又是见证历史的一天，国庆节后第一个交易日，A股市场势如破竹，延续强势，多个ETF涨停，甚至一些跟踪科创板指数的ETF涨幅再度达到20%，很多网友感叹，买不进去，ETF买不进去；与此同时，A股港股成交额刷新均刷新历史新高。截至收盘，沪深两市成交额突破3.4万亿元，较上一交易日此时放量超7600亿元。

国内股市情绪空前亢奋，行至当下，是否要入场投资，配置什么比较好，ETF溢价高、涨停买不进去，还有哪些投资工具可以选择。

这轮上涨其中很大一个原因，是在美联储降息大背景下，国内降准、降息、降存量房贷利率、针对权益市场创设流动性工具等等，超预期政策刺激下，市场情绪快速回升，带来大量资金跑步入场，进而推动A股港股快速拉涨；

为啥短期暴涨，一句话：久旱逢甘霖。经历过过去三年多的下跌 市场确实憋的已经足够的久了，都想抓住这波难得的机会把钱赚了。

而情绪之所以能被持续点燃，除了已经发布的超出预期的政策，市场还期待未来大概率会有更多的超预期的政策，以及更多增量资金入场A股。

短期来看，增量资金还在跑步入场，还有大量的资金在试图涌进来，这一波行情的整个推动力还是相对充足的，加上情绪也比较配合，内、外风险偏好共同提升背景下，考虑到后续还会有财政政策托底下盈利边际上修，国内股市可能会迎来较为充足的流动性和估值抬升空间。

同时，近期成交额的历史天量也意味着对信息处于快速消化阶段以及投资者持仓成本的重置（市场底部抬升）。量价结合看，放量大涨意味着新资金的涌入力量明显更强，或者更乐观的投资者占据主导。而遇利好放量震荡则意味着筹码或正在松动，届时需要转为防守。目前来看，踏空资金或更为焦虑，场内资金更愿意保持仓位，这种情况下深跌概率较低，若大幅调整或是较好进场机会。随着市场的继续上涨，场内资金如果态度变化很可能出现第二次天量，届时可能意味着多空平衡进入新阶段。

除此之外，我想市场也在期待这波信心能够传导到更多地方，吸引更多资金入场。国庆前一周，市场轰轰烈烈迅速上涨，相信这其中也累积了很多的获利者，有很多人赚到钱了，假期期间大家在饭桌上聊天，让信息充分的传递，可能会让很多没有接触到这个市场的人知道了这个市场的好之后，在假期过完之后迎来了跑步入场的新增资金，不过目前的结果还不得而知，还需要市场量价的进一步验证。

而以中短期视角，情绪助推下，市场能涨到多少我们无法确切判断，但短期高点最终将取决于近期市场股票供求双方的情绪及最终的交易平衡点，行情的持续性取决于政策解决了经济哪个层次的问题，可能超越当前市场预期，但在某个阶段也会出现快速回撤，后续建议关注资金流入、财政政策等。

长期来看，权益资产能否实现趋势反转，海外货币政策是背景，中国经济增长预期是核心。目前货币政策空间边际打开，四季度接连重大会议对明年布局，特别是财政政策在扩大和加速支出方面的动作或超预期。建议持续关注。

首先，股市上涨有助于改善市场预期、提振信心，要把握市场整体的机会，沪深港市场的核心宽基指数依然值得大家关注，比如沪深300ETF华夏跟踪的沪深300指数、恒生ETF跟踪的恒生指数；创业板100ETF华夏跟踪的创业板指、科创50ETF跟踪的科创50指数；

其次，从政策态度扭转的角度出发，预期变化幅度最明显的还是【地产、消费、科技】为代表的顺周期板块。经过预期修正带来的快涨之后，更具企业盈利基础和普惠特性的慢牛更具含金量，也更值得期待；我们预计市场可能向成长板块中的顺周期方向扩散，包括但不限于【5G通信、信息技术、游戏传媒】，可以关注跟踪中证5G通信主题指数的ETF及联接基金；此外也建议关注关注利率下行支撑的【红利资产】；

第三，当市场具备一定“恐高”情绪时，PB破净股、低估值、红利板块可能是资金的另一个选择。尤其当政策催化时，有望成为具备持续力的主线，相关企业或实行估值提升计划，可能包括并购重组、加大分红和回购力度等，以日本为例，2023年3月，东京证券交易所发布公告，要求上市公司尤其破净企业关注资金成本和股价管理，日本股市PB估值中枢随即稳步上行。可以关注房地产、央企改革等板块。

第四是关注为对外部流动性敏感，且与国内基本面息息相关的【港股】，可能随着海外降息周期更加明朗，会较A股具备更大弹性。

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风险提示：

基金二级市场交易价格涨跌幅不代表基金净值表现，以上提及个股不作为推荐。

1.文章提及ETF及其联接基金均为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，本文提及ETF中，除沪深300ETF华夏及其联接基金风险等级为R3外,其他均为R4,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险；其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资干本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须谨慎。数据仅供参考，不构成个股推荐。

特有风险提示：

本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制(即当日买入,在交收前可以于当日卖出),资金运作周期缩短,可能带来短期波动风险。

中证港股通央企红利ETF基金含境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，以上基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。