白酒股带领消费板块冲锋在前，贵州茅台大涨超9%，重回1500元的关口，并且多只相关ETF涨停，可以说，这次食品饮料板块大涨，超出了大家的预期。这能看成是消费板块开启涨势的信号吗？
食品饮料自今年以来，属于跌幅比较深的板块，不少个股自今年2月以来，跌幅都超过30%，估值一度跌到近3年、近5年的最低点，但是它的基本面坚韧，所以它本身股价和基本面有背离，有比较强的反弹需求。
从最近来看，有以下几个因素，支撑了板块的上涨逻辑：
首先，政策层面迎来大利好9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，与会期间，央行等部门“放出了降准、降息、降低存量房贷利率等多个“大招”引起各界关注，并且极大提振资本市场信心。从行业逻辑来看，存量房贷利率下降或对消费带来促进作用，尤其是房地产与白酒等消费存在强绑定的关系，因此这一系列政策也被视作对消费有利好。据中信建投证券测算，存量房贷利率平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右，能够大量转换成消费力，为社零疲软注入强心针。所以说，监管新政发出后，对宏观经济修复以及对相关消费修复的预期是提升的。
第二，海外降息，流动性改善美联储降息，人民币资产吸引力提升。近期，美联储宣布降息50Bp，随后人民币汇率破7，创下近16个月以来的新高。对于持有非美元货币的投资者来说，这使得购买以人民币计价的资产变得更加有利。随着人民币资产吸引力的增加，可能会有更多的外资流入中国市场，那么食品饮料作为外资最青睐的板块，可能会吸引外资抄底回流。
第三，白酒自身基本面过硬另外，过硬的基本面是食品饮料板块得到资金青睐的主要原因。例如白酒板块，今年上半年，A股20家白酒上市公司实现营收2420.73亿元，同比增长13.11%；同期归母净利润为956.82亿元，同比增长14.31%，其中“茅五洋汾泸”等龙头股增长优势明显。
细分食品指数十大权重中报业绩一览。资料来源：Wind，个股仅作为举例不作为推荐。
第四，板块具备提高分红能力并且，在自身利润逐年稳定上涨的同时，白酒板块也越来越重视股东回报。贵州茅台上周五首次宣布回购注销股份，不仅提振了行业对白酒板块的未来预期，也具备示范效应。在头部公司引领下有望逐渐向全行业传导，行业配置价值有望提升。
这些举措是对市场呼吁的回应和对股东回报的重视，类似此前现金分红规划，引领板块的信号意义更为重要。目前食品饮料行业公司股息率在3%以上情况较为普遍，不少公司在4%、甚至5%以上，而且板块分红持续提升是明确趋势。
细分食品指数股息率前十成分股。资料来源：Wind，数据截至0925，个股仅作为举例不作为推荐。
在具备了这些条件后，国庆假期即将到来，上海选择在这一时点，投入5亿发放消费券是开启反弹的引子。发消费券并非新鲜事，但在政策组合拳出台后，人们对信心恢复的起点，上海作为一个消费能力较强的城市，出台刺激消费政策，这更是加码了消费复苏的确定性，不由得让大家对节后的消费数据产生期待。
综上，食品饮料板块从宏观到微观层面均有利好消息，同时，在长期的调整中，板块性价比凸显，因此对资金的吸引力较强。但短期反弹不能代表未来表现。从中期维度来看，白酒仍有望从局部复苏转为全面复苏，但需等待经济变量驱动。
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中证细分食品指数其2019-2023年完整会计年度业绩为：69.10%,91.99%,-8.30%,-15.27%，-19.84%。风险提示：1.本基金及其联接基金为股票基金，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。2.食品饮料ETF及其联接基金风险等级R4，本基金属于指数基金，其风险收益特征与标的指数所表征的证券市场组合的风险收益特征相似。本基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。3.本基金的主要投资策略包括完全复制策略，替代性策略，存托凭证投资策略，衍生品投资策略，债券投资策略，可转换债券和可交换债券投资策略，资产支持证券投资策略，融资、转融通证券出借业务投资策略等。4.基金二级市场交易价格涨跌幅不代表基金净值表现。本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险
