在昨天的文章中，财报翻译官给出了A股调整并没有结束，上证指数未来或将继续下跌的观点。而在昨天收盘时，上证指数的下跌幅度达到了-2.43%，并缩量收出一根中阴线，这验证了财官的观点。因为A股的调整可能会持续，所以我们要谨慎对待，近期尽量多看少动。

而今天财官将继续深挖半导体板块，今天要介绍的这家企业是被多家国际银行看中的芯片低估大龙头，它就是星宸科技。

公司专注于端侧和边缘侧 AI SoC芯片的研发及销售，主要产品应用于智能安防、车载影像、视频对讲、家用及商用清洁机器人等领域。

根据SIA的数据，2024年第一季度，全球半导体销售额为1,377亿美元，同比增长了15.2%。WSTS等多个机构预计2024年全球将恢复10%以上的增长，这说明这家企业所从事的芯片业务正处在行业风口中。

而通过分析公司的前十大流通股东财官发现，在今年第二季度，这家企业竟然同时获得了瑞士银行和英国巴克莱银行的战略入股，这些都彰显了其未来的成长性。

上面看过了公司的基本情况，下面我们再来分析一下这家企业的财报。

从2022年开始，受到半导体产能过剩的影响，这家公司的历史净利润已经连续两年出现了下降，并在2023年只完成了2.05亿元的净利润。

而到了2024年，这家企业发生了质的飞跃。公司只用两个季度的时间就完成了1.3亿元的净利润，同比增长了11%。

之所以说这家企业发生了质的飞跃，并不是净利润的增长，而是现金流能力的大幅提升。

2024年第二季度，公司的净利润虽然只有1.3亿元。但是同期这家企业因销售芯片而实际收到的现金净额却高达3.23亿元，同比增长了17%。

收到的现金净额高于净利润，并且同比出现增长，这说明和去年同期相比，公司的现金流能力提升了，其账户里的钱也变多了，而这对这家企业的生产经营是非常有利的。

而通过进一步分析财官发现，这家企业净利润增长以及现金流能力大幅提升的主要原因是，在报告期内收到客户的订单出现了增长。

2023年第二季度，公司收到客户的订单，也就是合同负债只有1,797万元。到了2024年第二季度，这个数字就达到了2,186万元，同比增长了22%。

收到客户的订单出现增长后，管理层也顺势扩大了生产，提高了芯片存货的数量。

2023年第二季度，这家企业的存货为6.23亿元。到了2024年第二季度，公司的存货就达到了6.81亿元，同比增长了9%。

因为存货里包括了生产芯片的原材料、产成品、半成品，把存货卖了加上毛利润就是这家企业的营业收入。而存货的增长又是因为收到客户订单的提高，所以这些存货不仅都能被卖掉，而且公司未来的净利润一定能出现增长。

在本文的最后，我们再来分析一下这家企业的估值情况。

2024年第二季度，公司的市盈率为65倍。这说明如果管理层把每年通过销售芯片赚到的利润都分给股东的话，股东需要65年就能回本。

而这家企业目前的市盈率，在A股芯片概念板块400家上市公司中，从低至高排列位居第178位。这个名次处在板块中偏上的位置，说明如果按市盈率的口径，这家企业的估值并不高。

上面看过了公司的市盈率，下面我们再来分析一下这家企业的市净率。

2024年第二季度，公司的市净率为6倍，这说明这家企业目前的市场价格是其成本的6倍。

而公司目前的市净率，在A股芯片概念板块400家上市公司中，从低至高排列位居第341位。这个名次比较靠后，说明如果按市净率的口径，这家企业的估值偏高。

通过上述分析我们了解到，在2024年第二季度，这家公司的净利润出现了增长，而且现金流能力也大幅提升了。这主要的原因是在报告期内收到客户的订单出现了增长，而管理层也顺势扩大了生产，提高了存货的数量，所以财官认为这家企业今年净利润的增长将是大概率事件。

而虽然这家公司市盈率的排名比较高，但是市净率的排名却非常低，所以财官个人认为这家企业的估值略微偏高。

如果把上市公司的基本面，从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持B级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。