过去两三年，股市行情不好，很多业绩优秀的股票也持续大幅下跌。我在岩松投研圈做过6期内容，讲解了18只近两年跌幅较大的优质股票。我们从股价历史走势、主营业务、发展情况、估值等方面入手，对这些公司做了深入分析。
经过这两年多的调整，很多股票的价格已经合理甚至偏低了。这其中有没有哪些值得投资的优质股呢？今天就来讲一下其中两只医药股。
大家可以了解一下公司的情况，我们不做未来的判断，只是回顾历史行情，把公司和行业的情况做个讲解，主要是用数据说话。
一、迈克生物1、股价历史波动从2019年1月到2020年7月，在一年半的时间里，迈克生物涨了将近5倍。从2020年7月到现在三年多的时间，公司股价又跌回到2019年1月的价格，跌幅达到75%。
2、主营业务迈克生物的主营业务是从事体外诊断产品的研发、生产、销售和服务。主要产品类型有生化类、免疫类、分子诊断、临检类、凝血产品、血型产品。公司的产品达到1500多种。
2011年到2021年，公司净利润从1.2亿增长到了9.57亿，净增长了7倍，年化复合增长率23%。2022年利润开始下滑，降到了7.08亿。2023年净利润下跌的幅度更大，前三季度下跌了53%。
大家都知道，由于前些年疫情的原因，核酸试剂的用量比较大，所以很多做诊断试剂的公司前几年的业绩往往都比较好。
不过，迈克生物核酸试剂的业务占比并不大。
2019年营收32亿，核酸试剂0亿，实际营收32亿；
2020年营收37亿，核酸试剂6亿，实际营收31亿；
2021年营收40亿，核酸试剂7亿，实际营收33亿；
2022年营收36亿，核酸试剂6亿，实际营收30亿。
这几年，迈克生物的实际营收大概都是32亿左右，疫情三年大概每年多了20%左右，核酸试剂带来的收入比例不大。
另外，公司近些年变化比较大的一点主要就是自主产品的收入在快速增长。
2018年，公司自主产品占比37%，其他都是代理产品。到了2023上半年，自主产品的占比已经达到63%。
其中，自主产品的产品毛利率70%多，而代理产品的毛利率只有20%多，所以自主产品的量持续增加，这是公司近些年增长的潜力。
为什么2022年公司的业绩开始下滑呢？
2020年自主产品的毛利率大概是77%，代理产品的毛利率大概是27.7%。
而2023年自主产品的毛利率只有71%左右了，代理产品是21%左右。整体的毛利率下滑非常明显。
关于2023年三季报业绩下滑的原因，迈克生物表示，公司的分子诊断平台销售收入大幅下降，较上年同期下降98.36%。又对分子诊断产品相关原料、半成品等存货计提跌价准备，进行了5400万的资产减值。
分子诊断下降98%，看那个意思，这项业务接下来可能都很难存在了。
从集采的情况来看，体外诊断行业大部分都已经集采完毕。
3、行业未来的发展情况从行业发展的情况来看，未来几年预计会有15%的增长。但是这个行业的产品实在太多，大家很少见过哪家公司有1500个产品的吧。这里面太细的，也比较难搞懂。
4、总结公司这两年业绩下滑，主要是因为两点：一个是毛利率降低，另一个就是收入降低。公司三季报也说了，分子诊断平台的收入大幅下降，还进行了资产减值。
从估值情况来看，公司目前的市值对应今年业绩是市盈率27倍左右，对应2020年业绩高点的利润市盈率只有10倍。
二、健帆生物1、股价历史波动从2018年2月到2021年5月，3年多的时间里，健帆生物的股价涨幅接近7倍。从高点到2023年10月这2年半的时间，公司股价下跌了差不多78%。
2、主营业务和发展历程健帆生物的主营业务是血液灌流相关产品及设备的研发、生产与销售。
血液灌流机这个产品最经常用到的就是尿毒症，就是肾功能不行，不能够过滤血液当中的有害物质。健帆生物的产品就是把血抽出来通过血液灌流器过一圈，然后把中间的有害物质筛出去，代替了肾的过滤功能。
从公司的发展历程来看，健帆生物前身叫丽珠生材厂，1989年成立，主要从事树脂绷带、含漱液等产品的生产销售。
1999年开始生产血液灌流器产品。
2018年更名为“健帆生物科技集团股份有限公司”，在A股创业板上市。
2005年以后公司血液灌流系列产品销售额稳步上升。公司产品最开始应用于中毒领域，然后逐渐拓展到肾病、肝病、重症感染、自身免疫性疾病。
从企业经营情况来看，健帆生物2018年上市以后，扣非净利润从3.52亿增长到2022年的8.9亿，年均复合增长率高达26.1%。
从更长的历史看，公司净利润从2011年的7576.21万增长到2021年的11.97亿，净增长了差不多16倍，年化复合增长率32%。
2022年，公司的净利润同比下跌了25%。2023年第三季度，公司净利润开始探底回升，同比增长16.64%，但全年利润的下跌幅度还是比较大。
造成利润下滑的主要原因，一是2022年三季度很多省份都不同程度地受到了疫情的影响，包括封控和静默。员工不能正常出去上班，四川和贵州在三季度直接出现了大面积的疫情影响，超过一个月的静默和封控，员工更是不能出门，这两个省是销量排前五位的大省，对公司的直接影响很大。
二是全国的经济形势严峻，大家有些不堪重负，经销商资金紧张，医院的资金也紧张，医院收入大幅下降，支付能力也大幅下降。经销商没有现金进货了，给医院供货不及时，医院欠钱一年以上，各地方民营经销商比较艰难，送货积极性小。
2023年前三季度净利润较去年下降了50%。看了一下公司的研发费用和去年前三季度差不多。而营收只有去年同期的70%。整体是货没卖动，具体影响的细节我不太了解，可能行业内部人士应该知道。
3、行业未来的发展情况看看行业发展的情况，未来人口老龄化，这些医疗器材肯定在大方向上是市场需求增大的。
目前这类医疗器械还没有集采，公司的产品和集采的标准有一些不是太匹配，而且整体的费用应该也不高。
我爷爷是2017年去世，在这之前大概透析了10年。在去世的前几年我们的县城都有了透析设备，当时每周去两次，一个月自己真正花的钱可能只要500块钱，其它的都可以报销，但退休工资都有5000了。
4、估值情况健帆生物现在的市值大概是185亿，对应今年净利润的市盈率大概是30倍，对应2021年高点净利润的市盈率大概是15倍。
5、总结总结一下健帆生物的情况：
1、健帆生物的产品占80%以上的市场份额，是绝对的行业龙头；
2、随着我国人口老龄化进程的加快，患者人数会增多，行业的市场前景广阔；
3、公司正在积极开拓海外市场，有望成为公司未来新的增长点；
4、产品还没有集采。
