG进口量也因贸易协定和价格优势有所增加。由于供应总体宽松，我国进口气成本呈显著下行趋势，已逐渐向国产气成本靠拢。鉴于中国在LNG供应方面的多样化采购渠道，整体供应不会受到根本威胁，供应安全可保障。
2、替代LNG的供应压力
当前，我国液化天然气进口国别按照数量占比排前3位的分别是澳大利亚、卡塔尔和俄罗斯，比重分别为34.2%、23.9%、10.8%，美国低于马来西亚，位于第5，占比为5.4%。从价格上看，美国也并不占优，马来西亚3.56元/公斤，澳大利亚进口单价为4.06元/公斤，卡塔尔4.11元/公斤，均低于美国。因此，液化天然气方面，美国在中国市场的竞争力有限。
管道天然气方面，土库曼斯坦和俄罗斯排前2位，俄罗斯通过中俄东线天然气管道输送天然气运输成本低、供货稳定，所以出口量剧增。对美国液化天然气加征关税后的缺额，其份额可以从管道天然气弥补，考虑到中国在全球LNG市场的议价能力较强，整体供应安全不会受到威胁。美国对华出口天然气不仅涉及到能源安全和气候变化等实际问题，还深深植根于复杂的国际政治环境中。
3、LNG价格上涨对国内能源消费的影响
2024年，中国LNG总消费量约为4300亿立方米，并且随着“双碳”目标的推进，天然气消费还将继续增大，量足价优的天然气供应是保障下游企业尤其是化肥、电力和钢铁等高能源消耗行业稳定发展的重要基础。LNG价格的上涨对下游企业带来的压力不仅仅是直接的成本问题，还可能影响到企业的运营决策和生产布局。
长期来看，可能迫使部分高能耗企业寻找更为经济的能源替代方案，如进一步推动绿色能源的使用。然而，市场对能源价格波动的恐慌可能会加剧，导致投资者的负面情绪蔓延。从供应安全角度看，这一波动是暂时的，不会对能源供应构成实质性威胁。
原油市场的影响分析1、进口原油成本上涨
根据海关数据，2024年中国进口原油5.5亿吨，进口最多的国家为俄罗斯、沙特、马来西亚和伊拉克，四个国家进口量合计3.21亿吨，占比接近60%。中国自美国进口原油964万吨，美国位列进口来源国第11位，占中国原油进口总量的1.74%，占中国原油进口总金额的1.85%。若对美国原油加征10%的关税，其关税成本上涨60亿元左右，尽管原油进口占比较小，但价格波动的敏感性较强，尤其是在全球油价持续高涨的情况下，市场对原油价格的敏感度较高。
随着运输工具电动化进程的加快，以及近几年我国石油消费的变化趋势看，美国这部分原油进口不会对我国的原油供应有影响，从2025年原油消费预期看，还将保持增速同比下降的趋势，柴油、汽油消费继续下降。但要关注个别行业的运行情况，避免市场的恐慌情绪，防止影响投资者的市场信心和企业的采购决策。
国际油价的波动不仅受到关税政策的影响，还受到地缘政治风险的驱动。短期内可能出现过度反应，导致市场对能源价格的预期出现剧烈波动。但从供应安全角度来看，替代供应商的充足供应可以有效保证能源供应的稳定性。从国内看，我国还会持续加大增储上产力度，2025年产量将保持在2.1亿吨以上。预计2025年我国石油储量将继续保持高位增长，年均新增探明地质储量10亿吨以上，推动新建产能保持高位，逐步降低我国石油的对外依存度。
应对策略第一，增强能源供应多元化。
中国应通过加强与更多产油国和能源供应国的合作，减少对单一国家的依赖。通过签订长期供应协议，确保能源供应的稳定性。例如，与中东、非洲等地区的国家建立更紧密的能源合作关系。
第二，提升国内能源生产能力。
短期内，中国可以增加国内煤炭、天然气和石油的开采，以减少对外部市场的依赖。2025 年，油气行业增储上产“七年行动计划”进入尾声，勘探开发资本投入力度不会明显减少。同时，加大在绿色能源技术方面的投资，推动清洁能源的快速发展。
第三，推动新能源发展。
在应对传统能源成本上升的同时，中国应加速新能源技术的研发与应用，尤其是在太阳能、风能等领域的创新，逐步降低对传统能源的依赖。2025 年，国家能源局宣布将大力推进风电光伏开发利用，全年将新增风电光伏装机 2 亿千瓦左右。
第四，优化能源价格机制。
中国应通过调整国内能源价格机制，合理传导国际能源价格波动的影响，确保能源市场的稳定运行。2025年，加快跨省跨区输电价格等配套机制改革，完善价格传导机制，疏导一次能源发电成本，进一步发挥市场优化资源配置和保供稳价作用。
总之，加征关税将导致中国煤炭、LNG和原油市场的价格上涨，带来一定的成本压力。尽管短期内这些调整可能带来市场不稳定的影响，但从长远来看，中国能源供应安全不会受到根本威胁。同时，中国应通过多元化供应来源、加强国内能源生产和加快新能源发展等策略来应对这些挑战，以确保能源供应的稳定性和经济的健康运行。
