随着美联储降息如期落地，A股市场关注点重新聚焦国内政策端，由于9月LPR利率未能在上周五如期“降息”，资金再次趋于观望，继上周五整体市场小幅回调之后，昨天市场表现平淡，虽然大盘收涨并实现四连阳，但更能体现整体市场状况的平均股价指数微跌并继续收阴，个股算术平均股价则微涨，个股涨跌比也基本持平，成交量则继续萎缩，反映资金处于一种等待观望的状态。

在昨天的早评中，锐叔提到，当前市场的主要矛盾在于市场对经济的修复预期，在经济数据和金融数据仍持续趋弱的背景下，行情虽然难以迎来反转，但如果在稳增长方面有新的增量政策举措落地，也可以在一定程度上改善一下市场对经济的悲观预期，就此迎来一段修复性行情还是大有希望的。而尽管上周五LPR“降息”未能如期落地，但在时隔7个月后，央行在昨天重启14天期逆回购，同时下调了14年期逆回购利率10个基点，一方面意在满足“十一”长假期间市场对流动性的需求，另一方面也为后续政策释放埋下了伏笔。

之前央行公布的8月金融数据中，狭义货币供应量M1增速由-6.6%继续下行至-7.3%，并续创了1979年有记录以来的新低。之所以如此，主要是因为居民和企业都在降杠杆，即减少借贷，这必然会导致需求和投资的下降，从而抑制经济的修复，并导致了消费市场、股市、楼市的低迷。

但最近有个好现象，那就是越来越多的市场人士意识到了这点，已经有不少前官员、头部经济学家，开始在公开场合呼吁，要正视有效需求不足、需求持续收缩的现实，采取更加积极的财政政策，扭转经济上的颓势。先是央行前行长易纲先生，在上海外滩金融峰会上明确提出，现在应该把重点放在抵挡通缩压力上，尽快让GDP平减指数转正。随后国务院发展研究中心原副主任刘世锦也建议，以发行超长期特别国债为主筹措资金，在一到两年时间内，形成不低于10万亿元的经济刺激规模。中泰证券首席经济学家李迅雷，也在一场策略会中提出了类似的看法，建议中央政府加杠杆，每年发5万亿，10年发50万亿超长期特别国债，要加大有形之手的调控力度，扭转需求侧收缩的局面。以上建议，其实就是在居民和企业不愿加杠杆的背景下，希望通过中央政府加杠杆，来扭转需求侧收缩的局面。

而今天上午9点，国新办将举行新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。这也给市场提供了一个政策观察窗口，看看能否在政策端释放出一些积极信号。

总体来看，虽然目前市场仍在等待政策端的积极信号，行情短线上大概率以窄幅震荡为主，但锐叔以为，随着美联储开启降息周期，国内政策空间也进一步打开，后续中外政策有望形成共振，从而对A股市场情绪形成一定的催化，助力A股逐渐企稳回升。往后看，促成市场企稳回升的一些积极因素如稳增长政策有望进一步加码的预期等并未改变，而一些新的积极因素如美联储进入降息周期、外围经济下行压力增大下中国经济的吸引力相对增强等也在酝酿之中，A股市场后续收获一段月度级别修复性上涨行情的概率较大。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者仍以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主，耐心等待后市反弹的机会。