干最伟大的生意，却挣最可怜的钱，这可能是多数环保企业的共性。

近日，“地沟油大王”嘉澳环保发布公告，将向实控人沈健定向增发融资约3.7亿，用来偿还债务并补充流动资金。

很仗义，实控人拿私房钱为上市公司输血，别管增发价打了几折，比那些来股市卖公司的老板不知强了多少倍。

其实，沈健自己也一身债。

股东信息显示，沈健72.9%的股权都已经质押，其中还有部分已达预警线甚至平仓线，如此不顾自己而紧急输血上市公司，可见嘉澳环保不是一般缺钱。

截止2024年一季度，嘉澳环保负债率62%，对比同行，卓越新能负债率15.6%，朗坤环境负债率40%，可见62%是个很高危的数字。

最关键的是，有息负债有点多，短期借款17亿，一年内到期非流动负债3亿，而货币资金只有6亿，资金缺口达10几亿。

沈健输血的3.7亿当然不够还清借款，但可以解燃眉之急，降低了负债，就能减少利息支出，也就间接增厚了利润，这对于一季度已亏损的嘉澳环保来说，无异于一场拯救。

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既然称嘉澳环保为“地沟油大王”，我们就从地沟油说起。

“地沟油”的名声，鹊起于1998年，当年在媒体记者的暗访镜头下，广州猎德城中村的“炼油大军”向中国老百姓展现了什么叫“丧尽天良”。

之后在相当长的时间里，“地沟油”三个字一直都是“黑心商人”的代名词，而餐桌与地沟油之间总是有着某种微妙的联系。

但实际上，地沟油本身并没有好坏，关键看怎么开发利用，地沟油是油，全球的环保科学家们早就在研究如何把其中的油脂提炼出来做成燃料了。

2002年，我国掌握了把地沟油变成生物柴油的技术，与美国、德国的质量标准相同，也就是从这一年开始，民营开始介入生物柴油行业，地沟油开始有了合法的去处。

生物柴油最大的优点就是环保，相比常用的0号柴油可以减少70%的碳排放，这对于柴油用量巨大的中国来说，无疑是一件利千秋的大好事。

不过，这也是一件相当“贵”的事情。

虽然作为地沟油的原材料不值什么钱，但整个生产过程太费钱了，以至于生物柴油的成本比石化柴油还高。

这就有矛盾了，石化柴油本来已不便宜，生物柴油却比石化柴油更贵，能有多少人愿意为环保买单呢。

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环保产业的推动一般都是国家补贴，但补贴也需要率成本效用比，既然纯生物柴油用不起，那可不可以混合使用呢。

最后经过研究和试验，B5柴油诞生了，由生物柴油与0号柴油按照5：95的比例混合，成本增加不多，能减少10%的碳排放。

成本增加不多，国家就可以补贴了。

2017年10月30日，上海奉贤区庄行加油站，中国第一个B5柴油加油点诞生，定价比0#柴油便宜0.3元/升。

别小瞧了这3毛钱，用柴油的都是大家伙，比如一辆客货运大巴，平均每天用油大概150升左右，一年就可以省1万6。

正是这种环保+实惠的双重优势，打破了B5柴油的终端困局，上海到现在已经有240多个B5柴油加油点了。

不过，国内其它很多地方的生物柴油仍处于应用推广阶段，毕竟补贴是需要经济实力的，这也就大大限制了国内生物柴油的消费量。

我们是发展中国家，发展中国家消费不起，但欧洲的发达国家们消费得起，欧洲成了中国生物柴油企业们的最大销售地。

2023年的统计数据显示，我国生产生物柴油量达到33亿升，但消费量只有8.5亿升，绝大多数都出口到了海外。

嘉澳环保就是中国生物柴油出口大军中的一员。

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嘉澳环保是做增塑剂起家的，2016年登陆上交所主板，2017年收购了生产生物柴油的东江能源后，一脚跨入了生物柴油赛道。

出口很香，都是大客户，光是与壳牌石油就有一年5万吨的长期销售合作，这相当于嘉澳环保年产量的1/4。

不过，出口的价格并不高，以2023年为例，毛利率7.93%。

当然，大家的毛利率都低，但嘉澳环保还有一项拖后腿的增塑剂业务。

2023年报数据显示，环保增塑剂毛利率只有0.02%，使得综合毛利率只有5.78%。

2024年一季度更惨，综合毛利率只有0.56%，可见环保增塑剂是负毛利。

受增塑剂拖累，嘉澳环保预计2024年上半年亏损4500万-7000万，这是上市以来的最大亏损。

祸不单行，欧洲又对中国生物柴油企业发起了反倾销征税，嘉澳环保遭受最高税率，将被征收36.4%的临时反倾销税。

欧盟说，对中国企业反倾销调查，是因为欧盟生物柴油生产商的投诉，从中国进口的生物柴油价格太低了。

当然，中国生物柴油的成本确实比欧洲的低。

中国的饮食结构决定了我们地沟油丰富，而欧洲没那么多地沟用，用的都是大豆油、菜籽油、棕榈油，放开了竞争怎么可能干得过我们呢。

不过，低不低都是欧洲的代理商们把钱赚走了，中国企业又没在欧洲直销，这是相当典型的吃饭砸锅的行为。

正是在这内忧外患下，嘉澳环保绷不住了，实控人只能输血。

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生物能源替代石化能源是必然的趋势，这是沈健敢于输血嘉澳环保的底气，尤其是，未来生物柴油的大市场就在中国。

关于环保的度量，全球都认可碳达峰、碳中和，但中国可能是唯一一个老老实实按照自己的任务目标严格落实的。

中国是最早自觉提出了碳达峰、碳中和目标的国家，承诺2030年碳达峰，就是二氧化碳排放量达到顶峰然后开始降低，2060年达到碳中和，即排放量等于吸收量。

中国不是说说而已，统计数据显示，近20年来，全球新增的植被面积中，中国贡献了25%，中国只占了全球面积的6%，可以想见有多少国家在摸鱼。

就连美国航空航天局都承认，中国的植树造林在地球绿化的进程中起到了主导性的作用。

而从森林植被的执行力来看，生物柴油在国内大面积应用的步伐也越来越近了。

2023年11月，国家能源局发布了关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知，而通知的背后就是配套政策支持。

2024年4月，全国22个推广试点项目已经启动，生物柴油企业在国内有更大的盼头了。

环保企业也是企业，从商业角度来说，赚钱是必须的，但环保企业还有另一层更伟大的意义，“功在当代，利在千秋”，这8个字可以送给所有环保人共勉。